今天要說的，是正墜入懸崖的千億房企旭輝。

(相關資料圖)

昨晚，旭輝公布一則重磅公告，事關480億境外債重組方案。

與此同時，旭輝去年業(yè)績出現(xiàn)巨虧，令市場訝異。

今年2月以來，旭輝多支境內(nèi)債價格接近腰斬，引發(fā)債市投資者恐慌。

債市剛有好轉(zhuǎn)，就又開始走下坡路。

按捺不住的投資者寫了一封信給旭輝的林老板，頗有一番意味。

多支境內(nèi)債下跌，或許和近期圈內(nèi)傳開的“旭輝對一筆今年5月到期的境內(nèi)債‘謀劃’展期，境內(nèi)境外準備全面躺平”消息有關。

這封信的目的也很直接，就是要公開喊話林老板，“棄外保內(nèi)”已經(jīng)是底線，萬不可再“棄外棄內(nèi)”。（外：境外債，內(nèi)：境內(nèi)債）

旭輝，更是繃緊了弦。

一筆遲遲未發(fā)行的20億中票，引發(fā)了眾人猜測；將上海總部大樓擺上貨架出售，令人震驚；還有一個多月到期的境內(nèi)債，會不會如期支付？

關于旭輝的基本面，林老板的場面話，已經(jīng)不太管用。

這年頭，實際行動大于一切。

2022年虧130億-140億

480億境外債展期7年

根據(jù)公告，旭輝稱，預計2022年虧損130億至140億元，股東應占核心凈虧損51億元至56億元。

旭輝"好學生"形象瞬間崩塌，虧損幅度完全出乎我們的意料。???????

要知道旭輝2021年利潤123.27億元，股東應占核心凈利潤72.84億元。

重點是，2022上半年，旭輝說自己的凈利潤還有53.63億，股東應占核心凈利潤還有18.2億，這全年下來怎么就直接虧損過百億了？

旭輝早已是全國性房企，處于兩千億梯隊，項目大部分位于一二線城市，去年虧損如此之大，為何？?????

關于原因的說辭，幾乎每家房企都一樣——疫情；交付項目的毛利下滑；計提減值準備；匯兌虧損；投資物業(yè)公平值錄得虧損。?????????????????

完整的業(yè)績報告還要等到月底，但旭輝這次還公布了另一件很重要的事情——境外債務重組方案。

有幾個重點信息，首先旭輝承諾不削減本金。

其次，允許債權人將債務轉(zhuǎn)化為旭輝股權或可換股債券，其實就是要把債權人變"自家人"。???????

再者，減少以現(xiàn)金支付利息，利息部份以現(xiàn)金支付，部份以實物支付。

換句話說，要錢沒有多的了，要房子，可以商量。

最后也是最重要的一點——展期不超過7年。

此前也有不少房企完成了債務重組，比如融創(chuàng)91億美元境外債展期2-8年；富力境內(nèi)債和10只境外債均獲得展期等。

在去年底上層的一波造勢下，房地產(chǎn)行業(yè)的信心終于挽回來一點了，但似乎還遠遠不夠。

在還沒有絕對利好來臨之前，躺平房企的債務問題，依舊沒有得到解決。

“拖”為上策。

千字公開信

旭輝賣總部回血

以前房地產(chǎn)是：有錢一起賺，利潤大家分。但現(xiàn)在，好像誰都沒錢一樣。

在這封投資人寫給旭輝林老板的千字公開信中，第一個問題就指向“旭輝境內(nèi)債展期”的傳言。

旭輝境內(nèi)債會不會躺平？這是很關鍵的信號。

畢竟在去年底，融資“三支箭”及救市16條的背景下，房企的融資基本面，按理說是有所改善的。

旭輝也一樣——去年9月發(fā)行了一筆12億的“中債增”全額擔保的中期票據(jù)，12月配股籌資9.46億港元，與各大國有銀行簽合作授信簽到手軟。

和其他暴雷房企相比，旭輝的待遇已經(jīng)算不錯了。

千字公開信截圖

正當一切都在指向民企開發(fā)商融資面破冰時，又傳來了“躺平”的消息。

先是去年11月，旭輝宣布暫停支付境外債的本息，決定對境外債務進行重組。

規(guī)模多少？旭輝境外債務總額68.5億美元（477億人民幣），逾期本息總額4.14億美元（29億人民幣）。

這意味著，旭輝和大部分房企一樣走上“棄外保內(nèi)”的路。

千字公開信截圖

境外債躺平后，旭輝境內(nèi)債的到期壓力也不小。

千字信中提到的境內(nèi)債，即“20旭輝01”，于今年5月底本金到期，余額21億元人民幣。

同時，今年3月和4月，旭輝有3筆境內(nèi)債的利息到期——21旭輝01和22旭輝MTN001的付息合計1.1億；“PR旭輝1A”的付息規(guī)模在幾千萬元。

投資人對旭輝境內(nèi)債的指控，也變得更加嚴厲……

旭輝的境內(nèi)債會不會展期，暫時未有下文，但還有一個更大的懸念是——今年1月3日，有消息稱旭輝擬發(fā)行20億中期票據(jù)，由中債增全額擔保，期限3年。

67天過去了，這筆債還沒等來好消息，由此也引發(fā)投資者的猜測——旭輝是不是發(fā)不出這筆境內(nèi)債？

融不到這筆錢，對旭輝境內(nèi)債的償還（5月底一筆20億剛兌到期）無疑是打擊的。

截至去年底，旭輝解釋其現(xiàn)金及銀行結余總額為205億元，但大部分為嚴格監(jiān)控的預售資金。

林老板始終沒說的那句話，有人替他說了——實際上就是沒有多余的錢。

如果引發(fā)債市投資人的大規(guī)模行權，擠兌壓力下的資金鏈必然被壓垮，這才有了境內(nèi)債展期的傳聞出現(xiàn)。

不過，旭輝也在努力籌錢，放售上海總部大樓回血。

圖源自旭輝官網(wǎng)

據(jù)悉，旭輝要賣的是恒基旭輝中心兩棟大樓，其中一棟為旭輝總部大樓，兩棟樓合計售價14億元。

旭輝是上海房企代表，不到關鍵時刻，總部大樓是不愿意拿出來賣的。

對旭輝而言，如今到了活下去的關鍵時刻。

——————?分割線?——————

標簽：