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說起富達基金，人們首先就會想到超級明星基金經理彼得·林奇，在執掌富達麥哲倫基金的13年中，林奇將旗下資產規模從1800萬美元奇跡般地發展為140億美元。當然除了林奇之外，富達基金還有一位傳奇人物也值得大書特書一番，那就是林奇的衣缽傳人--喬爾.蒂林哈斯特。

1989年，喬爾.蒂林哈斯特創建了富達低價股基金，其后二十八年中，該基金年平均回報率高達13.8%，規模成長到了400多億美元。喬爾.蒂林哈斯特獨具慧眼，非常擅長選擇能夠長期上漲的股票，被彼得·林奇稱為投資界“最會翻石頭的人”。2020年國內出版了一本喬爾.蒂林哈斯所寫的一本書《大錢細思》，對其投資思想的進行了精煉，其中有一核心觀點十分值得投資者細品，非常有利于改進我們的投資視角。

那就是關注價值幾何，而不是考慮接下來會發生什么。現實中，當我們拿到一只股票的時候，所產生的思緒想法通常與這句話是截然相反的，大家第一時間關心的永遠是下一步將發生哪些催化事件，買入后會不會上漲之類的問題。甚至許多券商、機構的喉舌對我們所作出的引導，也多半持有的是這一種思維模式，往往立足于未來可能發生的事件及方向作出預期。

但事實上未來是充滿不確定性的，大多數情況下實際發生的事情與我們提前所作出的預判會有著很大出入，完全將希望寄托于可能發生的催化劑事件，實則是一件很危險的事情。時常，有的朋友會拿一些具體的股票向我提問，讓我給出建議，可是當我毫不客氣的作出某某股票質地平庸或者價格高估的評價時，朋友們通常會提出未來將會發生某某重大事件（例如重組、困境反轉、政策扶持、重量級爆品上市等等）來對我進行反駁。

坦白講，反駁本身未必沒有道理，有些催化事件一旦發生，或許確實能給企業帶來翻天覆地的變化（特別是股價），但是從事前的角度看，這些各種各樣的催化事件可能發生，也可能不會發生，甚至即使確實發生了，也不一定就會起到臆想的效果。朋友們將投資的出發點建立在之后可能發生的事情上，與其說是在請教，還不如說僅僅只是想從我這里獲得贊同感而已。

顯然，按照喬爾.蒂林哈斯特的觀點，這一執念是不可取的。投資中最可靠的策略，還是在于尋找一只本身就具有價值的標的，以不變應萬變去面對未來。如何理解這一句話呢，打個比方一家本身質地優質且價格合理的公司，即使長時間不漲，沒有任何催化性利好發生，但只要一直能保持領先的市場份額和較高的股權回報率，就沒有什么好特別擔心的，因為是金子就總會有發亮的一天，牛市今天不來，可以等到它來。但是反過來如果你持有的是一只質地堪憂或者價格極度高估的公司，把所有的希望全部寄予于接下來發生的特大利好，那么就要當心了，萬一利好沒有如期到來或者達不到理想中的效果，你事實上已承擔了巨大的風險。

（風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。）

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