7月29日，艾德生物發(fā)布2022年上半年業(yè)績報告，公司實現(xiàn)收入3.93億元，同比下降1.62%;歸母凈利潤8929萬元，同比下降20%;其中2022年第二季度，公司實現(xiàn)收入1.86億元，同比下降17%;歸母凈利潤3567.29萬元，同比下降47%。

國內(nèi)市場有望隨疫情防控有力逐步恢復(fù)，海外持續(xù)穩(wěn)健增長。分地區(qū)看，國內(nèi)實現(xiàn)收入3.35億元，同比下滑5%，主要系部分城市疫情影響，醫(yī)院積極投入疫情抗擊工作，疊加各地隔離政策等因素，醫(yī)療機構(gòu)腫瘤患者就診受限，對公司國內(nèi)市場銷售造成一定影響;國內(nèi)疫情防控有力，院內(nèi)診療流量隨之逐步恢復(fù)，國內(nèi)銷售有望逐季度恢復(fù)。海外市場實現(xiàn)收入5717萬，同比增長27%，預(yù)計未來將持續(xù)穩(wěn)健增長。

多款新品有望相繼放量，合作多家頭部藥企穩(wěn)定收入增長。上半年公司國內(nèi)PD-L1伴隨診斷產(chǎn)品獲批，成為該領(lǐng)域首張國產(chǎn)證書，海外PCR-11基因產(chǎn)品納入日本醫(yī)保，有望推動該產(chǎn)品在日本滲透率提升。上半年公司與阿斯利康、皮爾法伯、和黃醫(yī)藥等多家頭部醫(yī)藥企業(yè)達(dá)成合作，推動伴隨診斷產(chǎn)品的持續(xù)放量。

研發(fā)驅(qū)動創(chuàng)新，海外市場不斷拓展。公司研發(fā)持續(xù)加碼，2022年上半年研發(fā)投入7784萬元，同比增長14%，占營業(yè)收入的20%;公司研發(fā)人員占比超過42%。同時公司進(jìn)一步開拓海外市場，招聘海外市場人員，完善海外市場渠道布局，銷售費用較同期增長，公司國際業(yè)務(wù)及BD團隊50余人，100余家國際經(jīng)銷商覆蓋60多個國家和地區(qū)，海外渠道競爭力持續(xù)提升。

盈利調(diào)整與投資建議

考慮公司半年度業(yè)績情況，考慮公司SDC2產(chǎn)品權(quán)益及子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓對業(yè)績的影響，我們預(yù)計公司22-24年歸母凈利潤為3.08億元、3.77億元、4.67億元，同比增長29%、22%、24%;

22-24年公司對應(yīng)EPS分別為0.77、0.95、1.17元，對應(yīng)當(dāng)前PE分別為39、32、26倍。維持“增持”評級。

風(fēng)險提示

行業(yè)政策變動風(fēng)險;行業(yè)競爭加劇風(fēng)險;匯率變動風(fēng)險等。

標(biāo)簽： 艾德生物上半年營收 海外市場 艾德生物歸母凈利潤 艾德生物盈利調(diào)整