九州期貨日報：當前原油市場供應面將成為主導因素

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美國原油因出口問題商業庫存大幅增加，如果美國與加拿大油管仍未恢復使用，將再次影響其出口量，美國原油庫存恐將繼續增加。同時美聯儲釋放鷹派信號，加息道路恐將任重道遠。不過后市仍需多關注歐洲某國對限價國家石油貿易的防治措施，地緣政治局勢對原油價格仍形成支撐。綜合來看，當前原油市場供應面將成為主導因素。

基本面

美國原油因出口問題商業庫存大幅增加，如果美國與加拿大油管仍未恢復使用，將再次影響其出口量，美國原油庫存恐將繼續增加。同時美聯儲釋放鷹派信號，加息道路恐將任重道遠。不過后市仍需多關注歐洲某國對限價國家石油貿易的防治措施，地緣政治局勢對原油價格仍形成支撐。綜合來看，當前原油市場供應面將成為主導因素。

根據石油輸出國組織（OPEC）的數據，歐佩克11月石油產量減少74.4萬桶/日。在所有成員國中，沙特11月產量降幅最大，減少40.4萬桶/日至1,047.4萬桶/日，為2022年5月以來月均最低水平。阿聯酋產量也出現了顯著回落，11月產量減少14.9萬桶/日至303.7萬桶/日；科威特產量下滑12.1萬桶/日至268.5萬桶/日；伊拉克產量減少11.7萬桶/日，至446.5萬桶/日。整體來看，OPEC 11月日均產量降至2,882.6萬桶/日，為6月以來最低。

美國能源信息署(EIA)周三公布的庫存報告顯示，美國原油庫存意外增加，汽油和餾分油庫存也增加。EIA數據顯示，截至12月9日當周，美國原油庫存增加102萬桶，至4.241億桶，市場此前預估為減少36萬桶。EIA數據顯示，俄克拉荷馬州的庫欣原油庫存增加426,00萬桶。當周，美國煉油廠的原油加工量下降459,00桶/日。當周美國煉油廠產能利用率下降3.3個百分點。此外，EIA報告亦顯示，截至12月9日當周，美國汽油庫存增加45萬桶，至2.236億桶，市場預估為增加27萬桶。截至12月9日當周，包括柴油和取暖油的餾分油庫存增加14萬桶，至1.202億桶，此前市場預估為增加25萬桶。

美聯儲宣布將利率提高5個基點，并預計到2023年底借貸成本將至少再提高75個基點，而且失業率將攀升，經濟增長將幾乎陷入停滯。美聯儲最新的季度經濟預測總結顯示，所有19位美聯儲決策者的預期中值為，政策利率到明年年底料達到5.1%，9月底的預測為4.6%。政策利率區間目前為4.25%-4.5%。

作為全球最大的石油進口國，中國經濟加速復蘇，有利于提振原油需求。另外，盡管中國煉油廠的加工率近幾個月大幅上升，但是目前其原油庫存仍在持續增加。官方上周四公布的數據顯示，11月中國煉油廠加工量增至1456萬桶/日，創下一年來新高。從表面上看，這顯示出中國原油需求強勁，對于提振油價是個利好消息，尤其是在鐵路貨運、航空和公路交通等其他指標也在走高的情況下。

策略

原油價格運行趨勢短期呈現企穩修復走勢特征。

風險提示

經濟衰退風險加劇；全球能源需求放緩。

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