大會開了，報告也聽了。

(資料圖片僅供參考)

對于市場所關心的，所期待的東西，有一些實現了，也有一些是市場明顯YY過頭了。

規劃這類事情，上頭自有主張，市場喜歡或者不喜歡，有時都只能接受，但我想與其喜不喜歡、接不接受，倒不如認真思考一下，有哪些票子可以布局，又有哪些票子可以走人，來得實在。

下面就來具體聊聊。

01

最關注的

對于市場最為關心的一個數據，也就是今年的GDP增長率，上頭定在5%。

這個數字怎么說呢，不算高，也不算低。如果以上周市場的交易預期，是有一點不符，那個時候很多人都在傳言，說會定在5.5%，甚至高喊6%也大有人在。

很明顯，在現在略顯低迷的全球經濟和金融環境中，沒有什么比中國經濟高速增長更吸引人了，越高的增速，代表越多的經濟增量，往微觀去說，也代表著越多的生意機會，企業的業績增長也就相對更加有確定性。

不過，市場傳言這種事，經常被證明只是一廂情愿。從財政赤字3%、地方政府債券3.8萬億來看，也并沒有明顯高于過去幾年，可以說是偏保守的。

所以，一些板塊在上周的交易中，過分地以超過5%的經濟增速去做交易，那明天可能會面臨一個回撤。比如一些基建類的板塊，特別是一些大型基建類，也包括部分中字頭的板塊。

如果以中長期的時間維度去看，最近風頭正盛的中字頭公司，還是有上升空間的，短期的波動，并不會很快改變這種趨勢。

一是因為最近又重提了國企改革這一類話題，可以看得到出上頭要通過改革來釋放增長潛力的意愿還是很強烈的，我相信這條路也是對的。畢竟這么多年來，每一次經濟增長進入瓶頸期，都是通過改革來突破，沒有哪一次是例外的。現在的經濟環境，毫無疑問會更加需要改革精神。二是改革這種事，不是一時半會就能完成，需要一個相對長的時間才能夠看出效果。

但客觀地說，5%的增長速度，在現在的全球面臨衰退的環境下，已經很難能可貴，畢竟我們是全球第二大經濟體，這樣的經濟增速已經高過很多發達國家。這個經濟增速也進一步驗證了，今年大多數的行業都會迎來增長，既是對過去一年壓力重重的修復，也是開啟未來新增長的重要一年。

整體上看，今年的經濟主題，一個是復蘇，另一個就是落實去年大會的一些新部署。

對于經濟復蘇，報告強調是多求助于內部的增長動力，比如提到著力擴大國內需求，把恢復和擴大消費擺在優先位置。這種提法其實也是對于目前形勢較為清晰的認知。

出口、投資和消費，一直都是中國經濟的三大馬車，但是出口今年明顯不能期望太多了。疫情時出現井噴，只是突發情況，今年發達國家普遍面臨經濟衰退，加上一些地區在搶單，出口對于經濟增長的動力不會像過去兩年那么強勁，所以只能依靠投資和消費。

消費對GDP的貢獻度目前已經上升到6成，是大有作為的一個選項。近段時間一直盛傳的全國人民的儲蓄率很高，說明消費并非沒有能力，只是存在消費“障礙”，如果能夠在一些關鍵環節，或者去除障礙，或者助力一把，消費潛力釋放出來以后，經濟增長就會容易得多。

在這點上，報告提出了居民收入增長和收入增長基本同步的目標，也可以認為是釋放消費潛力的一個配套措施。

02

哪些票子值得買？

相對于投資，我認為消費今年可以多作為一點，不僅是國家層面，更是資本市場層面。

在報告里，提及了今年要穩住大宗消費。

什么是大宗消費？

說白了就兩點，一個是買房，另一個是買車，我們把家電消費也算進買房的配套里面，這里就不單列了。

房地產和電動車產業鏈的股票最近走勢都是下行的，特別是地產股，前期有過一輪沖高，現在基本都回落比去年10月份大跌前的位置還低。

如果從長期角度看，地產確實很難恢復過去的高光時刻，但單就現在的經濟增長需要，地產是必不可少的選項，連續三年的房住不炒提法現在也已經沒有了。

其實上，這幾個月不斷推出刺激地產的政策，原先的基本面下行趨勢已經得到根本性反轉，股價也確實有過一次又一次的狂歡，但囿于尚沒有實質性的銷售增長數據公布，所以前期的炒作主要還是預期炒作，現在還在等待兌現。

