中國基金報記者 陸慧婧 方麗

(資料圖)

因2022年A股市場震蕩起伏，低風險的中短債基金可謂是市場的“寵兒”，深受機構和投資者喜愛。然而，這類產品近期傳出了一些新消息。

據中國基金報記者了解，業內傳出備受市場關注的中短債基金上報需提交“流動性管控說明”等補充材料，相較前期審批速度也非常緩慢。

對此，業內人士猜測，此舉或和近期債券市場大幅波動有關，為了保障此類產品更穩健規范運作，因此對中短債產品流動性提出了要求。

值得一提的是，據基金君了解，此前部分短債基金凈值出現大幅波動的時刻，監管也曾摸底了解行業內其他基金公司旗下短債基金的運作情況，也是為了防范流動性風險，保障此類產品規范、穩健運作。

或需要提供補充材料

近期債券市場震蕩之下，“明星產品”中短債基金或接到了最新的補充材料通知。

據一位業內人士透露，近期部分報了短債或中短債產品的基金公司，要求補充提供一份叫做“流動性管控說明”的材料。

上述業內人士稱，目前針對這材料并沒有具體說明，由各家上報產品的基金公司自行論證并提交，目前看來，短債的審批或需要等到補充材料提交通過之后，才會有下一步的推進動作。

“從業內也獲悉了這一消息，聽說要提供流動性管控說明的補充材料，整體中短債基金的審批速度在放緩。”據另一位業內人士表示。

另一位業內人士也反饋，目前要求正在審批的短債基金補充“流動性管控說明”的材料。“事實上，此前其他類型基金產品審批時也曾經遇到過類似補充材料說明等類似的情況，補充材料就意味著或有一些新的要求，或要等到材料都提交了之后，產品審批才會繼續往下推進。”

多位業內人士表示，目前已經聽到了上述關于短債基金的消息。“這并不是最近的事情，已經有幾周的時間了，當時業內就已經對此有所耳聞。”一位業內人士稱，目前有部分基金公司根據自己情況以及理解已提交了補充材料。

“可能部分基金公司已經接到了補充材料的說明，不過我們產品上報相對較晚，尚未接到上述通知要求。”另一位業內人士告訴記者。

還有業內人士表示，目前大家也尚不清楚只是近段時間需要提供“流動性管理說明”的材料，還是未來一直都會延續該項要求。

需要指出的是，中短債基金成為震蕩市環境下基金公司積極布局的產品類型。Wind數據顯示，截至12月7日，去年以來報會仍待批復的中短債或短債基金共有67只之多。其中，包括南方夏元短債、中加聚豐短債、匯添富穩裕中短債30天滾動持有、華泰柏瑞鴻瑞60天持有期短債、建信鑫選30天持有期中短債在內的11只基金已獲受理，并接到第一次反饋意見；淳厚月享30天滾動持有中短債、中金安潤中短債、上銀尊享利90天持有期中短債等25只基金也已獲受理；還有農銀匯理金悅一個月持有期中短債、浦銀安盛悅享中短債等31只基金仍處于接收材料階段。

或是受到債市波動的影響

業內人士猜測，此舉或和近期債券市場大幅波動有關，為了保障此類產品更穩健規范運作，因此對中短債產品流動性提出了要求。

數據也顯示，11月上旬，今年以來支撐債市做多的兩大基本面邏輯——疫情影響和地產調控，均出現較大的政策變化。從11月11日到11月16日，1年期AAA等級同業存單收益率大幅上行超40BP，長久期利率債同樣出現較大幅度調整，債券市場呈現熊市態勢。

這一波債券市場的波動影響巨大，一時間不少債券基金和銀行理財產品遭遇巨額贖回。雙重影響之下，部分基金凈值出現較大回撤，更出現單只短債基金11月21日凈值單日大跌12%。

據基金君了解，部分短債基金凈值出現大幅波動的時刻，監管也在摸底了解行業內其他基金公司旗下短債基金的運作情況，重點是為了防范流動性風險。

與此同時，債市調整也波及到了基金的發行端。有業內人士反饋，今年前十個月，受股票市場表現不佳影響，風險等級相對較低的短債基金相對受到市場歡迎，在此次調整中，不僅債券基金面臨了較大的贖回壓力，短債基金的市場需求也遇冷。

