作者|戴險峰

(資料圖片僅供參考)

海外宏觀對沖基金經(jīng)理、看懂APP專家 （TA已經(jīng)入駐看懂a(chǎn)pp小程序）

A.摘要

我這次的重點是最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)，寫得很短——我的上周討論內(nèi)容比較長而且比較難，這次可能會重溫它的一些內(nèi)容。

美聯(lián)儲應(yīng)該會在2月1日加息25個基點。最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持這一點。

勞動力市場仍然強勁，使得美聯(lián)儲需要繼續(xù)加息。工資增長放緩，因此美聯(lián)儲有能力把加息節(jié)奏放緩一個檔次。

勞動力市場強勁。不管是絕對值還是相對于預(yù)期，這些數(shù)字都很強勁。12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了22.3萬，高于預(yù)期的20萬；失業(yè)率降至3.5%，低于預(yù)期的3.7%。這些都不是美聯(lián)儲希望看到的。

但美聯(lián)儲可能會樂于看到平均時薪數(shù)字。這個數(shù)字在12月份的環(huán)比漲幅降至0.3%，11月份的環(huán)比漲幅則從之前的0.6%下調(diào)至0.4%。這樣，12月份的同比增幅就降至4.6%，低于預(yù)期的5%。

美聯(lián)儲一直擔(dān)心可能發(fā)生的工資-價格螺旋上升。平均時薪增長的放緩讓美聯(lián)儲有理由將加息幅度降至25個基點。

其他數(shù)據(jù)也支持加息25個基點。

12月份的服務(wù)業(yè)PMI下降了。這個下降本身并不令人驚訝——經(jīng)濟放緩遲早會延展到服務(wù)業(yè)。但它下降的速度讓人驚訝。不過它目前49.6的水平，并不表明出現(xiàn)了嚴(yán)重收縮。這個數(shù)據(jù)只是不再強勁了。

仍然強勁的勞動力市場支持繼續(xù)加息，但工資增長和服務(wù)業(yè)PMI的放緩給了美聯(lián)儲進一步放緩加息的理由。

重要的是，通貨膨脹一直呈下降趨勢。美聯(lián)儲也可能想看看2022年的這些加息的累積效應(yīng)會在2023年產(chǎn)生什么效果。

這樣綜合來看，美聯(lián)儲有望在2月1日加息25個基點。

B.勞動力市場強勁，但工資增長放緩

2022年12月非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)數(shù)據(jù)表面就業(yè)市場依然強勁。

平均時薪的環(huán)比和同比增長已經(jīng)放緩，并且低于預(yù)期。

C.服務(wù)業(yè)PMI大幅跌至50以下

服務(wù)業(yè)PMI的下降并不出人意料，而是其速度。制造業(yè)PMI也有所下降，但只是溫和下降。

D.通貨膨脹一直呈下降趨勢

自2022年6月以來，整體通脹一直呈下降趨勢。

E.市場對勞動力市場的數(shù)據(jù)表示歡迎

國債收益率下降了。

利率波動指數(shù)也下降了。股票市場上漲了。

標(biāo)簽： 美聯(lián)儲有望加息25個基點