如果股價沒有回落，我會建議你謹慎追高，但現在股價回撤到2成之多，博一下反彈也無妨，如果能夠回到去年12月的位置，滿打滿算也有2-3成左右的漲幅。

地產的政策大規模刺激的階段相信已經過去，因為剩下的房企，特別是大型房企，基本走出因為債務破產的陰霾，所以股價即使繼續回落，也不可能回到去年10月底的位置。但炒作的動力卻還在，主要是銷售數據的回暖。目前傳出的市場信息，銷售方面是有所復蘇的，但最終還是需要企業和官方的數據為準。

至于選哪些地產股，統一回復，只有一個，龍頭。

另外，要說一下電動車，這個板塊相對地產的優勢在于，未來的增長空間更加廣闊，但問題也顯而易見：一是電動車的估值普遍很高，不像地產還被釘在地板上，說白了就是不是特別便宜；第二個是今年往后，電動車行業都會是一個比較殘酷的淘汰賽階段，所以一定要仔細甄別未來能夠跑出來的公司，否則一著不慎，很可能的結果，就是今年還健在的公司，過兩年就一命嗚呼了。

實際上，這種現象已經出現了，威馬是一個，雖然它沒有上市，但對于上市公司也是很好的警醒，接下來是哪一個？

不好明說，但那些虧損持續擴大，盈利看起來遙遙無期，最重要的是銷量始終看不見好轉的電動車公司，即使不是第二個威馬，也可能是第三個、第四個......

現在投電動車也好，電動車產業鏈也好，跟地產的投資邏輯很相似，有且僅有一個，就是擁抱龍頭，小弟的話，完全可以忽略。

像特斯拉、比亞迪、寧德時代這一類公司，別看是非多，質疑聲很大，但你看它們的基本面、增長前景、財務表現，哪一個不是杠杠地存在，如果要投電動車板塊，不投這些公司，還能投什么？

新能源板塊，經過了好幾年的炒作，單純講成長邏輯，已經不管用了，未來會更實在地強調財務表現。在過去，可以憑講故事炒個天翻地覆，小票的彈性其實更足，復盤過去兩年，你可以發現，真正漲幅第一的，絕不是大型公司，反而是名不見經傳的小票，但到了現在這階段，還癡迷于小票，那將是相當危險的一件事。

電動車和地產板塊的走勢倒是比較類似，近期都在回調狀態，價格也相對之前有吸引力得多。

因為近期地產和電動車股價的下行，不少人感到迷茫，也不敢投這兩個板塊。但現在上頭明確說了，要穩大宗消費，那基本可以認定，地產和電動車銷售是有保障的。總結下來，投資邏輯鏈條就是，穩大宗消費--買地產和電動汽車龍頭。

這兩個板塊接下來的走勢如何，無法預測，現在的價位是不是一定可以接入，也不能很絕對。但策略只有一個，龍頭公司如果繼續下行，價格就會更加有吸引力，也是難得的短線抄底機會，即使不下行，能夠融入長一點的持倉時間，也會是不錯的布局機會。

03

新的成長板塊：機會很多，風險很大

對于新的成長板塊機會，主要還是集中在解決卡脖子的科技板塊上，比如半導體、信創、高端制造等等。

這個板塊，原先的投資邏輯，是廣闊的國產替代空間，是政策超大力度的支持，這些都沒有問題。但這一年來的“事件”，令到這些邏輯出現新的變數，比如外國不斷升級的技術限制。

卡脖子的科技板塊，目前還屬于預期炒作，業績上拿得出手的東西并不多，盡管一些公司的業績增長比較喜人，但距離終極目標還有很長的距離。這里面就存在一個問題，如果這些公司最終無法實現技術突圍，那就可能面臨估值大幅回撤的風險。

不過話又說回來，如果不投資這些板塊，那就沒有所謂的成長板塊值得關注了。

如何平衡當中的風險？

最好當然是尋找那些外國沒有進行過度打壓的科技板塊，不過這樣的科技板塊貌似不多。退而求其次，就是尋找大行業里安全系數相對高的，規避因素低的，比如規避半導體里的制造環節。

實際上，現在做這塊的投資，風險和機遇都很大。短線操作或許更好，看的就是政策的支持，每出一次產業扶持政策，都意味著一次炒作機會。

今年，可以期待會不斷有這樣的政策利好出現，因為今年是第一年全面落實去年大會部署的一年。

當然，風險就是，每一次外國的打壓，那也意味著一次大跌的可能性。

04

結語

對于大會設定的經濟增長目標，可以說各花入各眼，大家都有自己的解讀。但我想做投資，最重要的，是尋找到確定性的機會。

真正具備確定性的機會，還是在消費領域，地產和電動車是一個，其他的傳統消費，如白酒也是不錯的選項。

今年的市場，全面牛市可能性不高，結構性牛市還是值得期待的，關鍵是，要抓得住這些結構性機會。

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