“不是做電動車、新能源的公司，ESG評分就一定高，相反，標普500 ESG指數里也有不少化石燃料公司，因為它們做了大量的工作來減少碳排放。”

“不管是氣候變化、還是男女同工同酬，對勞工的保護，都是當今時代的主題，一定會在某個時候影響到我們每一個人的日常生活。用你我的資金為在這些方面做得好的企業投票，讓ESG得分更高的企業得到獎勵。”

【資料圖】

“華夏基金在ESG方面做了一系列的工作，我們應該是中國公募基金行業最早一批綠色金融委員會成員；同時也是首家簽署聯合國負責任原則，也就是PRI的中國公募基金，在2017年。2020年，僅僅加入三年后，我們就獲得了PRI年度評估報告“策略與治理”模塊最高等級A+評級，這相當于對我們在ESG公司治理層面的認可。”

以上精彩觀點，來自華夏基金在10月14日開展的ESG主題投教直播“ESG投資時代開啟，投資者該如何把握機遇”。

本場直播是“2022世界投資者周”活動的特別直播，華夏基金積極響應中國證券投資基金業協會號召，圍繞“投資明風險，守護千萬家”主題，開展了一系列投資者教育活動。關于近些年興起的ESG投資，許多投資者表示很感興趣，卻找不到合適全面、簡明易懂的科普資料，這場干貨滿滿的直播讓現場觀眾收獲頗多，在全平臺也收獲了總計超20萬的觀看量。

在直播中，華夏基金不僅用簡明直白的語言為投資者講解了ESG的內涵，講述了華夏基金在ESG領域的實際行動，還介紹了不少ESG“冷知識”，打破了很多觀眾過往關于ESG的投資誤區。

直播精華內容一覽

ESG聽起來很高大上，到底包含哪些內容？

ESG其實就是環境（Environmental）、社會（Social）和公司治理（Governance）三個詞首字母的縮寫，它能夠衡量一家企業在非財務指標上的表現。具體來說，環境（E）包括碳排放，水資源、生物多樣性、污染等指標，隨著氣候變化問題變得越來越迫切，國際上越來越重視碳排放這個指標，我們國家也提出了“碳達峰、碳中和”的目標。社會(S)這個指標范圍很廣，總體來說是關注企業經營活動對客戶、員工、供應商、社區等利益相關方，帶來的是正影響還是負影響，比如996的文化，對企業經營可能是好事，但對員工是負面影響。公司治理(G)講的是比如大股東在做決策時是否考慮保護中小股東的權益，會不會為了自己利益犧牲他們的利益，比如董事會成員里有沒有足夠比例的獨立董事等。

對于企業和普通投資者來說，關注ESG有哪些用處？

對于企業來說，講ESG就是說他們在生產經營中不能只追求利潤的最大化，要充分考慮上面所說的這些因素，這樣才能獲得來自市場更加廣泛的認可。ESG已經是國際機構投資者幾乎必看的一個方面，他們會給ESG得分高的企業一個溢價，那么在他們占據定價主導權的市場，比如美股、港股，ESG就是一個很重要的考量因素。在A股，隨著雙碳目標的落地，國內的機構投資者也越來越看重這個指標。

對于投資者來說，做ESG投資，就是今天重點說的，在投資一家企業時，除了考察他財務方面的表現，比如大家都會看凈利潤、PE估值、ROE外，還看環境、社會和治理問題等非財務的因素。

一方面這是世界大勢，不管是氣候變化、還是男女同工同酬， 對勞工的保護，都是當今時代的主題，一定會在某個時候影響到我們每一個人的日常生活。投資在某方面做得好的企業，其實就是用你我的資金為這些企業投票，讓他們得到劃算的融資，越來越多的人這樣做，就會形成一個良性的機制，讓ESG做得好的企業得到獎勵，不好的受到懲罰，從而打造一個更美好的社會。

商業模式傳統的公司，比如化石燃料等，是不是ESG得分一定很低？

我們來談一個通常會存在的誤區，就是行業原罪的問題。因為行業是我們看一家公司是否符合ESG最自然的一個視角，但其實你看下國際上主流的ESG評級機構，不是一棒子打死，不是屬于煤炭、石油公司就不行了，而是會看的更細。比如某電動車企業的例子，不是說它在電動車行業，ESG評分就一定高了。相反，標普500 ESG指數里也有不少化石燃料公司，像埃克森美孚這樣的油氣公司就在它前十大權重股里。那是為什么呢？因為這些評級機構在看一家公司時，會看它在比如減少碳排放方面的意愿和努力，比如有沒有制定可量化的減排目標，不光是遠期的，還有中期和近期的，所以不能說一家公司要是在化石燃料領域就沒戲了。

