周一，港股一改上周五大漲之勢集體走低。

(資料圖)

截止發稿，恒生科技指數跌超3.68%報3833點，恒指跌3.29%失守19000點關口，國企指數跌2.86%報6426點。

大型科技股普遍回調，嗶哩嗶哩跌超5%，京東跌超4%，阿里、小米跌超3%，網易、騰訊、美團等紛紛跟跌，百度逆市上漲超1%。

盤面上，歐美金融股和香港銀行股繼續重挫，以體育用品、餐飲、旅游等為主的消費類股集體走弱，石油股全線下跌，教育股、汽車股、生物科技股等普遍承壓，獨黃金及貴金屬股逆市大漲。

影響因素有哪些？

歐美銀行危機持續蔓延，由硅谷銀行和瑞信引發的風暴對港股的影響還在繼續。

目前，瑞士銀行已經同意以30億瑞士法郎股份代價收購瑞士信貸，并承擔瑞信最多50億瑞郎的損失，而瑞信總額170億美元的高風險債券價值歸零。

此外，瑞士政府將提供超90億美元兜底部分損失，瑞士央行還承諾向瑞信提供高達 1000 億瑞士法郎（1080 億美元）的貸款，以遏制可能蔓延至全球金融市場的信心危機。

不過值得關注的是，全球央行十分擔心瑞信的倒閉可能使瑞士成為全球壓力的新傳染源。

就在全球金融形勢緊張之際，六大央行聯合出手了。日前，美聯儲、英國央行、加拿大央行、日本央行、歐洲央行、瑞士央行發布聲明稱，將采取協調行動，通過常設美元流動性互換協議，增加流動性供應。并稱這次擴張是“緩解全球融資市場壓力的重要流動性支持”。

記得上一次美聯儲這么干，還是在2008年到2009年金融危機期間，當時美聯儲向多家海外央行提供臨時美元流動性互換，用以解決當時美國以外地區出現的短期美元流動性短缺問題。

不過也由此可以看得出，這一次歐美銀行業危機可能引發“海嘯”的嚴重性。雖然目前位于暴風眼中的三大銀行已經獲得了多方的援助或兜底，但市場對流動性危機的恐慌依舊不減。

另一方面，值得關注的是，本周市場將迎來超級央行周。美聯儲、英國、瑞士、挪威等都將公布最新貨幣政策決定，而美聯儲加不加息以及后續美國政策緊縮路徑將成為全市場矚目的焦點。

隨著美國通脹勢頭持續回落，2月CPI同比上漲6%，較1月相比有所回落，美聯儲在應對通脹時所需要進行的考量也變得愈發復雜。

目前，市場主流的預期是美聯儲這次將繼續加息25個基點。據芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲3月停止加息概率為34.3%，加息25基點的概率為65.7%。

不過，如果美聯儲在這次會議上若選擇不加息，投資者可能會恐慌加劇，因為擔憂美聯儲等監管機構是否在隱藏什么更加重大的“雷”。

機構：港股安全邊際充足

隨著海外“黑天鵝”事件不斷持續擾動，港股市場會怎么走？

對此， 香港金管局和香港證監會表示將與瑞士當局保持密切聯系，瑞士信貸在香港的業務包括一家受金管局監管的瑞士信貸香港分行，以及兩家受證監會監管的持牌法團，都將照常營業。瑞士信貸銀行股份有限公司香港分行總資產約為1000億港元，占香港銀行業總資產少于0.5%，本地銀行業對瑞士信貸的風險承擔不大。金管局指出，香港銀行體系保持穩健，資本及流動性狀況充裕。

對于歐美銀行危機，國信證券也表示，全球金融系統的成熟程度與 08 年金融危機之前不可同日而語，以當前銀行體系處理風險的響應速度，并指出流動性問題不會導致系統性金融風險實質發生。此次海外事件對港股影響有限，其主要是有充足的安全邊際。

另一方面，國內經濟的持續復蘇，有望為港股提供支撐。統計局數據顯示，1-2月規模以上工業增加值2.4%；從環比看，2月規模以上工業增加值比上月增長0.12%。1-2月社會消費品零售總額77067億元，同比增長3.5%。

此外，央行上周五宣布將于3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，超出市場預期。根測算，此次降準預計為經濟注入超過5000億元的長期流動性，有望為中國經濟增長動能提供支撐。

而展望港股后市，中金表示，雖然外部風險擾動可能持續存在，但當前估值水平和利好政策有望提供支撐。近期市場回調并非修復趨勢的徹底逆轉，相反因為意外事件導致的突然回撤通常可以提供更好的再布局機會。

主要是基于以下考慮：較低估值水平不僅將為市場抵御外部波動提供緩沖，也有望使海外中資股市場對增長修復和政策信號更為敏感，從而提供更大的彈性。值得一提的是，南向資金近期持續大幅流入也從側面支持了這一觀點。兩會后進一步的政策落地和增長修復前景的高頻指標將是市場短期走向的關鍵變量。

國君戴清策略團隊認為，在每一輪海外流動性環境惡化的初期，高股息策略都能展現出較強的抗跌屬性。

其指出，美聯儲為應對40年以來高通脹，開啟了激進的加息周期，美債收益率長短端倒掛，多數金融機構在寬松貨幣政策期間快速擴張資產負債表，或為當前的海外金融環境埋下風險，而美聯儲抗通脹的目標仍未達成，海外流動性或有擾動。另外，硅谷銀行、Silvergate銀行的“爆雷”對港股市場的盈利端影響很小，更多是在短期擾動港股市場的風險偏好，體現為大盤短期底部震蕩。

配置方面，該機構推薦短期以高股息策略為主，建議逢低買入流動性敏感品種，以待短期市場擾動后有更出色的相對收益。

具體而言，高股息策略方面，推薦估值較低的央國企品種以及黃金股；同時，推薦目前擁擠度不高、中長期彈性較大的行業，1）對海外流動性敏感的行業，如恒生科技、創新藥等。2）行業景氣周期逐漸接近底部的行業，如半導體，消費電子等。3）需求端有企穩回暖跡象的行業，如地產鏈、金融等行業。

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