2022年12月29日博雅生物（300294）發(fā)布公告稱公司于2022年12月28日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，Broad Peak Investment Advisers Pte Ltd黃志軍、光大機(jī)構(gòu)任萌 劉凡銘、光大證券李大志 王明瑞 林小偉、廣銀理財(cái)朱際冬、國君資管李子波、國信自營余方升、荷寶投資何丹寧、華寶興業(yè)盧毅、華富基金孫浩然、華商基金李海峰、華泰資管陳可 李沙、安信基金徐衍鵬、匯添富李華偉、惠理投資廖欣宇、嘉實(shí)基金李慧、金科投資榮富志、進(jìn)門財(cái)經(jīng)賈秋艷、玖鵬資產(chǎn)陸漫漫、民生投行寇政、磐耀資產(chǎn)孫智超 寧順利、平安資產(chǎn)張良、青驪投資羅曉梅、寶盈基金呂功績、榕樹投資黃俊、上海世誠姚文 姚文峰、上海楹聯(lián)韓瑋、上海涌津傅逞強(qiáng)、上汽頎臻沈怡雯、太平養(yǎng)老趙瑩、天弘基金王林 郭相博、五礦信托張文立、新華資管黃兵、陽光資產(chǎn)趙孟甲、北京泓澄宋熙予、永贏基金安福廷、長信基金李小羽、中加基金于成琨 但嘉桓、中信保誠吳一靜、中信資本葉錚 謝振東、中銀資管李明蔚、從容投資羅凌、大家資產(chǎn)蒯學(xué)章、多鑫投資彭心悅、歌斐資產(chǎn)胡昌杰、工銀安盛陳曉穎參與。

具體內(nèi)容如下：

(相關(guān)資料圖)

問：新冠陽性患者是否可以獻(xiàn)漿？采集到的康復(fù)者血漿對產(chǎn)品有何影響？

答：根據(jù)國家衛(wèi)健委 2022 年 12 月 17 日下發(fā)的《血站新冠病毒感染防控工作指引（第二版）》（單采血漿站參照執(zhí)行），明確感染新冠病毒（重型或危重型除外），最后一次新冠病毒核酸檢測或抗原檢測陽性結(jié)果 7天后可以獻(xiàn)血、獻(xiàn)漿；重型或危重型感染者，康復(fù) 6個月后可以獻(xiàn)血、獻(xiàn)漿。

新冠病毒尚無通過血液傳播的情況，且血液制品每個產(chǎn)品都有病毒滅活工藝的設(shè)置，康復(fù)者血漿對產(chǎn)品生產(chǎn)不會產(chǎn)生影響。

問：今年疫情對采漿量的影響？疫情放開后，未來 2 年的采集預(yù)期

答：今年零點(diǎn)散發(fā)的疫情，特別是在下半年，公司在采的 13個采漿站都在不同程度上受到疫情防控的影響，導(dǎo)致全年的實(shí)際采集量與計(jì)劃采集量相差約 50 余噸。疫情放開后，由于陽性感染人數(shù)劇增，短時(shí)期內(nèi)也影響到漿站的正常采集，初步預(yù)計(jì) 2-3個月后可以恢復(fù)常態(tài)。未來 2年，預(yù)計(jì)采漿量增速可保持在不低于 15%左右的增長。

問：疫情放開后，對靜丙的需求影響如何？

答：從近期醫(yī)院臨床用藥來看，重癥患者使用靜丙的情況明顯增多。

問：公司各大產(chǎn)品的庫存情況

答：公司主要品種白蛋白、靜丙、纖原庫存量維持相對偏緊水平。PCC及狂免的庫存相對充足，是公司下一階段銷售發(fā)力的主要方向。

問：PCC、因子Ⅷ的生產(chǎn)狀況、銷售規(guī)劃？vWF因子研發(fā)進(jìn)展如何？

答：今年 PCC 市場份額預(yù)計(jì)達(dá) 12%—15%左右，銷售額預(yù)計(jì)達(dá)3000—4000 萬元，未來隨著學(xué)術(shù)推廣的深入，市場份額有望得到進(jìn)一步提升；Ⅷ因子預(yù)計(jì)明年 2月份獲批簽發(fā)，明年重點(diǎn)工作在于市場開發(fā)，爭取達(dá)到 5%市場份額。

vWF因子目前正處于臨床試驗(yàn)中，因疫情影響臨床研究的開展，預(yù)計(jì)該產(chǎn)品在 2025年上半年可獲批上市。

問：血源性因子和重組因子在臨床上的區(qū)別

答：重組因子在臨床使用上既有優(yōu)勢也有劣勢。比如重組因子無病毒安全性風(fēng)險(xiǎn)，但免疫原性反應(yīng)又是重組因子比較明顯的特征。未來，血液制品企業(yè)也會布局重組類產(chǎn)品，作為血源性的互補(bǔ)產(chǎn)品。

