9月27日，中來股份(300393.SZ)發布了N型TOPCon電池片9月定價公告，其中，140μm雙面182電池片報價1.44元/W，140μm雙面210電池片報價1.45元/W，與8月8日公布的價格相比，每瓦報價均上調4分。光伏電池片漲價潮仍在延續，業內人士分析，今年9月份，電池片市場處在結構性供需失衡階段，組件廠商開工率提升進一步加劇大尺寸電池片供應不足的局面，加之臨近國慶節假期，下游廠家有備貨需求，需求端多方利好支撐，導致電池片價格一路走高。

同日，通威股份亦發布了最新電池報價，210尺寸電池片價格上漲3分，為1.33元/W;182尺寸電池片價格上漲2分，為1.33元/W。

對于此次電池片漲價，通威股份回應稱，當前電池片需求較好，公司順勢按照市場需求調高了報價。從今年實際情況看，電池環節盈利的確在持續修復，公司調價并沒有考慮硅片供應的問題，主要還是下游需求較好，電池環節具備價格上調的基礎。

通威股份進軍下游組件后，同樣在增加自身電池片供應緊張程度。今年8月，公司首次預中標組件大單后，9月至今再次中標兩批集采項目。近日，公司宣布投資約40億元，在江蘇鹽城市建設25GW高效光伏組件項目。分析人士表示，組件產能擴產導致通威電池片自用比例將大幅增長，公司上調電池片價格也暗示通過調價控制電池片外銷，增加自用的意圖。此外，作為電池龍頭，通威的電池片外供情況變化也勢必引起市場價格波動。

值得注意的是，在上游產業鏈方面，9月26日，隆基公布單晶硅片最新報價。單晶硅片P型M10 155μm厚度(182/247mm)價格為7.54元/片;單晶硅片P型M6 160μm厚度(166/223mm)價格為6.33元/片，單晶硅片P型158.75/223mm (160μm)厚度價格為6.13元/片，三者均與上月價格相同。

作為中游的電池片環節，由于上游巨大的成本壓力需要傳導，通威股份此前調價往往在隆基綠能、中環股份等硅片龍頭報價之后。而近期通威開始頻頻率先調價，或也暗示著光伏產業上下游博弈出現了新的變化。

分析人士表示，此次上下游出現價差反轉，或是光伏產業價格中樞分化的預兆。此前，光伏產業鏈盈利能力一直呈現從上游硅料至中下游組件遞減的特點，漲價傳導亦是如此。此次電池片“逆勢”漲價，說明下游旺盛需求使電池片盈利改善，實現了困境反轉。

電池片廠商在光伏產業鏈中的話語權逐漸提升，帶來業績好轉的預期。近期硅片價格維穩，電池價格上漲，確實有利于電池環節的利潤修復，對相關公司的業績有正面影響。

從終端需求來看，中信期貨表示，根據測算，中國光伏裝機在2030年有望增加至1025-1200GW，根據光伏裝機量與光伏組件容配比1.2計算，光伏組件與電池片配比按1：1計算，中國電池片組件在中性條件下，2025年電池片需求量至少為93GW，2030年電池片需求量至少為109GW。

從公司層面看，2021年全國電池片出貨約198GW，通威股份、隆基綠能和愛旭股份產能分別占比13.87%、9.24%和8.76%;東方證券預測，2022年隆基產能占比提升超過兩個百分點，通威仍占據首位，隆基、通威、愛旭產能占比分別為11.88%、13.86%和8.71%。

國泰君安表示，電池片漲價反應下游排產提升，需求持續旺盛，行業景氣度提升。預計硅料9月產出環比大增20%，下游產業鏈均同步提升排產15%-20%，電池片將成為主產業鏈產能最為瓶頸環節，目前一線電池片龍頭企業單瓦盈利已至7-9分。此外，新電池技術產能、爬坡、良率等均有不確定性，電池片緊缺時間可能較長。

銀河證券研報指出，隨著光伏各環節互相滲透，行業競爭程度加劇，但是互相作用的結果將帶來組件價格的下移，從而觸發增量需求利好全行業。硅料下跌周期即將開啟，電池環節有望成為最大受益方。

相關概念股：

通威股份(600438.SH)：公司主要產品為水產飼料、太陽能電池、高純晶硅。在新能源層面，公司以高純晶硅、太陽能電池等產品的研發、生產制造、市場銷售為主導，與此同時專注于“漁光一體” 終端設備發電廠的投資建設及運維管理。公司已形成高純晶硅年產能 8 萬噸級，太陽能電池年產能 27.5GW，在其中單晶電池年產能 24.5GW。

愛旭股份(600732.SH)：公司擁有業界領先的PERC電池制造技術和生產制造供應能力，全世界PERC電池的關鍵經銷商之一，主營業務高效率太陽能電池的研發、生產制造與銷售。

隆基股份(601012.SH)：公司在HJT、IBC 等下一代N型高效電池以及鈣鈦礦、疊層等新型電池等技術方面儲備了大量研發成果，其中HJT電池研發轉換效率達到25.26%。

鈞達股份(002865.SZ)：公司持有捷泰科技51%股權，該公司是國內最先進光伏電池片生產商之一，產能規模在A股上市的獨立電池廠商中僅次于通威股份和愛旭股份。

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