華安證券股份有限公司尹沿技,王奇玨,張旭光近期對廣電運通進行研究并發布了研究報告《擬收購中金支付90%股權，新老業務深度協同發展》，本報告對廣電運通給出買入評級，當前股價為9.55元。

(資料圖片)

廣電運通(002152)

事件概述

2022年11月3日公司發布公告，公司擬通過公開摘牌方式收購中金支付有限公司90.01%股權，近日，北京產權交易所發布公告，中金金融認證中心有限公司將其持有的中金支付有限公司（以下簡稱“中金支付”）90.01%股權通過北京產權交易所公開掛牌轉讓，轉讓底價為26550萬元。公司擬通過公開摘牌方式參與本次競拍。

中金支付是質地良好的互聯網金融服務商

中金支付成立于2010年，是一家專業從事互聯網支付的第三方支付機構，2011年獲得《支付業務許可證》，2016年成功續展，目前支付業務許可證有效期至2026年12月21日，2017年中金支付交易量已經達到1.45萬億人民幣。其業務主要分為四大板塊：1）支付產品：包括快捷支付、資金代付、二維碼支付、與授權支付等基本的支付業務；2）產業鏈綜合支付解決方案：為核心企業、電商平臺、連鎖集團、行業SAAS服務商、金融機構提供收付管理體系建設、傭金發放、在線交易等服務；3）跨境支付：為跨境企業提供便捷高效的跨境支付與結算解決方案；4）供應鏈金融：提供多樣化的金融科技服務，包括電子保函平臺和供應鏈資產服務平臺。

多方面協同傳統業務發展，或將打開公司新的發展空間

收購中金支付股權將使公司具備向客戶提供資金支付解決方案的能力，這將是公司進一步豐富業務場景，同時拓展自己的服務邊界。數字人民幣方面：公司緊跟央行數字人民幣試點步伐，目前是國內少數具備數字人民幣場景全鏈條建設能力的企業。本次收購有利于公司結合數字人民幣業務，加快數字人民幣支付和場景的建設，進一步擴大公司在數字人民幣領域的卡位優勢。金融科技領域：公司目前已經實現現金設備6大行全線入圍，尤其是在郵政集團（含郵儲銀行）首次實現獨家中標供貨。支付牌照城市服務、數字人民幣、供應鏈金融、跨境支付等業務的基石?；谏衔奶岬降闹薪鹬Ц兑呀浘邆錁I務能力的四大領域，公司有望協同中金支付在B端支付領域的優勢，進一步加強在銀行及政府金融科技領域的布局，豐富產品及解決方案。

投資建議

預計2022年-2024年實現營業收入76.7億元、87.1億元、99.4億元，同比增長13.1%、13.5%、14.1%。預計實現歸母凈利潤9.5億元、11.1億元及12.9億元，同比增長15.1%、16.8%及16.4%。當前市值對應2022年-2024年業績的PE為24倍、21倍及18倍，維持“買入”評級。

風險提示

1）數字人民幣推廣不及預期；2）金融信創銀行推廣不及預期；3）數字政府業務落地不及預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，興業證券蔣佳霖研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達95.62%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利9.51億，根據現價換算的預測PE為24.42。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級3家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為14.25。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，廣電運通（002152）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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標簽： 華安證券給予廣電運通買入評級 買入評級 支付業務許可