東吳證券發(fā)布研究報告稱，十月上旬面板整體價格見底企穩(wěn)，根據(jù)Witsview數(shù)據(jù)，十月上旬面板整體價格下滑幅度縮窄，四季度有望止跌反轉。四季度面板供給庫存端趨于健康，產(chǎn)能及格局持續(xù)優(yōu)化，未來需求逐漸回暖，全球產(chǎn)業(yè)鏈龍頭有望迎回份額提升與價格上行雙重彈性，建議關注面板龍頭京東方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ);中小尺寸差異化供應商龍騰光電(688055.SH);上游偏光片供應商三利譜(002876.SZ)。

東吳證券主要觀點如下：

TV大尺寸面板方面，10月上旬66’’W/55’’W/43’’W/32’’W面板環(huán)比價格已實現(xiàn)止跌。隨著面板廠下調稼動率，TV面板庫存經(jīng)過調整壓力逐漸減緩。該行預計10月下旬75寸及以下TV面板價格將全線企穩(wěn)，部分尺寸隨著需求回暖，價格有望反轉。

監(jiān)視器及筆電面板中小尺寸面板方面，10月上旬跌幅收斂。監(jiān)視器、筆電面板需求仍偏弱，面板廠減產(chǎn)效果已經(jīng)顯現(xiàn)，環(huán)比下滑幅度縮小。預計四季度監(jiān)視器及面板價格在供給端作用下能夠實現(xiàn)止跌，靜待需求回暖為其提供反彈空間。

國產(chǎn)化大勢明確，大陸龍頭受益底部反轉行情：京東方、華星光電、惠科等大陸面板廠不斷擴產(chǎn)，并提升高世代線產(chǎn)能，顯示面板制造份額逐漸由日韓向大陸集中。2018年大陸面板產(chǎn)能超越臺韓，成為全球第一大面板供應地，RUNTO數(shù)據(jù)顯示2022上半年中國大陸面板廠商以8400萬片出貨量、67%市占率稱冠全球，京東方出貨量超3000萬片，華星光電出貨大于2000萬片，全球市場龍頭地位穩(wěn)固。本輪行業(yè)磨底后向上突破階段，龍頭企業(yè)有望獲得更多市場份額，率先實現(xiàn)業(yè)績修復。

多重因素提振，靜待需求回暖：四季度傳統(tǒng)消費電子旺季，疊加海外黑五促銷、國內雙十一促銷、家電政策補貼落地及世界杯等多重因素，品牌商備貨態(tài)度積極，TV需求有望回暖。根據(jù)奧維云網(wǎng)預測，2022年雙11中國彩電線上市場零售量規(guī)模將達到445萬臺，同比增長5.4%;線上規(guī)模增長有望帶動全渠道恢復正增長，預計全渠道零售量規(guī)模為521萬臺，同比增長1.9%，推動面板需求重振。

風險提示：國內局部疫情控制不及預期;下游消費需求走弱;技術革新風險等。

標簽： 10月上旬面板價格 四季度有望止跌反轉 上游偏光片供應商三利譜 全球產(chǎn)業(yè)鏈龍頭