2022年12月29日博雅生物（300294）發布公告稱公司于2022年12月28日接受機構調研，Broad Peak Investment Advisers Pte Ltd黃志軍、光大機構任萌 劉凡銘、光大證券李大志 王明瑞 林小偉、廣銀理財朱際冬、國君資管李子波、國信自營余方升、荷寶投資何丹寧、華寶興業盧毅、華富基金孫浩然、華商基金李海峰、華泰資管陳可 李沙、安信基金徐衍鵬、匯添富李華偉、惠理投資廖欣宇、嘉實基金李慧、金科投資榮富志、進門財經賈秋艷、玖鵬資產陸漫漫、民生投行寇政、磐耀資產孫智超 寧順利、平安資產張良、青驪投資羅曉梅、寶盈基金呂功績、榕樹投資黃俊、上海世誠姚文 姚文峰、上海楹聯韓瑋、上海涌津傅逞強、上汽頎臻沈怡雯、太平養老趙瑩、天弘基金王林 郭相博、五礦信托張文立、新華資管黃兵、陽光資產趙孟甲、北京泓澄宋熙予、永贏基金安福廷、長信基金李小羽、中加基金于成琨 但嘉桓、中信保誠吳一靜、中信資本葉錚 謝振東、中銀資管李明蔚、從容投資羅凌、大家資產蒯學章、多鑫投資彭心悅、歌斐資產胡昌杰、工銀安盛陳曉穎參與。

具體內容如下：

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問：新冠陽性患者是否可以獻漿？采集到的康復者血漿對產品有何影響？

答：根據國家衛健委 2022 年 12 月 17 日下發的《血站新冠病毒感染防控工作指引（第二版）》（單采血漿站參照執行），明確感染新冠病毒（重型或危重型除外），最后一次新冠病毒核酸檢測或抗原檢測陽性結果 7天后可以獻血、獻漿；重型或危重型感染者，康復 6個月后可以獻血、獻漿。

新冠病毒尚無通過血液傳播的情況，且血液制品每個產品都有病毒滅活工藝的設置，康復者血漿對產品生產不會產生影響。

問：今年疫情對采漿量的影響？疫情放開后，未來 2 年的采集預期

答：今年零點散發的疫情，特別是在下半年，公司在采的 13個采漿站都在不同程度上受到疫情防控的影響，導致全年的實際采集量與計劃采集量相差約 50 余噸。疫情放開后，由于陽性感染人數劇增，短時期內也影響到漿站的正常采集，初步預計 2-3個月后可以恢復常態。未來 2年，預計采漿量增速可保持在不低于 15%左右的增長。

問：疫情放開后，對靜丙的需求影響如何？

答：從近期醫院臨床用藥來看，重癥患者使用靜丙的情況明顯增多。

問：公司各大產品的庫存情況

答：公司主要品種白蛋白、靜丙、纖原庫存量維持相對偏緊水平。PCC及狂免的庫存相對充足，是公司下一階段銷售發力的主要方向。

問：PCC、因子Ⅷ的生產狀況、銷售規劃？vWF因子研發進展如何？

答：今年 PCC 市場份額預計達 12%—15%左右，銷售額預計達3000—4000 萬元，未來隨著學術推廣的深入，市場份額有望得到進一步提升；Ⅷ因子預計明年 2月份獲批簽發，明年重點工作在于市場開發，爭取達到 5%市場份額。

vWF因子目前正處于臨床試驗中，因疫情影響臨床研究的開展，預計該產品在 2025年上半年可獲批上市。

問：血源性因子和重組因子在臨床上的區別

答：重組因子在臨床使用上既有優勢也有劣勢。比如重組因子無病毒安全性風險，但免疫原性反應又是重組因子比較明顯的特征。未來，血液制品企業也會布局重組類產品，作為血源性的互補產品。

問：公司漿站拓展的情況

答：公司一直積極在符合條件的區域申請新設漿站，新漿站獲批受多種因素的影響，時間存在不確定性。公司通過華潤集團支持及與戰略方合作等多種方式，力爭至十四五末漿站總數量達 30個以上。

問：新漿站建設周期及爬坡周期

答：新漿站建設分為先租后建及先建后采兩種方式。先建后采的建設周期相對比較長，從買地到建設完成符合采集條件，預計需要 3年左右時間。公司為加快新漿站的血漿采集，一般采取先租后建的模式，從租賃、裝修到符合采漿條件，大概需要12個月的時間。

在采漿爬坡周期方面，新漿站第一年采集量一般在 8-10噸，3 年左右的時間達到 30 噸的規模。不同區域的漿站因人口密度、交通環境、獻漿文化等因素影響，采漿規模潛力也不同。

問：智能工廠的進展情況

答：受疫情及設計招標兩流標的影響，前期的建設工作存在短暫推后情況。目前已完成設計招標進入全面設計階段，預計明年 3月份開始土建施工，年底前完成土建封頂。

公司智能工廠建設辦公室已進一步細化了項目里程碑計，預計可按原定計劃完成智能工廠的建設，至 2025 年下半年可實現試生產、2027年初實現正式投產。

問：丹霞生物漿站恢復情況及下一步的考慮

答：目前丹霞生物已有 9個站開采，其他 8個漿站的恢復采集工作也在積極推進。未來，在丹霞生物生產經營、財務狀況得到改善的情況下，在符合上市公司監管要求的前提下，經交易雙方協商后，適時啟動并購整合工作。

問：非血液制品業務的剝離情況，以及博雅欣和的處理方式

答：針對同業競爭業務（廣東復大和天安藥業），華潤醫藥承諾自完成股份發行后的 2 年內解決同業競爭問題（即 2023年底之前）。針對其他非血液制品業務，力爭 2024 年完成剝離。

對于博雅欣和的處置，目前公司初步考慮是合并吸收，由于地理位置緊挨智能工廠，可以合理利用辦公樓等公用設施；生產車間及其他資產可考慮轉讓。

問：公司在并購整合方面的規劃、目標和方向

答：公司未來發展戰略已明確進一步聚焦于血液制品業務，力爭成為世界級一流血液制品企業。除內生式增長，外延式并購也是公司未來發展的重要舉措之一。

博雅生物（300294）主營業務：血液制品的研發、生產和銷售。

博雅生物2022三季報顯示，公司主營收入20.83億元，同比上升3.54%；歸母凈利潤4.18億元，同比上升29.31%；扣非凈利潤3.56億元，同比上升11.6%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入6.84億元，同比下降4.55%；單季度歸母凈利潤1.39億元，同比上升10.89%；單季度扣非凈利潤1.08億元，同比下降12.9%；負債率8.91%，投資收益4817.56萬元，財務費用-1832.24萬元，毛利率55.06%。

該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級7家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為36.36。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出1.26億，融資余額減少；融券凈流出826.08萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，博雅生物（300294）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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