國家統計局將于1月12日9時30分發布去年12月物價數據。

機構預測，疫情影響下去年12月通脹或維持低位。對于去年12月CPI增速，機構預測，豬肉價格顯著回調，對沖菜價的季節性上漲；疊加基數效應，去年12月CPI同比漲幅或小幅反彈。PPI方面，機構認為去年12月工業品價格漲跌互現，同比降幅在上年基數效應明顯減弱的作用下有所收窄。

CPI同比增速或小幅反彈

(資料圖片)

CPI方面，多家機構預測12月主要消費品價格分化加大，豬肉價格顯著回調，對沖菜價的季節性上漲；疊加基數效應，12月CPI同比漲幅或小幅反彈。

國家統計局的數據顯示，中國11月份居民消費價格（CPI）同比上漲1.6%。

數據來源：國家統計局

對于12月CPI同比增速，中金宏觀、中信證券研究部、興業研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團隊的預測值分別為1.6%、1.9%、1.7%和1.9%。

豬價方面，12月農業農村部口徑全國豬肉平均價格約36元/公斤，環比下降約10%。多家機構表示，12月豬價下降，主要受需求偏弱和供給壓力釋放的影響。

興業研究宏觀研究部表示，12月豬價出現較大幅度下降，主要受前期進行二次育肥的養殖戶年前集中出欄疊加需求暫時性疲弱的雙重影響。

李超宏觀團隊也表示，12月因疫情，線下消費受阻，豬肉消費弱于季節性；另外，豆粕價格下行，從成本端推動豬價向下回調。

中信證券研究部表示，豬肉價格超預期下跌構成對食品項的最大拖累。

往前看，李超宏觀團隊表示，北京、廣州、成都等線下消費已開始迅速復蘇，餐飲需求復蘇疊加年底腌臘、灌腸需求增加，需求端對豬價支撐預計增強，豬肉價格有望觸底反彈。

菜價方面，12月農業農村部口徑全國28種重點監測蔬菜平均價格約為4.64元/公斤，環比增長超過7%。多家機構表示，菜價漲幅基本符合季節性特征。

中金宏觀和興業研究宏觀研究部均表示，去年增供后基數走低支撐菜價同比走高。

供給平穩需求增強，李超宏觀團隊表示，12月蔬菜價格穩中有升，對CPI修復形成強勁支持。12月步入年底，蔬菜生產周期收尾，供應進入平穩階段。需求方面，12月國家持續優化疫情防控政策，伴隨氣候轉涼及年底食品需求上升，居民消費需求穩步提升，疊加餐飲業復蘇，需求端有所提振，供需缺口縮小。

其他消費品價格方面，中金宏觀表示，12月房租、家政、文娛等服務價格或亦將放緩，但醫藥價格或較堅挺。

根據萬得數據，16家機構對12月CPI同比增速的預測均值為1.85%，較11月上升0.25個百分點，預測區間為1.5%至2.3%；其中12家機構預測12月CPI同比漲幅反彈，3家機構預測漲幅持平。

PPI同比降幅或有所收窄

PPI方面，多家機構認為預計12月PPI環比繼續小幅下行，但同比讀數在上年12月基數效應明顯減弱的作用下有所回升。12月工業品價格漲跌互現，品種間價格走勢分化加大。

國家統計局的數據顯示，中國11月份工業生產者出廠價格（PPI）同比下降1.3%。

數據來源：國家統計局

對于12月PPI同比增速，中金宏觀、中信證券研究部、興業研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團隊的預測值分別為0.1%、-0.2%、-0.2%和0.1%。

中金宏觀表示，建筑活動受阻亦帶動建材價格環比超季節性回落；但地產政策放松（“三支箭”）帶動黑色系表現強勢，螺紋鋼期貨12月均價環比上漲8%，帶動現貨價格亦小幅上漲，煤炭價格亦受采暖季支撐。

油價上，12月原油價格繼續下行，布倫特原油月均價從上月的91.8美元/桶下降至81.2美元/桶。

中金宏觀表示，受疫情影響，11月以來成品油表觀消費已同比轉負，加之海外需求放緩壓低國際油價，12月成品油價環比下跌；中信證券研究部表示，預計油價下跌將對原油鏈相關行業形成較大拖累。

原油需求上，李超宏觀團隊表示，美國開啟戰略原油儲備計劃，原油需求預期大幅改善。供給方面，歐洲對俄原油出口制裁生效，作為反制，俄羅斯計劃禁止向對其實施原油價格上限的國家供應石油，意味著俄羅斯可能會在2023年削減5%-7%的產量。

煤炭供需上，李超宏觀團隊表示，12月秦皇島港等港口煤炭庫存有所下降，供給相對收緊。需求方面，因12月氣溫下降，供暖壓力增加，疊加疫情防控政策優化，全國交通、地產、基建等行業逐步復蘇，非電行業煤炭需求表現走強，提振整體煤炭需求，供需缺口在一定程度上縮小，推動煤炭價格逐步回暖。

根據萬得數據，14家機構對12月PPI同比增速的預測均值為-0.28%，高于11月約1個百分點，預測區間為-1.5%至0.1%；其中有7家機構預測12月PPI同比降幅收縮，4家機構預測PPI以0.1%小幅增長。

標簽： 前瞻｜去年12月CPI同比增速或小幅反彈 PPI同比降幅或收窄 國家統計局 同比漲幅