今日訊!真?港股基金投資
- 來源: 騰訊網 2023-01-13 08:06:27
昨天談及張坤的
(資料圖片)
易方達藍籌
,說到幾只香港上市的科技股的反彈,對凈值的拉動巨大。
于是就有基民來問,港股基金該買什么?
這是一個好問題,雖然我覺得因為近期港股的反彈而想到這個問題,是一個危險的傾向 —— 很容易再一次站在高崗上。
所以,這里就說說我心目中的真?港股基金投資,或許是非主流的那種。
不一樣的港股投資
你是在進行 “賽道的港股化” 投資,是 “比價式港股投資” 還是 “全港股投資”?
我想這是一個首先要考慮清楚的問題。
1. 賽道港股化
比如說許多基金經理買美團,買騰訊,買網易等的,其實本質上是一種 “科網股投資” 的思路,早年是集中在美股市場,只不過這些年因為中美因素,許多公司回流港股,所以港股成了科網股的主戰場 —— 這也催生了恒生互聯網、恒生科技、HKC 科技等指數成為了大熱基金品類。
恒生互聯網的代表基金自然是華夏的恒生互聯網 ETF (513330),目前 200 多億元的規模,算是港股互聯網賽道的旗艦。
至于恒生科技,是之前發行的大熱,產品眾多,規模超過 5 億元的就一堆。
類似 “科網股投資港股化”,當然還有 “醫藥醫療港股化”,同樣是近年炙手可熱的賽道。從指數產品而言,出名的就是恒生醫療保健、恒生生物醫藥、HKC 醫藥這幾個指數。
不過相比科技股賽道,港股醫療賽道,還處于小荷才露尖尖角的狀態,規模都不大。
目前規模比較出眾的是恒生醫療保健,博時恒生醫療保健 (513060) 一只規模就有 44 億元。
相比之下,恒生香港上市生物科技這塊,還沒過 5 億元的。
HKC 醫藥也是類似,規模都不大。
2. 比價式港股投資
另一種港股投資,則是來自于 AH 股比價。
在港股市場,有一堆 H 股,同步發行 A 股。
一般來說,A 股相較 H 股有溢價,所以傳統價值投資者會偏好在 A 股高溢價時轉買港股。
這方面最出名的指數基金,當屬跟蹤上證 50AH 優選指數 (950090) 的上證 50 優選 LOF (501050),用更便宜的 H 股替代上證 50 指數中相對較貴的 A 股成分股。
從近年的表現來看,50AH 優選還是跑贏上證 50 指數,產生超額收益的。
當然,50AH 優選畢竟主力在 A 股,H 股只是溢價時候的替代。
如果要專攻相對 A 股便宜的 H 股,主力就是 HK 銀行指數,里面一堆便宜的內資銀行股。
目前是鵬華和泰康兩只基金在跟蹤。
3. 全市場港股投資
如果你不是對行業賽道有特別的傾向,而只是想獲得與 A 股收益差異化的收益來源,那么建議還是選擇那些主動全市場投資的港股類基金會比較好。
畢竟,僅僅是與 A 股不那么一致的走勢,港股對于一個投資組合,就有分散化的價值。
主動全市場港股基金,一般不會有過分的行業偏好,可以避免類似去年開始押注港股科技跌跌不休的悲劇。
A 股頂流≠港股頂流
在選擇主動全市場港股基金時,基民要切忌盲目信任 A 股頂流。
熟悉港股的投資者就知道,港股整體是一個與 A 股不太一樣的市場,投資邏輯更多受外資影響,往往有一些古里古怪的傾向 —— 比如曾經對工業股的極度低估值。
所以,投資港股,專注這塊的基金經理會更好一些。
其實說到這個問題,我此前就做過一個比較,指出過張坤雖然在 A 股是頂流,但是在港股類基金中,其實并不具有收益上的優勢。
港股全市場主動型基金這塊的頂流,國金證券最近的研報中推薦了幾只:
精選相對成長風格的張峰 & amp; 趙年珅 - 富國民裕滬港深精選 (007139)、 消費主題的彭陳晨 - 富國全球消費精選 (012060)、精選個股行業分散的羅佳明 - 中歐豐泓滬港深 (002685)、 行業配置靈活個股分散的徐成 - 國富大中華精選 (000934)。
如果剔除偏消費主題的那只,剩下的三只倒是基民可以多看看的。
雖然這幾只規模都沒有易方達亞洲精選大,但其實基金經理在港股領域名氣并不小,尤其是富國民裕滬港深精選 (007139) 的張峰,應該能算港股頂流了,
下圖是這幾只基金的階段收益對比,可以看到張坤的易方達亞洲精選雖然在 5 年時段是跑贏恒生指數的,但是比起中歐和國富的兩只,還是有顯著差異。而在三年時段,也是不如富國、中歐和國富的三只。
下圖是逐年收益,更能看出這幾只基金的風格迥異。
這是他們最近的十大權重股,也能看出一點差異。
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