2022年11月4日久祺股份（300994）發(fā)布公告稱公司于2022年11月3日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，寶盈基金楊思亮 呂功績(jī) 葛俊杰、中金公司董迪、博道基金王曉瑩 吳子卓、國(guó)盛輕工姜文鏹 李晨參與。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：請(qǐng)公司 2022 年前三季度毛利率下降的原因是什么？

【資料圖】

答：公司毛利率同比下降主要是因?yàn)槿ツ赀\(yùn)費(fèi)轉(zhuǎn)列成本等會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更所影響。在同等會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，今年毛利率是上升的。

問(wèn)：今年匯率波動(dòng)對(duì)公司的影響如何？

答：今年美元升值增加了公司的利潤(rùn)及匯兌損益，對(duì)財(cái)務(wù)狀況有一定的利好

問(wèn)：公司未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃情況如何？

答：公司前期進(jìn)行了募投項(xiàng)目的變更。其中天津金玖項(xiàng)目預(yù)計(jì)建造完成后實(shí)現(xiàn) 100萬(wàn)輛高端成人自行車及 100萬(wàn)輛助力電動(dòng)車的自產(chǎn)產(chǎn)能。德清久勝子公司技術(shù)改造完成后，產(chǎn)能規(guī)劃為 160 萬(wàn)輛自行車、童車及及 40 萬(wàn)輛電動(dòng)助力車產(chǎn)能。其中天津金玖成人車部分產(chǎn)能是針對(duì)高端車型，公司中低端車型產(chǎn)品仍舊將以外協(xié)的形式找代工廠生產(chǎn)。

問(wèn)：公司目前只有童車自產(chǎn)，其余產(chǎn)品都進(jìn)行外協(xié)生產(chǎn)嗎？

答：公司自產(chǎn)產(chǎn)品主要為童車。公司子公司德清久勝車業(yè)建造初期主要是為生產(chǎn)童車所建并配套了完善的童車生產(chǎn)流水線。因此自產(chǎn)主要以童車為主，成人車產(chǎn)品也有自產(chǎn)，相對(duì)數(shù)量較少。

問(wèn)：公司電動(dòng)助力車產(chǎn)品的利潤(rùn)相比其他產(chǎn)品有什么差異？

答：公司利潤(rùn)率數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)沒(méi)有按照產(chǎn)品區(qū)分，都是按照業(yè)務(wù)模式區(qū)別。定價(jià)模式 OBM業(yè)務(wù)高于傳統(tǒng) ODM業(yè)務(wù)模式。

問(wèn)：公司相較其他出口企業(yè)，毛利率比較低的原因？

答：毛利率相比其他出口企業(yè)較低和公司產(chǎn)品有關(guān)系。自行車作為百年產(chǎn)品，價(jià)格相對(duì)透明，利潤(rùn)率偏低。國(guó)內(nèi)產(chǎn)品供應(yīng)鏈完善，競(jìng)爭(zhēng)激烈，相對(duì)利潤(rùn)率偏低。

問(wèn)：公司新增經(jīng)營(yíng)范圍中的電動(dòng)車是否指電助力產(chǎn)品？

答：公司經(jīng)營(yíng)范圍擬新增電動(dòng)車產(chǎn)品即電動(dòng)助力車。為了區(qū)別于國(guó)內(nèi)電瓶車，我們稱之為 E-BIKE。電動(dòng)助力自行車產(chǎn)品英文就是 E-Bike。

問(wèn)：公司線上銷售國(guó)家地區(qū)主要有哪些？

答：公司去年美國(guó)和加拿大線上銷售占比較高。今年歐 洲線上銷售占比逐步提升。

問(wèn)：跨境電商主要是在那個(gè)平臺(tái)？

答：公司跨境電商平臺(tái)以亞馬遜為主。去年開(kāi)始亞馬遜銷售占比有所下滑，絕對(duì)值仍然保持增長(zhǎng)。公司其他平臺(tái)銷售占比逐步提升。特別是阿里國(guó)際站和自建站，線上小 B業(yè)務(wù)開(kāi)始提升。

久祺股份（300994）主營(yíng)業(yè)務(wù)：自行車整車及其零部件和相關(guān)衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

久祺股份2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入18.71億元，同比下降27.87%；歸母凈利潤(rùn)1.54億元，同比上升4.51%；扣非凈利潤(rùn)1.46億元，同比上升5.2%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入5.1億元，同比下降49.69%；單季度歸母凈利潤(rùn)5231.38萬(wàn)元，同比下降15.23%；單季度扣非凈利潤(rùn)4894.32萬(wàn)元，同比下降18.92%；負(fù)債率39.06%，投資收益447.69萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-7442.39萬(wàn)元，毛利率13.39%。

該股最近90天內(nèi)共有11家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)8家，增持評(píng)級(jí)3家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為38.53。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出1132.19萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流入0.0萬(wàn)，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，久祺股份（300994）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)3.5星，好價(jià)格指標(biāo)3.5星，綜合指標(biāo)3.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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