在上周日的文章中，我特意提到市場在眾多利好連續(xù)出臺之后，已經(jīng)開始交易新的預(yù)期。

而市場的走勢也確實驗證了這一點。

【資料圖】

上周市場整體表現(xiàn)疲弱，情緒回落。

市場成交額明顯下降，換手率同步回落。

市場回落的原因在于出現(xiàn)了預(yù)期差，而且防控政策調(diào)整后的新不確定性也在影響大家對于身邊經(jīng)濟(jì)生活的感性預(yù)期。

上周美聯(lián)儲12月加息靴子落地。

加息如期放緩至50BP，但明年加息高點抬升、利率維持高位時間或拉長。

從點陣圖來看，2023年末聯(lián)邦基金利率中值將升至5.1％，較9月份會議提高0.5個百分點，這是之前市場并沒有預(yù)期的，美股三大股指應(yīng)聲而跌。

鮑威爾在聲明發(fā)布半小時后發(fā)表講話并接受采訪，延續(xù)了11月議息會議的政策立場，即美聯(lián)儲不會過早放松政策。

他對加息終點的描述，繼續(xù)使用了“足夠限制性”。同時，再次強(qiáng)調(diào)加息還有“很長一段路要走”，會盡量保持限制性的利率水平較長時間。鮑威爾稱，未來幾次會議的加息幅度仍不確定，但較為明確地表示2023年可能不會降息。

整體來說，加息符合預(yù)期，表態(tài)超預(yù)期“鷹”。我個人對于美聯(lián)儲在預(yù)期管理方面的操作是相當(dāng)認(rèn)同的。今年加息在去年6月就開始提前吹風(fēng)鋪墊，在過去兩個月市場一致交易美聯(lián)儲加息放緩政策轉(zhuǎn)向的背景下，本次的議息會議聲明和鮑威爾的講話都在“粉碎一致預(yù)期”。

一致預(yù)期的市場所蘊(yùn)含的風(fēng)險是巨大的，當(dāng)有任何超預(yù)期的事情發(fā)生，就會給市場造成巨大的波動，給投資人帶來難以承受的損失。

我依然認(rèn)為美聯(lián)儲的緊縮政策將在明年見到拐點，這在流動方面將給美債、港股、A股帶來投資的正面影響。

最近很多人感覺街面上似乎比之前要顯得更加冷清，所以對于防控政策調(diào)整后是否可以給經(jīng)濟(jì)帶來正面影響抱有越來越大的懷疑。

我家里也有陽了，這幾點一直在忙著照顧家人，忙著給自己做防護(hù)，所以自然沒有時間也沒有條件到外面去消費(fèi)和公干。

我相信很多人都和我是差不多的情形——所以短時間第一波沖擊所造成的影響是不可避免的，但是隨著第一波高峰過去，人員和物資的自由流動自然會恢復(fù)應(yīng)有的活力，不用過度去進(jìn)行解讀。

這種不確定性的感知給預(yù)期造成的階段性混亂疊加美聯(lián)儲的鷹派表態(tài)就造成了市場的弱勢震蕩，我反而覺得這是很好的布局時段。

市場在經(jīng)歷一周震蕩后，估值性價比又有所提升。

從散點圖來看，估值高位的指數(shù)也并不多。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月15日至16日在北京舉行。對于明年的經(jīng)濟(jì)工作，會議進(jìn)行了全面分析和部署，穩(wěn)增長依然是重中之重，明年市場的政策面依然是積極正面的。

希望我能繼續(xù)做郭襄，明晚的威尼斯星空夜話和大家詳細(xì)聊聊。

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標(biāo)簽： 預(yù)期差如期而至 議息會議