經濟觀察報 記者 萬敏 胡艷明“現在錢都不知道怎么投資了。”陳女士發愁道，最近發現現金理財的收益都比較低甚至是負的。

和陳女士有相同困擾的還有銀行理財經理。4月25日，一位在某國有大行北京地區支行工作的理財經理秦先生對記者表示，由于3月時銀行理財“破凈”，現在給客戶推薦理財產品更加謹慎了，更建議風險承受力低的客戶考慮一些養老理財、存款、國債產品。

不過，現在連存款的利率都開始下調了。

與此同時，多位受訪的銀行支行行長都在考慮，如何將更多貸款在“不虧本”的前提下投放出去。

客戶在煩惱如何理財，銀行在煩惱貸款需求不足。曾經“以存定貸”的行業規律，似乎正在轉向為貸款“保本”、存款“降本”。

存款利率降了

陳女士在北京工作，夫妻二人都在科技行業工作，家庭年收入60萬左右，除了房貸，平時的大額支出不多。對于手頭富余資金的理財安排，是她近期較為頭疼的問題。

在她看來，考慮到目前的經濟形勢，手頭流動性還是比較重要的，但是現在想找到一款既能滿足流動性靈活、又能有較穩定收益預期的理財產品真的太難了。

銀行存款這個“濃眉大眼”的居民儲蓄理財選項，近期也開始調降利率了。

4月22日，記者線上咨詢招行時即被告知，該行3年期大額存單年利率2.9%，且20萬起存和30萬起存都是一樣利率。民生銀行APP顯示，3年期大額存單20萬起存，年利率3.4%。工商銀行網站顯示，今年發行了6期3年期大額存單，20萬起存，利率都是3.35%。興業銀行APP顯示，3年期大額存單20萬起存，利率為3.55%。此外，浦發銀行、平安銀行的3年期大額存單也是20萬起存，年利率3.55%，但額度緊張。

而僅相隔一個周末后，4月25日開始，多家銀行三年期大額存單利率下調了0.1個百分點。工行一支行客戶經理表示，三年期大額存單利率為3.25%，且額度不好搶。此外，興業銀行APP顯示三年期大額存單年利率3.45%，較上周下調了0.1個百分點。平安銀行三年期大額存單年利率3.4%，較上周下調了0.15個百分點，且已售罄。招行、民生銀行則尚未繼續下調。

相較于同期限的普通定期存款，大額存單的優勢之一是儲戶可以在持有中途轉讓。經濟觀察報記者在招行APP上看到，三年期大額存單的利率下調，使得先前利率較高的存單產品成了搶手的轉讓產品。比如在轉讓區的一單4月7日剛起息的一單三年期大額存單，原利率3.45%，剩余期限1082天，轉讓后測算年化還有3.17%利率，在早上9點開售后很快就被售出了。

盡管利率有所下降，但相對于權益市場，存款的安全性依然吸引了較多儲戶的青睞。

平安銀行一支行理財經理告訴記者，今年預期進入降準降息周期，存單利率以后可能會越來越低，但是購買的人還是很多，額度一放出就沒了。

浦發銀行的支行理財經理也表示，每周五和周一早上9點可以在該行APP上購買新出的存單產品，但基本上幾秒鐘就會賣完。“近期股票基金的表現不佳，也使得低風險產品更受歡迎了。”一位大行的理財經理表示，不止是存款產品，國債發行的時候，也有年長的客戶在頭一天夜里10點就開始在銀行門口排隊。

三年期大額存單的“高光時刻”是2018年左右，當時三年期利率達4%以上，且可以按月付息。此后，大額存單利率一路下行，與三年期普通定期存款的利率優勢越來越小，比如招行三年期整存整取利率為2.75%，較同期限大額存單利率低0.15個百分點。此外，工行、建行、平安、浦發等多家銀行的客戶經理告訴記者，三年定期存款的利率僅比大額存單低0.01個百分點，客戶實際利息收入相差不大，如果遇到大額存單額度售光的情況，也可以考慮做定期存款。

招行的一位客戶經理還表示，各地分行可能會根據情況有活動優惠，最后購買的存款產品利率以APP顯示的為準。

陳女士在2021年初曾在線上購買過民營銀行的存款，當時不少民營銀行的存款一個月利率就超過4%，但現在這類產品，即使是5年期的定期存款，利率也到不了4%。陳女士告訴記者，近期不少地方小銀行存款也爆雷，錢還是放在大銀行安心，但大銀行存款和理財的收益又普遍比較低。她開始考慮過提前還房貸，她的房貸利率是5.39%，比大部分理財產品利率都高，提前還房貸可以節省部分利息。

企業“挑”銀行

“都在說今年是銀行貸款最好用的一年。”山東地區一位科技企業負責人對記者表示，銀行貸款的獲得感明顯變強了。這位負責人的企業已經屬于中型企業，就在2年前，要找貸款還是很困難的，要靠社會資源、人脈關系找銀行貸款，貸款期限一年，利率較基準上浮35%，并且需要有固定資產作為抵質押物。“2021年開始，貸款就好拿了，感受到了很明顯的變化。”這位負責人說，他的企業在2021年拿到了幾家銀行的貸款，500萬、1000萬額度不等，都是一年期的信用貸款不需要抵押，利率也按照基準利率沒有上浮。

