2022年11月2日阿拉丁（688179）發布公告稱公司于2022年10月30日接受機構調研，浙商證券、中信證券、北京金百镕投資、貝萊德基金、碧云資本、博時基金、財通證券、澄懷投資、川流投資、淳厚基金、丹羿投資、西部證券、淡水泉投資、鼎薩投資、東吳證券、歌斐資產、光大保德信、廣州新百信基金、國泰基金、國泰君安資管、國新證券、果實資本、光大證券、和諧匯一、弘毅遠方、泓澄資本、華融基金、華泰證券自營、華夏基金、建信股權投資、健順投資、進化論資產、景順長城基金、東北證券、理成資產、蓮盛投資、摩匯投資、南方基金、南華基金、勤遠投資、人保資產、上海懿坤資產、首創證券、太平資產、富安達基金、五地投資、禧弘投資、興銀理財、亞太財險、陽光保險、野村資管、禹田資本、展博投資、浙江觀合資產、中融基金、國聯安基金、中信保誠基金、中信建投基金、中信建投自營、中信期貨、中信資管、中意資產、浦銀安盛基金、中歐基金、匯添富基金參與。

具體內容如下：

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問：公司三季度毛利率和二季度持平，三季度毛利率受到什么因素的影響？哪些可以恢復，哪些會是持續性的？長期毛利率會迎來什么樣的水平？

答：大宗商品價格上漲導致原料成本上漲，同時，自2022年4月份起，公司改變了對經銷商的優惠政策。綜合以上因素，導致營業成本上升，毛利率有所下降。其中二三季度給經銷商的獎勵大部分已經完成。后期根據市場狀況，公司產品結構可能有所改變，增加蛋白質、抗體等毛利率較高的產品，生物試劑占比提升可能會使毛利率有小幅增加。

問：三季度的存貨周轉率有明顯下滑，具體的增多是哪方面？上市以來存貨大幅增加，從公司戰略角度怎么理解。可否談一下存貨變化的合理性和必要性，以及存貨管理策略方面未來會有什么優化？

答：二三季度受疫情影響，目前趨勢向好。存貨中原材料還需要進一步消化。

公司是產品驅動型的業務模式，現貨越多，公司的產品品種就越多，越能覆蓋客戶的需求，并能保障未來銷售收入的增長。從存貨到銷售收入有一定的時間差，預計后期銷售收入規模上來以后，存貨周轉率就會自然提升。

公司的存貨周轉率主要與公司行業特定經營模式相關一方面，公司采用電商銷售模式，為了能夠快速、及時地滿足消費者需求，保證產品的供應充足性、物流時效性，對部分庫存商品進行提前備貨；另一方面，公司產品具有小批量、多規格的特點，公司需要針對產品尤其是熱銷產品加大備貨量，爭取將客戶從下單到收貨的時間控制在3日以內，為客戶提供便捷的購物體驗，因此，存貨周轉率不高是這個行業的共性。

從公司歷史數據來看，存貨增長速度與銷售收入增長速度相關性比較強。現貨產品品種越多，越能保障銷售收入的增長。

公司經營10多年，有充足的樣本和豐富的經驗對存貨周轉的活躍程度進行詳細分析，并合理掌控，以保證新增備貨的高效流轉，不會形成呆滯。

問：應收賬款周轉率有一定下降，哪類客戶的賬期變長？

答：應收賬款占銷售收入的比重比去年同期增長，環比來看，應收賬款同比下降。應收賬款主要由經銷商和大客戶產生，給與一定賬期也是拓展市場的一種方式，公司后期會加緊款。

問：三季度的銷售費用和管理費用的升有什么原因？

答：銷售費用率高的主要原因一是營銷人員數量增加，公司從去年下半年開始增加銷售人員，含股份支付的薪酬費用增加，二是市場推廣，電商平臺軟件購置費用增加。公司大幅增加人員招聘，職工薪酬增長導致管理費用增加。

問：三季度很多上游公司反映需求端減弱，公司看三季度的需求變化怎么樣？

答：三季度訂單需求還是比較旺盛的。客戶的研發活動和需求旺盛，三季度沒有看到需求疲軟的現象。

問：同行業都在拓展品類，未來的競爭優勢在哪里？

答：阿拉丁堅持發展自主品牌，不代理其它公司的產品，公司在規模、品牌、資金、技術人才、電商平臺、客戶群體、倉儲、管理等方面競爭優勢比較明顯，保證了公司具有較強的競爭力。

問：更新一下三季度生物試劑方面的發展情況？

答：張江實驗室三季度已經投入運營，現在研發人員在做產品的前期研發驗證工作，這也同比反映到研發費用中，生物試劑將按照規劃進行發展，后續會有產品產出。

阿拉丁（688179）主營業務：科研試劑的研發、生產及銷售,同時配套少量實驗耗材

阿拉丁2022三季報顯示，公司主營收入2.66億元，同比上升34.45%；歸母凈利潤6553.84萬元，同比上升10.08%；扣非凈利潤6051.91萬元，同比上升5.37%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入8829.86萬元，同比上升31.13%；單季度歸母凈利潤1527.99萬元，同比下降16.26%；單季度扣非凈利潤1464.27萬元，同比下降17.0%；負債率31.7%，財務費用-267.08萬元，毛利率58.91%。

該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級3家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為52.0。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入5731.61萬，融資余額增加；融券凈流出454.89萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，阿拉丁（688179）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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