來源：金融界

來源：CFC金屬研究

(資料圖片僅供參考)

摘要

本周貴金屬呈現探底回升走勢，周內大部分時間維持震蕩走弱態勢，但是周五晚間隨著市場猜測美聯儲在12月份將放緩加息步伐，市場預期反轉；再加上日元大幅反彈，美元指數顯著回落，帶動貴金屬探底回升。

本周公布的核心數據較少，市場關注的點主要在于市場的政策風波。首先是英國的財政政策出現了180度的大反轉。英國財政大臣亨特宣布將無限期取消削減所得稅計劃，能源支持計劃的實施時間將由兩年縮短至明年四月。亨特拒絕排除對能源公司征收暴利稅的可能性，這與英國首相特拉斯此前的說法截然不同。并且就在2天之后，英國首相特拉斯宣布辭職，成為了英國歷史上任期最短的首相。英磅收次政策擾動出現了反彈回升的走勢，令美元指數在周內走弱。

而日本央行針對日元的大幅貶值也有所行動。在美元兌日元突破150并且日本的通脹率突破3％之后，日本財務大臣鈴木俊一周五重申，日本已準備好采取行動，稱近期日元突然單邊疲軟是不可取的，他正以高度的緊迫感關注市場。大和證券高級外匯策略師Yukio Ishizuki表示，如果日元跌勢加速速，或者日元是唯一承壓的貨幣，例如日元兌歐元跌至150，當局就有可能進行干預。

而除了政治以及政策上的變化，市場對于美聯儲未來的加息預期也出現了邊際扭轉。根據市場新聞調查，雖然美聯儲在11月份將繼續加息75個基點，但是有可能在12月份美聯儲將返還加息步伐，這對于之前市場預期的12月份加息75個基點的預期出現了明顯扭轉，再次促進了美元的下跌以及整個市場風險偏好的反彈。

操作策略：

操作上，黃金白銀區間操作。

不確定性風險：

全球疫情變化、地緣政治風險、歐美財政與貨幣政策變化

一

行情回顧

倫敦金收盤1657美元/盎司，較上周上漲0.8％，倫敦銀收盤19.39美元/盎司，較上周上漲6.25％。本周貴金屬呈現探底回升走勢，周內大部分時間維持震蕩走弱態勢，但是周五晚間隨著市場猜測美聯儲在12月份將放緩加息步伐，市場預期反轉；再加上日元大幅反彈，美元指數顯著回落，帶動貴金屬探底回升。

二

價格影響因素分析

1、宏觀金融

本周公布的核心數據較少，市場關注的點主要在于市場的政策風波。首先是英國的財政政策出現了180度的大反轉。英國財政大臣亨特宣布將無限期取消削減所得稅計劃，能源支持計劃的實施時間將由兩年縮短至明年四月。亨特拒絕排除對能源公司征收暴利稅的可能性，這與英國首相特拉斯此前的說法截然不同。并且就在2天之后，英國首相特拉斯宣布辭職，成為了英國歷史上任期最短的首相。英磅收次政策擾動出現了反彈回升的走勢，令美元指數在周內走弱。

而日本央行針對日元的大幅貶值也有所行動。在美元兌日元突破150并且日本的通脹率突破3％之后，日本財務大臣鈴木俊一周五重申，日本已準備好采取行動，稱近期日元突然單邊疲軟是不可取的，他正以高度的緊迫感關注市場。大和證券高級外匯策略師Yukio Ishizuki表示，如果日元跌勢加速速，或者日元是唯一承壓的貨幣，例如日元兌歐元跌至150，當局就有可能進行干預。

紐約聯邦儲備銀行周一公布，衡量當前企業狀況的制造業指數10月降至-9.1，預估為-4.0。該指數低于零表明紐約制造業正在萎縮。該調查的新訂單指數為3.7，與9月持平。支付價格指數報48.6,9月為39.6。就業指數報7.7,9月報9.7。制造商對未來六個月的企業狀況感到悲觀。

投資者對德國經濟的信心在10月份意外小幅上升。周二公布的數據顯示，德國10月ZEW經濟景氣指數降至-59.2，好于市場預期的-65.7，前值為-61.9。歐元區的情況與德國類似。歐元區10月ZEW經濟景氣指數從9月的-60.7升至-59.7，但歐元區10月ZEW經濟現況指數則從9月的-58.9進一步下滑至-70.6。

2、持倉分析

截止2022年10月21日，SPDR 黃金 ETF 持有量為928.1噸，較上周減少13.03噸，截止2022年10月18日，COMEX 黃金非商業多頭凈持倉為76956張，較上周減少17464張。

截止2022年10月21日，SLV 白銀 ETF 持有量為15104.19噸，較上周減少14.32噸，截止2022年10月18日，COMEX白銀非商業多頭凈持倉為1267張，較上周減少6122張。

策略

本周公布的核心數據較少，市場關注的點主要在于市場的政策風波。首先是英國的財政政策出現了180度的大反轉；其次是日本央行預計也會對日元大幅貶值采取一定行動；再者市場對于美聯儲在未來的加息預期有所緩解，以上因素導致周內美元指數大幅回落，并且市場風險偏好抬升帶動通脹預期走高，商品上漲，帶動貴金屬顯著反彈。而對于后市，交易的核心依然在于未來美聯儲的政策何時轉向，但是考慮到目前依然較為嚴峻的通脹問題，預計美聯儲的態度短期之內很難扭轉。

滬金2212參考區間380-390元/克，滬銀2212參考區間4200-4500元/千克。操作上，黃金白銀區間操作。

三

相關圖表

標簽： 貴金屬周報加息預期反復 貴金屬探底回升 加息預期