中國(guó)基金報(bào)記者 陸慧婧 方麗

(資料圖)

因2022年A股市場(chǎng)震蕩起伏，低風(fēng)險(xiǎn)的中短債基金可謂是市場(chǎng)的“寵兒”，深受機(jī)構(gòu)和投資者喜愛。然而，這類產(chǎn)品近期傳出了一些新消息。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，業(yè)內(nèi)傳出備受市場(chǎng)關(guān)注的中短債基金上報(bào)需提交“流動(dòng)性管控說明”等補(bǔ)充材料，相較前期審批速度也非常緩慢。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，此舉或和近期債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)有關(guān)，為了保障此類產(chǎn)品更穩(wěn)健規(guī)范運(yùn)作，因此對(duì)中短債產(chǎn)品流動(dòng)性提出了要求。

值得一提的是，據(jù)基金君了解，此前部分短債基金凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)的時(shí)刻，監(jiān)管也曾摸底了解行業(yè)內(nèi)其他基金公司旗下短債基金的運(yùn)作情況，也是為了防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，保障此類產(chǎn)品規(guī)范、穩(wěn)健運(yùn)作。

或需要提供補(bǔ)充材料

近期債券市場(chǎng)震蕩之下，“明星產(chǎn)品”中短債基金或接到了最新的補(bǔ)充材料通知。

據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，近期部分報(bào)了短債或中短債產(chǎn)品的基金公司，要求補(bǔ)充提供一份叫做“流動(dòng)性管控說明”的材料。

上述業(yè)內(nèi)人士稱，目前針對(duì)這材料并沒有具體說明，由各家上報(bào)產(chǎn)品的基金公司自行論證并提交，目前看來，短債的審批或需要等到補(bǔ)充材料提交通過之后，才會(huì)有下一步的推進(jìn)動(dòng)作。

“從業(yè)內(nèi)也獲悉了這一消息，聽說要提供流動(dòng)性管控說明的補(bǔ)充材料，整體中短債基金的審批速度在放緩。”據(jù)另一位業(yè)內(nèi)人士表示。

另一位業(yè)內(nèi)人士也反饋，目前要求正在審批的短債基金補(bǔ)充“流動(dòng)性管控說明”的材料。“事實(shí)上，此前其他類型基金產(chǎn)品審批時(shí)也曾經(jīng)遇到過類似補(bǔ)充材料說明等類似的情況，補(bǔ)充材料就意味著或有一些新的要求，或要等到材料都提交了之后，產(chǎn)品審批才會(huì)繼續(xù)往下推進(jìn)。”

多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前已經(jīng)聽到了上述關(guān)于短債基金的消息。“這并不是最近的事情，已經(jīng)有幾周的時(shí)間了，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)就已經(jīng)對(duì)此有所耳聞。”一位業(yè)內(nèi)人士稱，目前有部分基金公司根據(jù)自己情況以及理解已提交了補(bǔ)充材料。

“可能部分基金公司已經(jīng)接到了補(bǔ)充材料的說明，不過我們產(chǎn)品上報(bào)相對(duì)較晚，尚未接到上述通知要求。”另一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

還有業(yè)內(nèi)人士表示，目前大家也尚不清楚只是近段時(shí)間需要提供“流動(dòng)性管理說明”的材料，還是未來一直都會(huì)延續(xù)該項(xiàng)要求。

需要指出的是，中短債基金成為震蕩市環(huán)境下基金公司積極布局的產(chǎn)品類型。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，去年以來報(bào)會(huì)仍待批復(fù)的中短債或短債基金共有67只之多。其中，包括南方夏元短債、中加聚豐短債、匯添富穩(wěn)裕中短債30天滾動(dòng)持有、華泰柏瑞鴻瑞60天持有期短債、建信鑫選30天持有期中短債在內(nèi)的11只基金已獲受理，并接到第一次反饋意見；淳厚月享30天滾動(dòng)持有中短債、中金安潤(rùn)中短債、上銀尊享利90天持有期中短債等25只基金也已獲受理；還有農(nóng)銀匯理金悅一個(gè)月持有期中短債、浦銀安盛悅享中短債等31只基金仍處于接收材料階段。

