如果融創(chuàng)境內(nèi)債務(wù)能夠整體展期成功，有利于穩(wěn)定運(yùn)營和恢復(fù)銷售，也有助于保交樓穩(wěn)民生。同時(shí)，此舉也是對債權(quán)人利益的最大維護(hù)。”

高拯坤/發(fā)自北京

(資料圖片僅供參考)

短短數(shù)天時(shí)間，融創(chuàng)境內(nèi)債重組方案已經(jīng)有了眉目。這也是繼富力地產(chǎn)、龍光集團(tuán)之后第三家進(jìn)行境內(nèi)債重組的房企。

11月21日，資本市場消息，目前融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)境內(nèi)債務(wù)重組已有初步方案。方案A針對此前已經(jīng)展期的債務(wù)，將再度展期3.75年至2026年9月；方案B針對目前未展期債務(wù)，將展期4.5年至2027年。據(jù)悉，上述兩種方案已向債權(quán)人披露，擬定在12月初進(jìn)行表決，方案要求50%以上投票同意率才可通過。

此前11月14日，“H融創(chuàng)05”“H融創(chuàng)07”“PR融創(chuàng)01”和“20融創(chuàng)02”4只債券停牌，隨后一則融創(chuàng)擬進(jìn)行境內(nèi)債務(wù)重組的消息在網(wǎng)絡(luò)上熱傳，或涉及融創(chuàng)旗下存續(xù)境內(nèi)債券及關(guān)聯(lián)ABS規(guī)模合計(jì)約154億元，只是當(dāng)時(shí)并未有公開方案。

“融創(chuàng)進(jìn)行境內(nèi)債務(wù)重組，并將債務(wù)期限做了較長后延，目的是化解流動(dòng)性危機(jī)，以恢復(fù)經(jīng)營和實(shí)現(xiàn)保交樓。” IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示。

債務(wù)重組是房企與債權(quán)人之間的一場博弈，重組成功的前提是雙方達(dá)成一致。

“在樓市短期無法回暖、保交樓面臨較大壓力的背景下，債權(quán)人的利益順位后移，與開發(fā)商和解就成為了最大化保護(hù)債權(quán)人利益的理性選擇。” 柏文喜認(rèn)為，融創(chuàng)此時(shí)推動(dòng)債務(wù)重組的時(shí)機(jī)比較恰當(dāng)，如果能夠適當(dāng)考慮債權(quán)人訴求并作一些必要妥協(xié)和調(diào)整，重組方案通過的概率很大。

經(jīng)記者多方了解獲悉，融創(chuàng)確實(shí)正在推進(jìn)境內(nèi)債務(wù)整體重組，計(jì)劃對償付時(shí)間進(jìn)行更務(wù)實(shí)的統(tǒng)籌安排。一位接近融創(chuàng)的知情人士亦表示，“如果融創(chuàng)境內(nèi)債務(wù)能夠整體展期成功，有利于穩(wěn)定運(yùn)營和恢復(fù)銷售，也有助于保交樓穩(wěn)民生。同時(shí)，此舉也是對債權(quán)人利益的最大維護(hù)。”

融創(chuàng)債務(wù)重組是這一輪行業(yè)調(diào)整的縮影。作為出險(xiǎn)房企脫困的重要方式，包括融創(chuàng)在內(nèi)，有越來越多房企開始尋求境內(nèi)外債務(wù)重組。

中指研究院統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月16日，約有40家房企已經(jīng)完成債券展期，總金額約合1505.3億元，同時(shí)約有17家企業(yè)計(jì)劃推出債務(wù)重組方案。成功案例如富力地產(chǎn)，在完成美元債整體重組后又啟動(dòng)了境內(nèi)債務(wù)重組，其8筆境內(nèi)債、合計(jì)金額135億元已于11月10日全部展期成功。

作為最受行業(yè)關(guān)注的出險(xiǎn)房企之一，近8個(gè)月來融創(chuàng)釋放給外界的消息并不多，但梳理公開信息可以發(fā)現(xiàn)，融創(chuàng)在處理債務(wù)展期的同時(shí)補(bǔ)充現(xiàn)金流動(dòng)作愈加頻繁。

去年底以來，融創(chuàng)兩度出售貝殼股票回籠資金約68.9億元；完成融創(chuàng)中國及融創(chuàng)服務(wù)配售股份事項(xiàng)，所得款項(xiàng)凈額約9.42億美元。此外，融創(chuàng)掌門人孫宏斌還將自有資金4.5億美元以無息借款形式提供給融創(chuàng)中國經(jīng)營發(fā)展使用。

在處置資產(chǎn)方面，融創(chuàng)已轉(zhuǎn)手多個(gè)項(xiàng)目。去年年底，融創(chuàng)先后轉(zhuǎn)讓杭州與上海的多個(gè)項(xiàng)目，回籠資金超過40億元。今年以來，融創(chuàng)相繼出售寧波、廣州、中山、昆明等地項(xiàng)目。

全力化債的另一面，融創(chuàng)的保交樓項(xiàng)目正在有序復(fù)工。

9月份，融創(chuàng)在大連多個(gè)項(xiàng)目獲得紓困資金，太原的兩個(gè)項(xiàng)目也申請了專項(xiàng)借款。10月，融創(chuàng)在哈爾濱、昆明、沈陽等多地獲得專項(xiàng)資金支持的項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)工。

據(jù)融創(chuàng)披露，2022年10月融創(chuàng)交付17個(gè)項(xiàng)目，約1.2萬套；1~10月，累計(jì)交付約14萬套。另有數(shù)據(jù)顯示，今年前10月融創(chuàng)合同銷售額實(shí)現(xiàn)1530.6億元。

“融創(chuàng)的問題主要是此前財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用過高及樓市下行銷售下滑造成的流動(dòng)性問題。”柏文喜認(rèn)為，在出險(xiǎn)房企中融創(chuàng)的整體債務(wù)情況相對良好，其現(xiàn)金流狀況要優(yōu)于很多賬面看起來負(fù)債率不佳的房企；這也是去年上半年融創(chuàng)拿地力度較大并大幅并購充當(dāng)行業(yè)白騎士的主要原因。

如今，融創(chuàng)境內(nèi)債務(wù)重組傳出好消息，但境外債務(wù)仍然待解，保交樓壓力也與日俱增，擺在這家房地產(chǎn)巨頭面前的自救之路依然任重道遠(yuǎn)。

值班編委：蘇志勇

責(zé)任編輯：馬琳 劉亞

審讀：戴士潮

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