北京時間2月25日晚間，伯克希爾哈撒韋公布了2022年財報，公司2022年凈虧損228.19億美元，上年同期盈利897.95億美元；Q4凈利潤181.64億美元，市場預期盈利79.61億美元，上年同期盈利396.46億美元。公司Q4回購了近26億美元股票，全年回購約79億美元股票。

截至2022年12月31日，公司的股權投資集中于美國運通、蘋果、美國銀行、雪佛龍和可口可樂等個股。公司始終持有大量現金和美國國債。

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與此同時，伯克希爾哈撒韋在官網公布了每年一度的致股東公開信。2022全年，伯克希爾的股價連續第二年跑贏標普500指數而且幅度驚人，與2021年相比，去年巴菲特的勝利更輝煌奪目。去年美股遭遇重擊，市場標桿：標普500指數慘跌18.1%，而伯克希爾得益于對石油股等傳統能源的押注，股價全年上漲4.0%，凸顯了伯克希爾股票的超強韌性和公司財務的穩健。

在2021年之前，伯克希爾的表現在過往一年、五年和十年的表現都跑輸美股大盤，一度讓部分投資者懷疑巴菲特廉頗老矣。但是，2022年美股在震蕩下跌過程中，巴菲特卻逆風翻盤，大幅跑贏主要股指。早在1997年，巴菲特就曾指出：“當您閱讀標題為‘投資者隨著市場下跌而虧損’時，請微笑。在你的腦海中將其編輯為‘當市場下跌時，撤資者會虧損 — 但是投資者會獲利。’”

依照慣例，2023年的股東信開始還是伯克希爾的業績與美股風向標：標普500指數表現的對比，2022年伯克希爾每股市值的增幅大幅跑贏標普500指數22.1個百分點。長期來看，1965-2022年，伯克希爾每股市值的復合年增長率為19.8%，明顯超過標普500指數的9.5%，而1964-2022年伯克希爾的市值增長率是令人吃驚的3,787,464%，也就是37874倍多，而標普500指數為 24,708%，即超過247倍。

巴菲特表示，我從事投資已經80年了，超過了美國歷史的三分之一。盡管我們的公民有自我批評和自我懷疑的傾向——甚至可以說是狂熱——但我還沒有看到什么時候有理由長期做空美國。如果這封信的讀者在將來會有不同的體驗，對此我將深表懷疑。

巴菲特表示，我們持有股權的目的都是，對具有長期良好經濟特征和值得信賴的管理者的企業進行有意義的投資。請特別注意，我們持有公開交易的股票是基于我們對其長期經營業績的預期，并不是因為我們把它們看作是短期買賣的工具。這一點很關鍵；查理和我選擇的不是股票，我們選擇的是公司。

這些年來，我犯了很多錯誤。因此，我們當前廣泛投資的企業包括少數真正具有非凡經濟效益的企業，許多企業享有非常好的經濟特征，還有一大群企業處于邊緣地位。在此過程中，我投資的一些企業已經倒閉，它們的產品不受公眾歡迎。資本主義有兩面性：這一體系創造了越來越多的輸家，但同時提供了大量改進的商品和服務。熊彼特稱這種現象為“創造性破壞”。

巴菲特強調，通過增值回購獲得的收益可以惠及所有股東——在所有方面都是如此。如果您愿意，可以思考下面的例子：一家當地汽車經銷商有三個完全知情的股東，其中一個負責管理企業。如果其中一個被動股東希望將他的權益賣回給公司，而且價格對另外兩位繼續持有的股東有吸引力。當交易完成時，這筆交易是否會損害任何人的利益？這位管理者是否在某種程度上比繼續持有的被動所有者更受偏愛？公眾是否受到了傷害？

“如果有人告訴你，所有的回購行為都對股東或國家不利，或者對CEO特別有利，此人要么是經濟文盲，要么是一個巧舌如簧的煽動家（這兩個角色并不互斥）”，巴菲特表示。

巴菲特表示，至于未來，伯克希爾公司將一直持有大量現金和美國國債，以及一系列業務。我們還將避免任何會在關鍵時刻導致現金流不便的魯莽行為，包括在金融恐慌和前所未有的保險損失的時刻。我們的首席執行官將永遠是首席風險官——盡管他（她）本不必承擔這項責任。此外，我們未來的首席執行官們將有相當一部分的凈資產收益是用自己的錢購買伯克希爾股票而獲得的。是的，我們的股東將通過持續的獲得收益來保證儲蓄和繁榮。

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標簽： 重磅巴菲特2023年致股東公開信發布 伯克希爾哈撒韋