問：公司漿站拓展的情況

答：公司一直積極在符合條件的區(qū)域申請新設(shè)漿站，新漿站獲批受多種因素的影響，時(shí)間存在不確定性。公司通過華潤集團(tuán)支持及與戰(zhàn)略方合作等多種方式，力爭至十四五末漿站總數(shù)量達(dá) 30個以上。

問：新漿站建設(shè)周期及爬坡周期

答：新漿站建設(shè)分為先租后建及先建后采兩種方式。先建后采的建設(shè)周期相對比較長，從買地到建設(shè)完成符合采集條件，預(yù)計(jì)需要 3年左右時(shí)間。公司為加快新漿站的血漿采集，一般采取先租后建的模式，從租賃、裝修到符合采漿條件，大概需要12個月的時(shí)間。

在采漿爬坡周期方面，新漿站第一年采集量一般在 8-10噸，3 年左右的時(shí)間達(dá)到 30 噸的規(guī)模。不同區(qū)域的漿站因人口密度、交通環(huán)境、獻(xiàn)漿文化等因素影響，采漿規(guī)模潛力也不同。

問：智能工廠的進(jìn)展情況

答：受疫情及設(shè)計(jì)招標(biāo)兩流標(biāo)的影響，前期的建設(shè)工作存在短暫推后情況。目前已完成設(shè)計(jì)招標(biāo)進(jìn)入全面設(shè)計(jì)階段，預(yù)計(jì)明年 3月份開始土建施工，年底前完成土建封頂。

公司智能工廠建設(shè)辦公室已進(jìn)一步細(xì)化了項(xiàng)目里程碑計(jì)，預(yù)計(jì)可按原定計(jì)劃完成智能工廠的建設(shè)，至 2025 年下半年可實(shí)現(xiàn)試生產(chǎn)、2027年初實(shí)現(xiàn)正式投產(chǎn)。

問：丹霞生物漿站恢復(fù)情況及下一步的考慮

答：目前丹霞生物已有 9個站開采，其他 8個漿站的恢復(fù)采集工作也在積極推進(jìn)。未來，在丹霞生物生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況得到改善的情況下，在符合上市公司監(jiān)管要求的前提下，經(jīng)交易雙方協(xié)商后，適時(shí)啟動并購整合工作。

問：非血液制品業(yè)務(wù)的剝離情況，以及博雅欣和的處理方式

答：針對同業(yè)競爭業(yè)務(wù)（廣東復(fù)大和天安藥業(yè)），華潤醫(yī)藥承諾自完成股份發(fā)行后的 2 年內(nèi)解決同業(yè)競爭問題（即 2023年底之前）。針對其他非血液制品業(yè)務(wù)，力爭 2024 年完成剝離。

對于博雅欣和的處置，目前公司初步考慮是合并吸收，由于地理位置緊挨智能工廠，可以合理利用辦公樓等公用設(shè)施；生產(chǎn)車間及其他資產(chǎn)可考慮轉(zhuǎn)讓。

問：公司在并購整合方面的規(guī)劃、目標(biāo)和方向

答：公司未來發(fā)展戰(zhàn)略已明確進(jìn)一步聚焦于血液制品業(yè)務(wù)，力爭成為世界級一流血液制品企業(yè)。除內(nèi)生式增長，外延式并購也是公司未來發(fā)展的重要舉措之一。

博雅生物（300294）主營業(yè)務(wù)：血液制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

博雅生物2022三季報(bào)顯示，公司主營收入20.83億元，同比上升3.54%；歸母凈利潤4.18億元，同比上升29.31%；扣非凈利潤3.56億元，同比上升11.6%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入6.84億元，同比下降4.55%；單季度歸母凈利潤1.39億元，同比上升10.89%；單季度扣非凈利潤1.08億元，同比下降12.9%；負(fù)債率8.91%，投資收益4817.56萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1832.24萬元，毛利率55.06%。

該股最近90天內(nèi)共有9家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級7家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為36.36。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出1.26億，融資余額減少；融券凈流出826.08萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，博雅生物（300294）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財(cái)務(wù)相對健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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