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美國十年債收益率連續兩天站在4%之上，但這次站在4%之上和2022年10月那次相比，本次資本市場從容很多，幾個數據對比一下，2022年十月美國道瓊斯指數在29000點，當前33000點，美銅2022年10月價格為340，當前408，黃金2022年10月價格1650美元下方，當前1840，美國原油2022年10月價格82美元每桶，當前78美元。數據對比后發現市場對美聯儲加息上限未定并沒有顯示出更強壓力，資本對美聯儲資產負債表縮表繼續并不擔心，資金對美國十年債收益率還有進一步上行空間這個全球定價錨定幾乎是視而不見。

這些年出現一些傳統分析看似已不奏效，比如菲利普曲線，美國通脹在50年高點，失業率在30年低點，還有這次美國十年債收益率對全球資產錨定作用，今天在學員服務中分析了這種失效究竟是階段還是長期？如果是階段需要看到相關矛盾并對策略進行調整，如果是長期失效是對傳統金融分析顛覆，我更愿意相信是前者，即矛盾是階段，最終全球資產還是需要以美國無風險收益率作為錨定。

本周黃金白銀陷入進退窘境，高溢價顯示中期因預期美聯儲最終將轉向停止加息并轉向降息周期中期配置需求強，另一方面上方受到美聯儲加息上限上調導致美國實際利率持續攀升形成壓力，多空都有理由力戰也有理由堅守防線

目前黃金白銀多空都沒有看到退怯走勢，多頭保持高溢價，空頭則持續施壓，空頭從美國實際利率今天走向1.6%獲得沒有必要退讓的必要，2022年11月3日美國十年通脹實際利率創下1.74%下黃金價格僅為1620，現在1.6%黃金價格在1830，210美元高溢價在空頭看來是一塊大香肉，多頭保持高溢價也沒有看出退讓意思，多空消耗戰持續進行。誰輸最終都是給對方抬轎，多頭輸了，僅溢價空間足夠幫助空頭讓多頭止損達到收割目的，空頭輸了同樣止損盤推升加上已經形成強配置需求氛圍加持也足夠被多頭收割。

總結：階段性矛盾需要，早盤學員策略報告已經對應做出調整，金銀多頭在上沖過程中按價差思路做了小幅減倉，讓2023年白銀落袋安全墊提升到464點每手，因勢利導，因勢而變。

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標簽： 黃金白銀多空鏖戰 多空的邏輯誰能笑到結果 美聯儲加息 美債收益率 美國_財經