從想盡辦法找銀行貸款，到現在可以挑選銀行的貸款，這位企業負責人表示，目前其接觸的銀行還沒有在貸款利率上打“價格戰”，給到的貸款產品都差不多。

2020年以來，LPR（貸款市場報價利率）的多次調降，使得銀行資產端收益率持續走低，另一方面，新冠肺炎疫情的反復令經濟“穩增長保就業”壓力抬升，多方面政策要求銀行“讓利實體”，加大信貸投放力度的同時，也要降低企業信貸成本。

據央行此前公布的《中國普惠金融指標分析報告》，2020年新發放貸款金額1000萬元以下的小微企業貸款平均利率為5.15%，同比下降0.81個百分點。2021年，新發放普惠小微企業貸款平均利率為4.93%，比2020年全年水平下降22個基點。

對不少銀行的一線員工來說，在政策鼓勵方向和商業可持續之間找到平衡，成為日常工作中必須接受的現實挑戰。

北京地區一家股份行某支行行長對記者說起了苦惱，“感覺銀行這幾年，其實本身的資金都挺富裕的，放貸資金充裕，關鍵是價格。價格高了，那些大客戶根本不要，銀行投放不出去，價格低了，銀行又虧。”他表示，在北京地區，貸款投放還是一個難點、重點，該支行一直在通過一些補貼機制等手段促投放。

北京地區的大企業扎堆，這類企業本身融資渠道多，貸款信用度高，是銀行青睞的對象，銀行爭奪好客戶的壓力一直存在。而在一些二線城市，銀行同樣感到找到合適的貸款客戶難度在增加。

濟南地區一家城商行的支行作為服務科技企業的特色網點，感到近年來競爭激烈起來。該支行行長介紹，該行服務“專精特新”企業有40余家，以前國有大型銀行沒有進入這一規模企業類型的客戶貸款市場，但現在大行之間的競爭也激烈起來。“對我們來講利率沖擊比較大，我們貸款基本上在4%左右，但國有大行利率現在都是3點多，基本是LPR的水平。我們如果按這個做就是虧的。”

據這位城商行支行行長透露，今年以來貸款投放量下降，總行要求不再放房地產、政府平臺隱形債務，因為這兩塊是以前投放的重點，現在不讓放了。找科技型企業，一家投放幾百萬，和之前一下放幾個億完全不一樣。

政策合力“降本”

2021年6月，市場利率定價自律機制將商業銀行利率浮動的機制由“基準利率×倍數”，改為“基準利率+基點”。當時，有研究觀點認為，調整后，對活期存款、1年以內的定期存款影響不大；對定制存款、大額存單、協議存款等會有30基點以上的調降幅度。

在此之前，監管部門對各類“高息攬儲”的產品已經分別展開規范整頓。2020年，受到資管新規影響，銀行保本理財收益率下降，不少銀行推廣與保本理財功能定位類似的“結構性存款”。當年6月，銀保監會就銀行機構結構性存款違規展業問題下發專項文件，要求銀行科學審慎設計結構性存款，不得發行收益與實際承擔風險不相匹配的結構性存款，避免銀行機構盲目提升存款成本。

2021年年初，央行、銀保監發文要求全面下架互聯網存款，要求商業銀行應當加強業務風險評估與監測，強化資產負債管理和流動性風險管理，合理控制負債成本。

2021年年報顯示，多家銀行計息負債成本率同比下降，交通銀行下降了12基點、招商銀行下降14基點、平安銀行下降11基點、浙商銀行下降15基點、南京銀行下降了18基點。

4月中旬，有傳聞稱市場利率定價自律機制召開會議，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調10個基點（BP）左右。作出調整的銀行或將對其宏觀審慎評估（MPA）考核有利。

4月15日，央行下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于0.5%的農商行，額外再多降0.25個百分點。降準將進一步降低銀行負債端平均成本，刺激存款基礎好的銀行釋放更多低息資金支持實體，也有利于減輕銀行的利差壓力。

上述濟南地區城商行支行行長坦言，前段時間銀行總利差已經很低，甚至已經倒掛了，如企業存款結構性存款利率3點多，貸款利率也是3點多，基本上就沒有利差了。

近兩年來，央行針對普惠小微、綠色低碳、三農等領域出臺了多項再貸款、專項額度等工具，引導金融機構加強對這些“不掙錢”領域的信貸投入。

但對銀行來說，收益與風險是共存的。小微企業在疫情影響下生存面臨太多不確定性，上述濟南地區城商行支行行長表示，以前可以做貸款的貿易客戶、餐飲行業客戶，肯定面臨了很大的難題，貸款太多，會擔心未來幾年不良率的問題。

4月28日，央行宣布設立科技創新再貸款，通過向金融機構提供低成本資金，引導金融機構在自主決策、自擔風險的前提下，向科技企業發放貸款，撬動社會資金促進科技創新。科技創新再貸款額度為2000億元，利率1.75%，期限1年，可展期兩次。

中國銀行研究院研究員李曄林認為，此次科技創新再貸款的支持對象以“高新技術企業”、“專精特新”中小企業、國家技術創新示范企業、制造業單項冠軍企業等為主，較少涉及科創型小微企業或初創企業。這些規模較小、實力較弱的科創企業融資難度相對較大、金融需求更加復雜，銀行業應積極探索適當的服務方案，通過為“毛細血管”持續“輸血”，形成萬眾創新乘數效應，推動新動能加快成長。

上述科技企業負責人則表示，一季度企業的項目經營情況“非常慘”，作為科技型企業，貸款用途主要是流動性資金需要，除了銀行貸款，還有股權融資、融資租賃等渠道獲得資金支持，目前來看到期還貸沒有什么問題。但還是希望經濟環境能盡快擺脫目前的狀態，項目能順利落地。

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