或是受到債市波動(dòng)的影響

業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，此舉或和近期債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)有關(guān)，為了保障此類產(chǎn)品更穩(wěn)健規(guī)范運(yùn)作，因此對(duì)中短債產(chǎn)品流動(dòng)性提出了要求。

數(shù)據(jù)也顯示，11月上旬，今年以來支撐債市做多的兩大基本面邏輯——疫情影響和地產(chǎn)調(diào)控，均出現(xiàn)較大的政策變化。從11月11日到11月16日，1年期AAA等級(jí)同業(yè)存單收益率大幅上行超40BP，長(zhǎng)久期利率債同樣出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，債券市場(chǎng)呈現(xiàn)熊市態(tài)勢(shì)。

這一波債券市場(chǎng)的波動(dòng)影響巨大，一時(shí)間不少債券基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品遭遇巨額贖回。雙重影響之下，部分基金凈值出現(xiàn)較大回撤，更出現(xiàn)單只短債基金11月21日凈值單日大跌12%。

據(jù)基金君了解，部分短債基金凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)的時(shí)刻，監(jiān)管也在摸底了解行業(yè)內(nèi)其他基金公司旗下短債基金的運(yùn)作情況，重點(diǎn)是為了防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，債市調(diào)整也波及到了基金的發(fā)行端。有業(yè)內(nèi)人士反饋，今年前十個(gè)月，受股票市場(chǎng)表現(xiàn)不佳影響，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相對(duì)較低的短債基金相對(duì)受到市場(chǎng)歡迎，在此次調(diào)整中，不僅債券基金面臨了較大的贖回壓力，短債基金的市場(chǎng)需求也遇冷。

“債市調(diào)整確實(shí)直接影響了短債基金的熱度，原本預(yù)期新發(fā)能有大幾十億規(guī)模的短債基金，經(jīng)過這波調(diào)整之后，發(fā)行目標(biāo)直接下降為‘保成立’。”一位業(yè)內(nèi)人士如此感慨。

12月8日，北京一家基金公司公告，將旗下短債基金的募集期截止日從12月8日延長(zhǎng)至2022年12月23日。

不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，不僅僅是在市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候，事實(shí)上，此前部分短債基金也會(huì)面臨保成立的情況。“因?yàn)楹芏喽虃鸬陌l(fā)售主渠道是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)主要是根據(jù)基金歷史業(yè)績(jī)及過往回撤控制挑選績(jī)優(yōu)短債基金做持續(xù)營(yíng)銷，基金公司一般都得靠自己完成首發(fā)任務(wù)。”

中短債基金是今年“風(fēng)口”

作為短期理財(cái)?shù)闹饕绞街唬卸虃馃o疑是震蕩市場(chǎng)之下最熱門的品種。今年以來，短債基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，新發(fā)數(shù)量及規(guī)模也出現(xiàn)猛增。

數(shù)據(jù)顯示，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月8日，今年新設(shè)立的短債基金已超過79只，遠(yuǎn)高于往年同期水平。與此同時(shí)，截至今年三季度末，中短債整體規(guī)模已逼近萬億，同比增幅超過9成。

據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，今年中短債基金發(fā)行爆發(fā)主要有兩大原因，首先，隨著2022年資管新規(guī)過渡期結(jié)束，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益中樞呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，中短債基金成為另一種閑錢投資選擇。其次，目前權(quán)益類市場(chǎng)持續(xù)震蕩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒推高債券表現(xiàn)。同時(shí)，由于資金面非常寬松，短端利率持續(xù)下行，中短端債券表現(xiàn)相對(duì)較好，而且中短債基金具有起購(gòu)金額相對(duì)較低、申贖相對(duì)靈活、透明度高等優(yōu)點(diǎn)，相對(duì)較為有市場(chǎng)。

