20日，據(jù)各大媒體報導(dǎo)，日本央行的國債持有比例在過去10年中增至4倍，首次超過50%。至此，央行貨幣政策已成為左右日本經(jīng)濟(jì)和民生狀況的命脈之一。前3個月中，面對日元跳水，物價飛漲的局面，日本政府聯(lián)合央行雙管齊下，一手干預(yù)外匯、調(diào)整長期利率；一手大力補貼、規(guī)劃“加薪”。這些舉措將產(chǎn)生何種效果，還有待觀望。

本報采訪了東京經(jīng)濟(jì)大學(xué)教授周牧之。在他看來，日本政府目前的經(jīng)濟(jì)政策大多不值得期待；但也有一部分可為年輕人所用，以期在日本經(jīng)濟(jì)略顯不透明的前景中，實現(xiàn)破局。

▲岸田首相表示將以“結(jié)構(gòu)性加薪”為新經(jīng)濟(jì)政策的首要任務(wù)。（圖源：首相官邸）

【資料圖】

30年不遇之大變局，政府、央行如何行動？

10月底，日元匯率一度跌破泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以來32年最低點，通脹指數(shù)漲幅突破31年來最高點。期間，日本政府多次或公開或暗中干預(yù)外匯，使其對美元比維持在150/1以下。野村綜合研究所上席研究員木內(nèi)登英分析稱，政府暗中干預(yù)外匯致使日元“神秘漲價”，希望以此給市場人士留下匯率仍在波動的印象，從而打擊套利交易等投機(jī)性投資行為，一定程度緩解日元貶值的激化。

本月20日，日本央行調(diào)整貨幣政策，將長期利率的允許波動范圍從此前的約0.25%提升至0.5%左右。當(dāng)天，日元兌美元一度升至130.58/1，創(chuàng)下近5個月以來的最高位。在市場人士看來，其實際結(jié)果與加息無異。日本媒體指出，這標(biāo)志著“超寬松貨幣政策”時隔近10年首次迎來轉(zhuǎn)折點。

另一邊，政府也開啟了新一輪“撒錢”活動。日本政府已確定支出29.1兆日元用以基本生活補貼，并在本月6日召開“物價·工資·生活綜合對策本部”會議。

政府的生活補貼預(yù)算主要用于補助能源價格上漲和支援生產(chǎn)育兒。同時，政府還為激活入境和境內(nèi)旅游撥出一筆預(yù)算。不過，這些政策似乎沒有得到日本民眾的首肯。這一方面是由于補貼看似大手筆，其實力度不夠，甚至還追不上漲價的水平。另一方面，媒體和專家一而再再而三地指出：“撒錢”治標(biāo)不治本，既然決定撥款，就應(yīng)該制定長線戰(zhàn)略，規(guī)劃真正有助于各行各業(yè)未來發(fā)展的政策。

▲“雅虎新聞”發(fā)起的《燃料費支出補貼4.5萬日元，你怎么看》投票活動中，74.2%投票者表示“還需要更多”。

岸田內(nèi)閣也嘗試構(gòu)建一些更有生產(chǎn)性的方案，如近兩個月時長在媒體中曝光的“結(jié)構(gòu)性加薪”設(shè)想。據(jù)悉，這一設(shè)想旨在“對人投資”，促進(jìn)日本勞動力流動，幫助勞動者掌握符合數(shù)字化時代的新職業(yè)技能，為其順利進(jìn)入相關(guān)行業(yè)鋪平道路。這一提法看似富有前景，但落實到具體，還有許多課題懸而未決，因而目前并未引發(fā)什么討論。

自主創(chuàng)業(yè)或成在日年輕人的最佳出路？

東京經(jīng)濟(jì)大學(xué)教授周牧之對本報記者指出，日本央行時隔10年調(diào)整長期利率，對市場顯示出加息效果，這是一個很意味深長的動向。不過在他看來，央行終究難以通過加息緩解當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)困局，其中一個重要原因在于日本政府借債太多。根據(jù)日本財務(wù)省最新統(tǒng)計，2022年，日本國債已達(dá)到GDP的2.6倍，規(guī)模遠(yuǎn)超其他西方國家。目前，中央財政每年有20%以上用以還債還息，一旦加息，這部分支出會更加龐大。

▲日本國債與GDP比遠(yuǎn)高于其他西方國家（圖源：日本財務(wù)省）

日本政府借債多有很復(fù)雜的原因，其中之一就是政府預(yù)算缺乏柔軟性。周教授指出，美國的國家財政狀況會迅速反映到各行各界，譬如一旦發(fā)生戰(zhàn)爭——如當(dāng)年美軍在伊拉克和阿富汗打仗時，政府撥給學(xué)區(qū)的預(yù)算也會迅速下滑。而日本政府一旦打開了某個預(yù)算口子就再難關(guān)上，不僅如此，正如我們現(xiàn)在看到的，為緩解由民生壓力造成的不滿，政府還在向社會各領(lǐng)域不斷發(fā)錢。日本政府的這一“撒錢”傳統(tǒng)一定程度保證了各領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)活動的安定，造就了日本社會一直以來的穩(wěn)定局面，副作用就是借債越滾越大。除了央行外，日本的民間儲蓄很多，但沒有好的新投資領(lǐng)域。這種情況下，尤其是金融機(jī)構(gòu)等非實體經(jīng)濟(jì)也會選擇大量購買國債。

在周教授看來，日本產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)非常扎實，但其中最大的問題，也是與當(dāng)下發(fā)達(dá)國家和新興國家最大的不同之處在于，日本社會的財富再分配至今仍在一個與30甚至40年前同樣的產(chǎn)業(yè)框架中進(jìn)行。日本擁有不少大企、名企，但很少有獨角獸公司，也沒有出現(xiàn)一個新群體和新領(lǐng)域來創(chuàng)造和掌握財富。包括對“日本制造”等實體經(jīng)濟(jì)的癡迷在內(nèi)，“求穩(wěn)避險”和“按部就班”是日本經(jīng)濟(jì)的神話，但它已不適用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生激變的當(dāng)下。

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