不同的行業，其實面臨的實質性ESG風險是不一樣的，比如紡織服裝等勞動力密集型行業，在勞工保護、安全生產方面面臨的可能的風險就會更大，比如農業，在氣候變化、極端天氣方面暴露的風險會比其他行業多。哪家公司ESG風險相對較小，就看它對這些實質性風險管理的怎么樣，這一比，同一行業不同公司的差別就出來了。還可以做跨行業的比較，在ESG的各項指標上做更為全面的對比。

注重各類ESG評價指標的同時，是否會犧牲投資回報？

ESG策略能不能產生超額回報，這個有爭議，取決于你具體看哪個基準，看哪個時間段。但是對ESG作為一種有效的風險管理的方式，大家是有共識的。比如某個公司，短時間內股價漲的很快，但是比如出一個S（社會責任）方面的事情，比如產品質量，一出都是很大的事，可能前期的收益瞬間蒸發，而且可能不可逆。那些一開始就重視ESG的公司，這種風險就會小很多。

還有一個國際上談的越來越多的風險是氣候風險。相信見證了這兩年各種洪災、干旱、森林火災等事件，大家會有同感，氣候變化已經不是遠在未來的一種可能性，而是一個已經在發生的事實。那么這里面就有兩層的風險，一個專業的詞叫“物理風險”，指的是因為極端氣候導致企業資產負債表受損，比如海平面上升了，企業沿海的生產設備直接就變成了“擱淺資產”。即使不是瞬間降為零，固定資產折舊的計算都要大大加速。再一種風險叫“轉型風險”，指的是收緊碳排放政策、或技術革新引發的資產重新定價。比如現在講的化石燃料行業，就屬于高碳資產，新能源發展之后對他們的需求減少，許多油井、礦山，有可能就成為“擱淺資產。現在許多銀行，其實都開始做氣候風險的壓力測試了。

華夏基金在ESG投資方面做了哪些工作？取得了哪些成果？

我們在ESG方面做了一系列的工作，我們應該是中國公募基金行業最早一批綠色金融委員會成員；同時也是首家簽署聯合國負責任原則，也就是PRI的中國公募基金，在2017年。2020年，僅僅加入三年后，我們就獲得了PRI年度評估報告“策略與治理”模塊最高等級A+評級，這個等于是對我們在ESG公司治理層面的認可。

另外，把ESG研究團隊直接嵌入投資部門是我們和很多公司非常不同的一點。如果研究和投資分開的話，要在投資中真正實現ESG整合其實是挺困難的。而把ESG研究團隊直接鑲嵌進投資部門，方便了我們在主動管理中，在投資策略制定、基本面分析、組合管理、風險控制、上市公司溝通、定期跟蹤這六大方面全面地融入ESG理念。和很多公司不一樣，我們的基本面分析師和ESG分析師在一起工作，基本面分析師在每一個深度報告里面都必須有一個ESG的分析模塊。

我們還特別重視積極行使股東權利。我們希望不僅僅是被動的財務投資人，還希望能夠影響到所投資的公司或準備投資的公司，make a difference。這其實也是這幾年國際上特別風行的，叫積極所有權，或者盡責管理（Stewardship）。比如說幫助中國企業提高ESG信息披露的水準。印象比較深的一個例子是一家白色家電公司，之前MSCI ESG評級不高，但經過我們ESG團隊與管理層的深入溝通后，發現其實他們的很多工作都沒有反映在公司的年度社會責任報告里，比如對電子廢棄物的處理，有不同的部門在做，也沒有統一的標準，我們幫助他們統一了處理的標準，在集團層面做了匯總和披露，之后他們的ESG評級真的提高了。

另外，作為一家踐行ESG理念的公司，華夏基金也在2021年宣布了自己的“碳中和”目標，自2021年起實現了運營活動的“碳中和”，持續通過節約用電、用紙，改進差旅等方面降低排放，購買綠色電力，力求減少碳排放。在投研工作中，我們華夏基金承諾加強投資組合碳排放的測算工作，并且督促被投資企業加強氣侯變化的信息披露，計劃于2025年前完成投資組合碳排放基線的測算及目標設定。

在產品布局上，華夏基金目前有哪些ESG主題產品？

在ESG主題產品方面，我們做了廣泛全面的布局，包含一系列主動、被動公募產品，列在下面這張圖片里。尤其要說一句，我們的國際投資團隊，已經在其全部的主動權益產品中納入了ESG投資策略。

除了開展直播活動，華夏基金還將ESG知識精簡濃縮，制作了ESG投教科普卡片，在抖音、小紅書、今日頭條、新浪微博、平安證券等平臺發布，幫助更多投資者以更簡單的方式提升對于ESG理念的認識。

標簽： 超20萬人觀看華夏基金用實際行動證明 投資可以讓世界更