有一只基金，是興證全球基金推出的第一只“積極策略FOF”，也是興證全球基金FOF家族的“第二位成員”。

(相關資料圖)

2020年3月“出生”的它，今年3歲，卻已“表現不凡”，跑出了一份較為“亮眼”的成績單，它就是——興全優選進取三個月持有混合 FOF。

以此文一同回顧它過去的3年時光，看看時光背后的故事。

成績單：近1、2、3年業績均領先基準

作為一只混合型FOF，興全優選進取三個月持有混合FOF的主要投資對象為其他公募基金（對基金的投資比例不低于本基金資產的80%），且權益類資產投資（含股票、股票型基金、混合型基金等）合計占基金資產的比例為60%-95%，權益資產的配置中樞為80%。

這樣一只擁有較高權益倉位的FOF產品，其預期收益和預期風險水平也相對較高（相較于其他低權益倉位的產品）。而在產品設計之初，團隊則將代表全市場偏股基金平均表現的中證偏股型基金指數（930950）納入業績基準，設立了較高的業績比較基準。（本基金業績基準：中證偏股型基金指數收益率×80%+中債綜合（全價）指數收益率×20%）

一邊是較高的權益倉位，另一邊是較高的業績基準目標。這只“3歲基”的收益表現仍然“亮眼”——近1、2、3年業績均領先基準，展現出超額收益創造能力。

表：興全優選進取三個月持有混合FOF A 收益表現

以上數據截至2023年3月3日，已經托管行復核。興全優選進取三個月持有混合（FOF）A業績基準：中證偏股型基金指數收益率×80%+中債綜合（全價）指數收益率×20%。歷史表現不代表未來，基金投資須謹慎。

較高的超額收益，不是過度承擔風險獲得的

在人們的印象中，收益與風險普遍呈正相關。但FOF從產品設計端具有天然的優勢，可以通過投資“一籃子基金”，通過合理配置和分散化投資，力爭在不損失預期收益的情況下，盡量降低組合波動。（我們常用波動率作為衡量風險的指標之一，基金的波動率越大，被認為風險越大）

良好的收益表現背后，并非都是由過度的風險犧牲換來的。興全優選進取三個月持有混合FOF的過往表現就很好地印證了這一點。

自2020年3月成立以來，興全優選進取三個月持有混合FOF近1、2、3年波動率均低于業績基準?？梢姡湓趧撛斐~收益的同時，也擁有較好的風險控制能力。

表：興全優選進取三個月持有混合FOF A 波動表現

以上數據截至2023年3月3日，已經托管行復核。興全優選進取三個月持有混合（FOF）A業績基準：中證偏股型基金指數收益率×80%+中債綜合（全價）指數收益率×20%。歷史表現不代表未來，基金投資須謹慎。

如果將其收益風險表現與全市場所有偏股基金在一張圖上進行展示，可以看出，雖然興全優選進取三個月持有混合FOF的權益資產的配置中樞在80%，但仍展現出較為可觀的收益表現（對應圖表縱坐標），且波動率顯著較低（對應圖表橫坐標），擁有良好的“風險-收益”性價比。

所以對于普通投資者而言，優選進取FOF可能是較好進行權益資產配置的底倉品種。

圖：興全優選進取在全部偏股基金中收益風險坐標位置

數據來源：興證全球基金FOF投資與金融工程部。取樣：中證偏股基金指數成分基金，區間：2020.3.6-2023.3.3。歷史表現不代表未來，基金投資須謹慎。

百億FOF團隊的投資心法

如何在兼顧收益的同時，平衡風險？

基金經理兼“興證全球FOF團隊掌舵人”林國懷先生曾表示：“我一般遵循兩個原則，第一是要注重安全邊際，買任何品種或板塊，盡量要在性價比較好的時候介入；第二是在市場處于低位的時候盡量保持樂觀，在市場處于高位的時候要更加謹慎?！?/p>

這一份“逆向思維“也幫助了這只FOF在震蕩市中，斬獲了不菲的成果：在股票市場估值較高的時段，適當降低權益倉位；而在悲觀情緒蔓延的”低估“時刻，適當增加權益配置比例，把握“低成本彈藥”的布局機遇。但總體而言，權益倉位基本圍繞在權益中樞附近，偏離不會太大。

同時，林國懷也十分關注交易損耗對于基金收益的影響。頻繁的買賣，多半會得不償失：

其一，會徒增犯錯的機率，畢竟踏準每一個風口幾乎是不可能的，而 “趨勢性買賣”難免有買在高位的風險；

其二，會產生不必要的費用開支，例如申購費、贖回費等交易費用，這些費用會在無形中削減到手的實際收益。

因此，“放眼長期，積小勝為大勝”是林國懷貫穿始末的投資邏輯，他也曾分享“基金專業買手”的幾大選基邏輯，可供每一位基民參考：

第一，觀察基金的長期業績，傾向于從長期角度選擇能創造超額收益且與市場相關性較為穩定的產品；

第二，看投資風格與盈利模式，選擇投資風格穩定、盈利模式清晰可持續的基金經理管理的產品；

第三，在實際操作過程中適度左側交易，與牛群保持一定的距離，并始終堅持在市場中尋找有性價比的機會。

常勤精進，細水長流，則能穿石。

“不把客戶的資產暴露在極端的風險下，短期不求極致表現，只求能在中長期維度能獲得不錯的超額收益（較業績比較基準），這樣拉長時間看，就會是一個很有競爭力的組合?！?/p>

——興證全球基金FOF投資與金融工程部總監、養老金管理部總監、FOF基金經理

林國懷

期待興全優選進取三個月持有混合 FOF，與興證全球FOF團隊一起，陪伴我們走過一年又一年。

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