7月29日，艾德生物發布2022年上半年業績報告，公司實現收入3.93億元，同比下降1.62%;歸母凈利潤8929萬元，同比下降20%;其中2022年第二季度，公司實現收入1.86億元，同比下降17%;歸母凈利潤3567.29萬元，同比下降47%。

國內市場有望隨疫情防控有力逐步恢復，海外持續穩健增長。分地區看，國內實現收入3.35億元，同比下滑5%，主要系部分城市疫情影響，醫院積極投入疫情抗擊工作，疊加各地隔離政策等因素，醫療機構腫瘤患者就診受限，對公司國內市場銷售造成一定影響;國內疫情防控有力，院內診療流量隨之逐步恢復，國內銷售有望逐季度恢復。海外市場實現收入5717萬，同比增長27%，預計未來將持續穩健增長。

多款新品有望相繼放量，合作多家頭部藥企穩定收入增長。上半年公司國內PD-L1伴隨診斷產品獲批，成為該領域首張國產證書，海外PCR-11基因產品納入日本醫保，有望推動該產品在日本滲透率提升。上半年公司與阿斯利康、皮爾法伯、和黃醫藥等多家頭部醫藥企業達成合作，推動伴隨診斷產品的持續放量。

研發驅動創新，海外市場不斷拓展。公司研發持續加碼，2022年上半年研發投入7784萬元，同比增長14%，占營業收入的20%;公司研發人員占比超過42%。同時公司進一步開拓海外市場，招聘海外市場人員，完善海外市場渠道布局，銷售費用較同期增長，公司國際業務及BD團隊50余人，100余家國際經銷商覆蓋60多個國家和地區，海外渠道競爭力持續提升。

盈利調整與投資建議

考慮公司半年度業績情況，考慮公司SDC2產品權益及子公司股權轉讓對業績的影響，我們預計公司22-24年歸母凈利潤為3.08億元、3.77億元、4.67億元，同比增長29%、22%、24%;

22-24年公司對應EPS分別為0.77、0.95、1.17元，對應當前PE分別為39、32、26倍。維持“增持”評級。

風險提示

行業政策變動風險;行業競爭加劇風險;匯率變動風險等。

標簽： 艾德生物上半年營收 海外市場 艾德生物歸母凈利潤 艾德生物盈利調整