近日，據深交所披露公告稱，浙江富特科技股份有限公司（簡稱：富特科技）將于12月23日創業板首發上會。

我們查閱相關資料后，發現富特科技經營業績轉好，但較依賴關聯方。同時，公司資產負債率一直居高不下，償債能力也讓市場擔憂。此外，公司還存在拖欠供應商貨款行為

截圖來源：富特科技官網

(相關資料圖)

業績較依賴關聯方

富特科技作為一家主要從事新能源汽車高壓電源系統研發、生產和銷售業務的國家級高新技術企業，主要產品包括車載充電機（OBC）、車載 DC/DC 變換器、車載電源集成產品等車載高壓電源系統，以及液冷超充樁電源模塊、智能直流充電樁電源模塊等非車載高壓電源系統。

報告期內（2019年、2020年、2021年和2022年1-6月），富特科技實現營業收入分別為20,010.35萬元、29,483.03萬元、96,441.11萬元和66,291.00萬元，同期凈利潤分別為-6,095.37萬元、-1,481.37萬元、5,764.60萬元和3,333.00萬元。

雖然公司自2021年開始已實現盈利，但由于歷史上累計未彌補虧損金額較大，尚無法完全彌補累計虧損。截至報告期末，合并報表中未分配利潤為-15,792.04萬元。

我們注意到，在業績增長背后，富特科技客戶集中度高。

數據顯示，富特科技各期前五大客戶產生的銷售收入分別為18277.88萬元、28179.3萬元、94385.2萬元、63890.03萬元，分別占當期營業收入的91.35%、95.58%、97.86%、96.37%。可以看出，富特科技每年都有超九成的業績來自前五大客戶。

其中，富特科技對關聯方蔚來汽車的銷售占比持續上升。2020年-2022年上半年，富特科技向其關聯銷售金額分別為632.42萬元、20,061.63萬元、15,082.62萬元；占當期營業收入的比例分別為2.15%、20.80%、22.75%。

償債能力弱，擬將募資總額的26.70%用于補流

雖然報告期內富特科技經營業績轉好，但公司負債率卻一直居高不下，償債能力讓市場擔憂。

2019年至2021年，富特科技的流動比率分別為1.12倍、1.22倍、1.26倍，同行業可比公司平均值分別為2.39倍、1.51倍、1.73倍；速動比率分別為0.9倍、0.98倍、1.02倍，同行業可比公司平均值分別為1.7倍、1.02倍、1.3倍，富特科技均低于行業均值。

可以看出，在上述時間段無論是流動比率還是速動比率均低于同行業可比公司

除此之外，富特科技的資產負債率明顯高于同行業。

2019年-2021年，富特科技資產負債率分別為74.35%、67.39%、70.82%，今年6月底為70.09%，仍然超過70%。行業可比公司資產負債率平均值為42.31%、54.33%、54.93%。

本次IPO，富特科技擬募集資金92,586.33萬元，其中47,198.11萬元用于新能源汽車核心零部件智能化生產制造項目、20,388.22萬元用于研發中心建設項目、25,000.00萬元用于補充流動資金。

也就是說，富特科技擬將募資總額的26.70%用于資金補流。

存在拖欠供應商貨款行為

根據招股書顯示，截至今年6月底，富特科技應收票據及應收賬款賬面價值2.73億元、應收款項融資2.40億元，對應的應付票據及應付賬款余額為7.69億元。據此判斷，富特科技存在拖欠供應商貨款行為。

此前，富特科技因拖欠貨款被告上法庭。

根據裁判文書網（2017）浙0106民初1525號，上海灼日新材料科技有限公司與杭州富特科技股份有限公司（富特科技曾用名）買賣合同糾紛案件。

灼日公司與富特科技存在長期買賣合同關系，雙方以簽訂《采購訂單》的方式由富特科技向灼日公司采購有機硅灌封膠等產品進行買賣交易，并采用滾動付款的方式進行結算。2017年，灼日公司嚴格按照雙方之間的《采購訂單》約定向富特科技交付貨物并開具相應的增值稅專用發票，但富特科技未按約定及時向灼日公司支付貨款。富特科技拖欠灼日公司貨款100.55萬元，多次發函催款未果。

最終法院判決富特科技向灼日公司支付貨款100.55萬元及以該數額為基數的利息。

標簽： 富特科技償債能力弱