來源：金融界

來源：CFC金屬研究

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摘要

本周貴金屬呈現(xiàn)探底回升走勢，周內(nèi)大部分時(shí)間維持震蕩走弱態(tài)勢，但是周五晚間隨著市場猜測美聯(lián)儲在12月份將放緩加息步伐，市場預(yù)期反轉(zhuǎn)；再加上日元大幅反彈，美元指數(shù)顯著回落，帶動(dòng)貴金屬探底回升。

本周公布的核心數(shù)據(jù)較少，市場關(guān)注的點(diǎn)主要在于市場的政策風(fēng)波。首先是英國的財(cái)政政策出現(xiàn)了180度的大反轉(zhuǎn)。英國財(cái)政大臣亨特宣布將無限期取消削減所得稅計(jì)劃，能源支持計(jì)劃的實(shí)施時(shí)間將由兩年縮短至明年四月。亨特拒絕排除對能源公司征收暴利稅的可能性，這與英國首相特拉斯此前的說法截然不同。并且就在2天之后，英國首相特拉斯宣布辭職，成為了英國歷史上任期最短的首相。英磅收次政策擾動(dòng)出現(xiàn)了反彈回升的走勢，令美元指數(shù)在周內(nèi)走弱。

而日本央行針對日元的大幅貶值也有所行動(dòng)。在美元兌日元突破150并且日本的通脹率突破3％之后，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一周五重申，日本已準(zhǔn)備好采取行動(dòng)，稱近期日元突然單邊疲軟是不可取的，他正以高度的緊迫感關(guān)注市場。大和證券高級外匯策略師Yukio Ishizuki表示，如果日元跌勢加速速，或者日元是唯一承壓的貨幣，例如日元兌歐元跌至150，當(dāng)局就有可能進(jìn)行干預(yù)。

而除了政治以及政策上的變化，市場對于美聯(lián)儲未來的加息預(yù)期也出現(xiàn)了邊際扭轉(zhuǎn)。根據(jù)市場新聞?wù){(diào)查，雖然美聯(lián)儲在11月份將繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，但是有可能在12月份美聯(lián)儲將返還加息步伐，這對于之前市場預(yù)期的12月份加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期出現(xiàn)了明顯扭轉(zhuǎn)，再次促進(jìn)了美元的下跌以及整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的反彈。

操作策略：

操作上，黃金白銀區(qū)間操作。

不確定性風(fēng)險(xiǎn)：

全球疫情變化、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、歐美財(cái)政與貨幣政策變化

一

行情回顧

倫敦金收盤1657美元/盎司，較上周上漲0.8％，倫敦銀收盤19.39美元/盎司，較上周上漲6.25％。本周貴金屬呈現(xiàn)探底回升走勢，周內(nèi)大部分時(shí)間維持震蕩走弱態(tài)勢，但是周五晚間隨著市場猜測美聯(lián)儲在12月份將放緩加息步伐，市場預(yù)期反轉(zhuǎn)；再加上日元大幅反彈，美元指數(shù)顯著回落，帶動(dòng)貴金屬探底回升。

二

價(jià)格影響因素分析

1、宏觀金融

本周公布的核心數(shù)據(jù)較少，市場關(guān)注的點(diǎn)主要在于市場的政策風(fēng)波。首先是英國的財(cái)政政策出現(xiàn)了180度的大反轉(zhuǎn)。英國財(cái)政大臣亨特宣布將無限期取消削減所得稅計(jì)劃，能源支持計(jì)劃的實(shí)施時(shí)間將由兩年縮短至明年四月。亨特拒絕排除對能源公司征收暴利稅的可能性，這與英國首相特拉斯此前的說法截然不同。并且就在2天之后，英國首相特拉斯宣布辭職，成為了英國歷史上任期最短的首相。英磅收次政策擾動(dòng)出現(xiàn)了反彈回升的走勢，令美元指數(shù)在周內(nèi)走弱。

而日本央行針對日元的大幅貶值也有所行動(dòng)。在美元兌日元突破150并且日本的通脹率突破3％之后，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一周五重申，日本已準(zhǔn)備好采取行動(dòng)，稱近期日元突然單邊疲軟是不可取的，他正以高度的緊迫感關(guān)注市場。大和證券高級外匯策略師Yukio Ishizuki表示，如果日元跌勢加速速，或者日元是唯一承壓的貨幣，例如日元兌歐元跌至150，當(dāng)局就有可能進(jìn)行干預(yù)。

紐約聯(lián)邦儲備銀行周一公布，衡量當(dāng)前企業(yè)狀況的制造業(yè)指數(shù)10月降至-9.1，預(yù)估為-4.0。該指數(shù)低于零表明紐約制造業(yè)正在萎縮。該調(diào)查的新訂單指數(shù)為3.7，與9月持平。支付價(jià)格指數(shù)報(bào)48.6,9月為39.6。就業(yè)指數(shù)報(bào)7.7,9月報(bào)9.7。制造商對未來六個(gè)月的企業(yè)狀況感到悲觀。

投資者對德國經(jīng)濟(jì)的信心在10月份意外小幅上升。周二公布的數(shù)據(jù)顯示，德國10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)降至-59.2，好于市場預(yù)期的-65.7，前值為-61.9。歐元區(qū)的情況與德國類似。歐元區(qū)10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從9月的-60.7升至-59.7，但歐元區(qū)10月ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)則從9月的-58.9進(jìn)一步下滑至-70.6。

2、持倉分析

截止2022年10月21日，SPDR 黃金 ETF 持有量為928.1噸，較上周減少13.03噸，截止2022年10月18日，COMEX 黃金非商業(yè)多頭凈持倉為76956張，較上周減少17464張。

截止2022年10月21日，SLV 白銀 ETF 持有量為15104.19噸，較上周減少14.32噸，截止2022年10月18日，COMEX白銀非商業(yè)多頭凈持倉為1267張，較上周減少6122張。

策略

本周公布的核心數(shù)據(jù)較少，市場關(guān)注的點(diǎn)主要在于市場的政策風(fēng)波。首先是英國的財(cái)政政策出現(xiàn)了180度的大反轉(zhuǎn)；其次是日本央行預(yù)計(jì)也會對日元大幅貶值采取一定行動(dòng)；再者市場對于美聯(lián)儲在未來的加息預(yù)期有所緩解，以上因素導(dǎo)致周內(nèi)美元指數(shù)大幅回落，并且市場風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升帶動(dòng)通脹預(yù)期走高，商品上漲，帶動(dòng)貴金屬顯著反彈。而對于后市，交易的核心依然在于未來美聯(lián)儲的政策何時(shí)轉(zhuǎn)向，但是考慮到目前依然較為嚴(yán)峻的通脹問題，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲的態(tài)度短期之內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)。

滬金2212參考區(qū)間380-390元/克，滬銀2212參考區(qū)間4200-4500元/千克。操作上，黃金白銀區(qū)間操作。

三

相關(guān)圖表

標(biāo)簽： 貴金屬周報(bào)加息預(yù)期反復(fù) 貴金屬探底回升 加息預(yù)期