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關(guān)注黃金白銀粉絲不會(huì)忽視對(duì)于全球資產(chǎn)定價(jià)錨定美國(guó)十年國(guó)債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率關(guān)注，周三美國(guó)十年債收益率進(jìn)一步走至4%，這是2022年11月以來(lái)首次。回看一下2022年11月美國(guó)十年債收益率維持在4%時(shí)候黃金價(jià)格僅僅為1730附近，當(dāng)前同樣錨定黃金價(jià)格則高出100美元，那么市場(chǎng)為何給出黃金如此高溢價(jià)？

溢價(jià)大小今天在學(xué)員服務(wù)中給出了分析，溢價(jià)通俗生活方面案例就是加價(jià)買(mǎi)入，這些年因疫情原因，加價(jià)買(mǎi)入出現(xiàn)過(guò)幾次。比如疫情放開(kāi)后某藥，疫情2020年初發(fā)時(shí)候口罩，又比如房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)排隊(duì)加價(jià)搖號(hào)等等，加價(jià)分析上就是指向兩個(gè)方向，一是供需矛盾下只能通過(guò)加價(jià)壓制市場(chǎng)需求，其二就是人為投機(jī)導(dǎo)致短期供需錯(cuò)位。當(dāng)前黃金溢價(jià)會(huì)是哪種情況值得思考。

黃金目前頂著6個(gè)月以來(lái)最高美債收益率壓力，可以說(shuō)是頑強(qiáng)得很，一方面說(shuō)明黃金在1800附近是有相當(dāng)強(qiáng)配置需求，這個(gè)需求有很多數(shù)據(jù)可以驗(yàn)證，比如國(guó)內(nèi)黃金白銀多空比，截止昨天黃金六月合約多空比達(dá)到了1.5，白銀6月合約多空比達(dá)到1.26，這個(gè)多空比放在歷史中算偏高的。多空比很大程度能解釋黃金溢價(jià)超過(guò)100原因。還有幾組數(shù)據(jù)都是供學(xué)員策略服務(wù)中常運(yùn)用的，稍微提一下，大家可以自己找到相關(guān)數(shù)據(jù)做個(gè)分析，ETF資金流向和價(jià)格關(guān)系，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資金流向和價(jià)格關(guān)系。

黃金溢價(jià)很大程度上反映的是市場(chǎng)對(duì)中期黃金看好，黃金溢價(jià)不僅僅是出現(xiàn)在與全球資產(chǎn)定價(jià)錨定對(duì)比之間，還反映在國(guó)內(nèi)外價(jià)格對(duì)比，換句話說(shuō)就是溢價(jià)不僅出現(xiàn)在國(guó)際價(jià)格，國(guó)內(nèi)溢價(jià)也很明顯，這就提示對(duì)黃金價(jià)格下方空間內(nèi)外是較為統(tǒng)一，只是個(gè)人交易者對(duì)下方空間看得偏大，這點(diǎn)通過(guò)上段提示的ETF資金流向和價(jià)格對(duì)比可以看出，通過(guò)本周貴金屬在接近1800時(shí)候當(dāng)天資金出現(xiàn)追空現(xiàn)象可以看出。

總結(jié)：商品分析不管是溢價(jià)還是期現(xiàn)價(jià)差，又或是期現(xiàn)結(jié)構(gòu)，本質(zhì)是為了更好理解市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格漲跌是資金進(jìn)退推動(dòng)，而資金進(jìn)退背后就是預(yù)期，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期后期會(huì)漲才會(huì)買(mǎi)入，預(yù)期會(huì)跌才會(huì)平倉(cāng)。 顯然溢價(jià)可以很好地幫助我們了解市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)然預(yù)期分為個(gè)人投資者預(yù)期，產(chǎn)業(yè)資金預(yù)期，這兩者之間區(qū)別是粉絲朋友需要重點(diǎn)分析和跟蹤的。

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標(biāo)簽： 黃金面對(duì)美債收益率破4壓力1800頑強(qiáng)抵抗 矛盾與現(xiàn)實(shí)交織 美債收益率