受2022年末內(nèi)地提振地產(chǎn)、放寬防疫限制及落實通關(guān)等政策影響，港股逐漸開始回暖。多家機構(gòu)亦看好2023年香港IPO市場的表現(xiàn)

(資料圖)

港交所將于2023年修改主板上市規(guī)則，同時構(gòu)思活化創(chuàng)業(yè)板等，旨在為各類企業(yè)提供更有效的融資平臺。圖為中環(huán)金融區(qū)近日一處正在修建新基礎(chǔ)設(shè)施的工地。《財經(jīng)》記者 焦建/攝

文｜《財經(jīng)》特派香港記者 焦建

編輯｜蘇琦

12月30日，2022年最后一個交易日，港股終以升市為2022年的一系列跌宕起伏畫上句號。

除5家新股正式上市，當(dāng)日亦有8家新股啟動招股。在收尾階段堪稱“完美的一周”當(dāng)中，于29日上市的一只股票則出現(xiàn)230.19%的漲幅，創(chuàng)下當(dāng)年新股漲幅之最。

以港股市場全年情況考慮：下跌3616點、跌幅15.5%，為2011年以來最差；10月31日，恒生指數(shù)跌幅創(chuàng)下2007年以來新低；12月30日，恒指曾升穿2萬點，最終未能企穩(wěn)，收報19781點。

繼2021年排名退至第四后，港股IPO（首次公開募股）在2022年亦未重現(xiàn)升勢。2009至2021年，中國香港曾7次登頂全球IPO市場。但按近日發(fā)布的《香港交易所2022年回顧》：截至11月30日，共有69只新股上市，集資額878億港元，同比下降73.5%。

作為國際性金融中心，這些表現(xiàn)部分與美元加息、疫情持續(xù)導(dǎo)致全球經(jīng)濟不景氣相關(guān)，全球IPO活動均明顯放緩。但與港股市場相比，A股市場IPO則表現(xiàn)出更強“抗跌力”。據(jù)普華永道統(tǒng)計：2022年全年A股接近400只新股上市，融資額超過5600億元人民幣。上交所、深交所IPO融資額分別名列全球第一位和第二位。

與之相比，中國香港資本市場有其特性或曰短板：除資金總量相對有限等傳統(tǒng)劣勢外，受中美審計爭議呈現(xiàn)緩和跡象影響，被高度關(guān)注的中概股赴港上市未成為潮流，部分企業(yè)已取消或暫緩在港掛牌。此外，港股市場整體表現(xiàn)亦對企業(yè)決策帶來一定影響。以港股“打新”為例：今年新上市企業(yè)平均認(rèn)購倍數(shù)剛過5倍。2021年，這一數(shù)字則為55.86倍。

積極開拓渠道、增加新交易品種，成為香港資本市場的求新求變之舉。例如，在當(dāng)?shù)貙μ摂M貨幣監(jiān)管政策逐漸明晰后，12月16日，首批虛擬資產(chǎn)交易所買賣基金已正式掛牌上市，主要投資于芝加哥商品交易所的比特幣期貨及以太幣期貨，亦有望為香港資本市場增添新的多樣性。

介紹上市、第二上市及雙重主要上市等手段，亦在起到一定助推作用：今年共有4家中概股通過介紹形式在港上市（沒有籌集資金）。10月中旬，針對第二上市的公司在主要上市的交易所被強制退市后其在港的地位等一系列相關(guān)話題，香港交易所（00388.HK，下簡稱“港交所”）相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表態(tài)稱，“如果有第二上市的公司真的出現(xiàn)突然（被）強制退市的情況，它在香港第二上市的股票交易一般不會受到影響。”

10月下旬，香港財政司司長陳茂波訪問沙特阿拉伯期間則透露：港方正與沙特阿美石油公司接觸，向?qū)Ψ奖磉_愿意提供來港上市的協(xié)助的意愿。市場關(guān)注沙特阿美會否于2023年赴港開展第二上市或雙重主要上市。

通過調(diào)整監(jiān)管及上市規(guī)則，努力使發(fā)行人和投資者之間逐漸形成良性互動，則成為2022年下半年以來港股市場努力通過改革突圍的重點領(lǐng)域之一：10月19日，港交所公布制度改革咨詢文件指出：新一代信息技術(shù)、先進硬件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)這五個“硬科技”行業(yè)內(nèi)的特專科技公司將可在其下轄的香港聯(lián)合交易所（“聯(lián)交所”）主板掛牌。

自2018年港交所推行“25年最大變革”后，掀起生物科技公司赴港IPO熱潮，中概股亦紛紛回流，其IPO集資額連續(xù)兩年登頂全球。宏觀而言，在過去數(shù)年中，作為國際金融中心的香港，正在經(jīng)歷資本博弈及“轉(zhuǎn)莊”過程，傳統(tǒng)資金流出同時，中國內(nèi)地、亞洲及其他國家與地區(qū)避險資金的投入比重增加，這對香港金融市場“求新求變”提出要求。

“好的資本市場，是監(jiān)管機構(gòu)、發(fā)行人、投資人都強，三者最終能形成良性循環(huán)。透明講規(guī)則、有流動性又有好上市企業(yè)的市場能吸引好的上市公司。法制健全、優(yōu)質(zhì)公司林立的市場自然能吸引好的投資者。要實現(xiàn)這個正向循環(huán)的起點，往往是從監(jiān)管政策的改革起步。”曾主辦過港股史上前三大IPO的達維律師事務(wù)所亞洲(日本除外)聯(lián)席主管何鯉如此對《財經(jīng)》記者解析近期的港股市場改革。

一系列的相關(guān)改革，將有很大概率在2023年內(nèi)落地成真。按照中國香港特區(qū)政府行政長官李家超公布的首份施政報告透露的時間表：港交所將于2023年修改主板上市規(guī)則，以便利尚未有盈利或業(yè)績支持的先進技術(shù)企業(yè)融資；同時構(gòu)思活化GEM（前稱創(chuàng)業(yè)板），為中小型及初創(chuàng)企業(yè)提供更有效融資平臺。

在中國香港與內(nèi)地互聯(lián)互通不斷升級的背景下，“人民幣港股”的落地成真速度可能也會更早一些：在相關(guān)鼓勵政策推出后，2022年12月13日，港交所宣布旗下證券市場即將推出“港幣-人民幣雙柜臺模式”（雙柜臺模式）及雙柜臺莊家機制，進一步支持人民幣柜臺在香港上市、交易及結(jié)算。

時至歲尾年初，香港投資者界憧憬港股市場將否極泰來的一個流行說法是，“熊市不（超）過3（年）”，即恒指歷來從未出現(xiàn)過連續(xù)4年跌勢，且過去恒指連跌3年后，第4年均會顯著急升。事實上，受2022年末內(nèi)地提振地產(chǎn)、放寬防疫限制及落實通關(guān)等政策影響，港股市場近期已經(jīng)開始逐漸回暖。連續(xù)5個季度下跌后，恒指在今年第四季度提升超過2500點。

而在IPO方面，多家機構(gòu)亦看好香港2023年的市場表現(xiàn)：普華永道、安永近期均預(yù)測集資額將達2000億港元，德勤則預(yù)計集資額可回升逾倍至2300億港元。

標(biāo)簽： 跌宕港股升市收尾 新政或助力2023否極泰來