“短債基金受到投資者青睞，有兩方面原因：一是市場(chǎng)出現(xiàn)一些超預(yù)期的變局，在變量中尋找相對(duì)穩(wěn)定的投資標(biāo)的就成為大多數(shù)投資人的選擇。受益于資金面的相對(duì)寬松、經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇的不確定性等因素，中短債基金產(chǎn)品走出了一條穩(wěn)健且斜率向上的凈值曲線，獲取了不錯(cuò)的收益。二是由于貨幣基金的投資范圍有更嚴(yán)格的限制，整體收益又低于其他債券型基金，吸引力下降，而中短債基金由于流動(dòng)性較好、波動(dòng)相對(duì)較小，承擔(dān)了一部分貨基的分流資金。”據(jù)一位債券投資人士表示。

值得一提的是，此前部分中短債基金遭遇11月債券市場(chǎng)調(diào)整而凈值產(chǎn)品波動(dòng)，但是整體來看正收復(fù)失地，凈值表現(xiàn)不錯(cuò)，同時(shí)從中長(zhǎng)期看，債券基金仍具備較強(qiáng)的配置價(jià)值。Wind數(shù)據(jù)顯示，從最近1年、3年和5年業(yè)績(jī)看，短債基金整體收益率分別為2.29%、8.32%、13.56%，投資性價(jià)比較高。

談及后市，不少人士認(rèn)可未來債券市場(chǎng)投資價(jià)值。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，債券市場(chǎng)利多因素正在聚集，一是海外加息節(jié)奏趨緩，國(guó)內(nèi)貨幣政策維持寬松，并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)向信號(hào)；二是后續(xù)理財(cái)資金回流債市后結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒可能持續(xù)，助推市場(chǎng)回暖；三是雖然政策頻出但經(jīng)濟(jì)基本面實(shí)際未見明顯好轉(zhuǎn)。后續(xù)市場(chǎng)焦點(diǎn)仍是“強(qiáng)預(yù)期”和“弱現(xiàn)實(shí)”之間的考量。

上述人士表示，短期來看，債市經(jīng)過11月的大幅調(diào)整后，風(fēng)險(xiǎn)快速釋放，目前主要品種收益率水平均接近或超過今年最高點(diǎn)，基于當(dāng)前點(diǎn)位，債券市場(chǎng)配置價(jià)值已逐步顯現(xiàn)，可選擇相對(duì)價(jià)值較高的品種增配，提升杠桿獲取較高的票息收益。中長(zhǎng)期來看，防疫優(yōu)化趨勢(shì)明確，疊加強(qiáng)勢(shì)政策推動(dòng)，基本面修復(fù)是大概率事件，收益率存在一定的上行壓力，但同時(shí)也可關(guān)注明年預(yù)期差中的資本利得收益。

另一位人士也表示，從短期來看，在炒預(yù)期的階段逐漸過去，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)也許會(huì)逐漸回到現(xiàn)實(shí)上來——防疫政策的放開大概率會(huì)導(dǎo)致短期疫情擴(kuò)散，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程大概率會(huì)反復(fù)，地產(chǎn)政策的推出映射到銷售的回暖也需要時(shí)間。市場(chǎng)開始關(guān)注現(xiàn)實(shí)，且資金面寬松的局面可以持續(xù)，在目前債市調(diào)整幅度已經(jīng)不小的情況下，債市不排除有一波反彈的機(jī)會(huì)，建議積極關(guān)注。

此外，還有一位固收人士認(rèn)為，市場(chǎng)短期受到多重利空沖擊，外圍美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，海外債市收益率大幅上行；國(guó)內(nèi)多部門密集出臺(tái)地產(chǎn)支撐政策，有望助力地產(chǎn)景氣度修復(fù)，經(jīng)濟(jì)有短期回暖預(yù)期；流動(dòng)性環(huán)境略收斂，資金價(jià)格向政策利率緩慢回歸。拉長(zhǎng)來看，債市宏觀環(huán)境沒有根本逆轉(zhuǎn)。由于地產(chǎn)壓力仍在，同時(shí)面臨海外衰退、外需風(fēng)險(xiǎn)增加，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，貨幣政策不具備主動(dòng)收緊基礎(chǔ)。債市沒有大幅調(diào)整的基礎(chǔ)，短期收益調(diào)整使債市賠率改善，關(guān)注利空兌現(xiàn)后的博弈機(jī)會(huì)。

編輯：?jiǎn)桃?/p>

標(biāo)簽： 這類明星產(chǎn)品有新要求 短債基金 債券市場(chǎng)