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ATFX國際：今日凌晨3:00公布的美聯(lián)儲會議紀要顯示：會議上所有擔任票委的美聯(lián)儲官員都投票支持加息25個基點，有少數(shù)非票委希望加息50個基點，因為票委們認為，雖然有跡象表明美國通脹正在回落，但程度不足以令他們決定停止加息。美美國1月份CPI增速為6.4%，處于2021年11月以來最低值，但仍高于2%的溫和通脹水平。2022年6月至今，美國CPI增速從9.1%跌至6.4%，基本每個月下降0.34%。按照這一降速估算，美國CPI增速降低至2%，仍需要一年時間。考慮到其中會有反彈的月份，真正達到2%的通脹率可能需要一年半的時間。未來經濟數(shù)據(jù)還有很長的路要走，金融市場急于預判美聯(lián)儲停止加息時間點，顯得操之過急。

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美元指數(shù)進入二月份之后就一直處于反彈狀態(tài)，現(xiàn)如今的報價已經逼近105整數(shù)關口。分析邏輯不能替代市場價格，后者才是現(xiàn)實。美元指數(shù)的反彈意味著金融市場有一部分資金押注美聯(lián)儲的加息將持續(xù)較長時間。如果美國勞動力市場的強勁狀態(tài)一直持續(xù)下去，押注長期加息的資金將越來越多，美元指數(shù)也將逐步走高。比如2月3號公布的非農就業(yè)報告，新增就業(yè)人口51.7萬人，遠高于前值的22萬人，美元指數(shù)當天猛烈上漲1.23%。其實，美聯(lián)儲逐步停止加息的核心理由就是擔心宏觀經濟出現(xiàn)衰退跡象，旺盛的就業(yè)市場與經濟衰退的預期相互矛盾。這也意味著，我們可以將美聯(lián)儲停止加息的時間點與美國非農就業(yè)報告聯(lián)系起來，當后者表現(xiàn)越來越差時，停止加息的可能性將越來越高。

美元指數(shù)除了受到內向型的美聯(lián)儲貨幣政策以外，還受到外向型的國際關系的影響。其他發(fā)達經濟體的避險情緒越高，美元指數(shù)升值的可能性越大。比如亞洲金融危機期間、英國脫歐期間、特朗普執(zhí)政時對各國實行制裁的期間等等。2022年前三季度，因為俄烏沖突對歐元區(qū)經濟造成重創(chuàng)，避險情緒持續(xù)升溫，美元指數(shù)一度沖高至110上方。按照這一邏輯，如果2023年上半年出現(xiàn)基于地緣政治的風險事件，比如中東地區(qū)、朝鮮半島，甚至于俄烏沖突局勢加劇，都會對美元指數(shù)形成顯著提振。

美國聯(lián)邦政府債務規(guī)模在本月19日達到31.4萬億美元的法定債務上限。財政部長耶倫已經進行過多次警告。如果聯(lián)邦政府違約，其信評級將被下調，美元指數(shù)大概率出現(xiàn)跌勢。當然，最大的可能性是聯(lián)邦政府繼續(xù)抬高債務上限，以新債償還還舊債，維持白宮運行。

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