“債市調整確實直接影響了短債基金的熱度，原本預期新發能有大幾十億規模的短債基金，經過這波調整之后，發行目標直接下降為‘保成立’。”一位業內人士如此感慨。

12月8日，北京一家基金公司公告，將旗下短債基金的募集期截止日從12月8日延長至2022年12月23日。

不過也有業內人士表示，不僅僅是在市場調整的時候，事實上，此前部分短債基金也會面臨保成立的情況。“因為很多短債基金的發售主渠道是互聯網平臺，互聯網平臺主要是根據基金歷史業績及過往回撤控制挑選績優短債基金做持續營銷，基金公司一般都得靠自己完成首發任務。”

中短債基金是今年“風口”

作為短期理財的主要方式之一，中短債基金無疑是震蕩市場之下最熱門的品種。今年以來，短債基金規模實現爆發式增長，新發數量及規模也出現猛增。

數據顯示，據Wind統計顯示，截至12月8日，今年新設立的短債基金已超過79只，遠高于往年同期水平。與此同時，截至今年三季度末，中短債整體規模已逼近萬億，同比增幅超過9成。

據一位業內人士表示，今年中短債基金發行爆發主要有兩大原因，首先，隨著2022年資管新規過渡期結束，銀行理財產品收益中樞呈現下降趨勢，中短債基金成為另一種閑錢投資選擇。其次，目前權益類市場持續震蕩，市場避險情緒推高債券表現。同時，由于資金面非常寬松，短端利率持續下行，中短端債券表現相對較好，而且中短債基金具有起購金額相對較低、申贖相對靈活、透明度高等優點，相對較為有市場。

“短債基金受到投資者青睞，有兩方面原因：一是市場出現一些超預期的變局，在變量中尋找相對穩定的投資標的就成為大多數投資人的選擇。受益于資金面的相對寬松、經濟基本面復蘇的不確定性等因素，中短債基金產品走出了一條穩健且斜率向上的凈值曲線，獲取了不錯的收益。二是由于貨幣基金的投資范圍有更嚴格的限制，整體收益又低于其他債券型基金，吸引力下降，而中短債基金由于流動性較好、波動相對較小，承擔了一部分貨基的分流資金。”據一位債券投資人士表示。

值得一提的是，此前部分中短債基金遭遇11月債券市場調整而凈值產品波動，但是整體來看正收復失地，凈值表現不錯，同時從中長期看，債券基金仍具備較強的配置價值。Wind數據顯示，從最近1年、3年和5年業績看，短債基金整體收益率分別為2.29%、8.32%、13.56%，投資性價比較高。

談及后市，不少人士認可未來債券市場投資價值。據一位業內人士表示，債券市場利多因素正在聚集，一是海外加息節奏趨緩，國內貨幣政策維持寬松，并未出現轉向信號；二是后續理財資金回流債市后結構性資產荒可能持續，助推市場回暖；三是雖然政策頻出但經濟基本面實際未見明顯好轉。后續市場焦點仍是“強預期”和“弱現實”之間的考量。

上述人士表示，短期來看，債市經過11月的大幅調整后，風險快速釋放，目前主要品種收益率水平均接近或超過今年最高點，基于當前點位，債券市場配置價值已逐步顯現，可選擇相對價值較高的品種增配，提升杠桿獲取較高的票息收益。中長期來看，防疫優化趨勢明確，疊加強勢政策推動，基本面修復是大概率事件，收益率存在一定的上行壓力，但同時也可關注明年預期差中的資本利得收益。

另一位人士也表示，從短期來看，在炒預期的階段逐漸過去，市場的關注點也許會逐漸回到現實上來——防疫政策的放開大概率會導致短期疫情擴散，經濟復蘇的過程大概率會反復，地產政策的推出映射到銷售的回暖也需要時間。市場開始關注現實，且資金面寬松的局面可以持續，在目前債市調整幅度已經不小的情況下，債市不排除有一波反彈的機會，建議積極關注。

此外，還有一位固收人士認為，市場短期受到多重利空沖擊，外圍美聯儲激進加息，海外債市收益率大幅上行；國內多部門密集出臺地產支撐政策，有望助力地產景氣度修復，經濟有短期回暖預期；流動性環境略收斂，資金價格向政策利率緩慢回歸。拉長來看，債市宏觀環境沒有根本逆轉。由于地產壓力仍在，同時面臨海外衰退、外需風險增加，國內經濟復蘇乏力，貨幣政策不具備主動收緊基礎。債市沒有大幅調整的基礎，短期收益調整使債市賠率改善，關注利空兌現后的博弈機會。

編輯：喬伊

標簽： 這類明星產品有新要求 短債基金 債券市場