記者 | 龐宇

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(資料圖)

超材料龍頭光啟技術（002625.SZ）近日發布兩則重要公告。一是公司擬繼續使用40億元募集資金理財，二是公司控股股東及一致行動人所持2.89億股限售股將于12月14日解禁。

自2017年定增以來，光啟技術每年都有巨額募集資金流向理財，至今累計購買理財產品金額高達358億元。與此同時，公司募投項目頻頻變更、進度緩慢，5年投入不足10億元。由此引發投資者們質疑聲不斷。

而通過上述定增拿下上市公司控制權的“光啟系”所持股份一直保持著高比例質押。考慮到其多番減持后，償債壓力仍較大。此次高達50億元市值的股份獲得上市流通，帶來的壓力可見一斑。

40億募資輪番理財，5年未分紅

界面新聞記者梳理發現，光啟技術獲得再融資至今已經第7次發布理財公告。

從使用募資理財的金額上限來看，光啟技術在2017年定增剛完成時便拋出了高達50億元的理財計劃，往后每年均有40億元募集資金流向理財。

Choice數據顯示，自2017年以來，光啟技術累計購買理財產品金額高達358億元，持有理財產品個數131個。截至2022年9月30日持有的未到期的理財產品共計39.50億元。這使得市場對于公司靠理財保持盈利的質疑聲也越來越大。

光啟技術2017年以來理財計劃 圖源：ifind

光啟技術理財所用的資金來源于2017年一次高達近70億元的“神奇”定增。通過這次定增，公司不僅迎來新的實控人，主營業務也發生轉變。

上市公司早年名為龍生股份，于2011年登陸資本市場，上市后業績一直平平無奇。2017年1月，龍生股份向西藏映邦實業發展有限公司（簡稱“西藏映邦”）、深圳光啟空間技術有限公司（簡稱“光啟空間技術”）、達孜縣鵬欣環球資源投資有限公司等十名特定對象以7.15元/股的價格發行9.67億股股份，募集資金68.94億元。

此次定增后，龍生股份主營業務由汽車零配件轉型至超材料領域，公司更名為光啟技術。西藏映邦憑借42.60%的持股比例成為了光啟技術的控股股東，其背后操盤人劉若鵬也一躍成為上市公司的新實控人。

但自“改頭換面”以來，光啟技術憑借超材料的“黑科技”外衣在資本市場講了多年故事，但業績一直未有大跨步。

據了解，超材料憑借超常的物理特性在工業、軍事、生活上著廣泛的應用前景。而光啟技術是國內唯一一家將超材料技術形成產品并大規模應用于尖端裝備領域的公司，其從實控人手中收購來的子公司深圳光啟尖端技術有限責任公司，擁有超材料功能結構、超材料高性能電磁罩及超材料高性能天線三大系列產品，主要客戶為各大軍工集團及附屬院所。

目前，光啟技術超材料主要應用于尖端裝備領域（航空、海洋）和民用穿戴式智能裝備上，在民用電子通訊等領域仍處于孵化階段。

自2017年“易主”以來，光啟技術的營業收入呈波動增長趨勢，歸母凈利潤在2019年實現正向增長。

但對比數據發現，光啟技術靠理財獲得了“不菲”的利息收入，這成了公司絕大部分利潤來源。2017年-2021年及2022年前三季度，公司利息收入占當期歸母凈利潤比例分別為135%、163%、105%、67%、59%、50%。

制圖：界面新聞

值得注意的是，光啟技術手握巨額現金，卻年年不分紅。自上市以來，公司累計實現凈利潤12.52億元，分紅率僅為3.33%。2018年至2022年的分紅金額均為0。

募投項目頻頻變更，5年投入不足10億元

光啟技術一邊拿錢“瘋狂”理財，一邊頻頻變更募投項目。

具體來看，在定增之初，光啟技術計劃大力建設“超材料智能結構及裝備產業化項目”和“研發中心項目”，擬分別投入募集資金54.54億元和14.40億元。

彼時，尚未有超材料行業基礎的光啟技術對于這兩大項目十分看好。劉若鵬還通過下屬公司將其所持有的超材料相關專利授權給光啟技術無償使用，并其相關領域的研發、經營團隊等也都注入光啟技術旗下的公司，以保證募投項目的順利實施。

但在募集資金到位后，光啟技術多次變更募投項目，不僅涉及項目內容、實施主體、投入金額、實施期限等諸多要素的變更，還“砍掉”了部分項目。

據界面新聞統計，光啟技術至今累計變更募投項目已達5次之多。尤其以2018年、2019年和2022年的三次變更調整幅度較大。

2018年3月，光啟技術調整募投項目，變更了“超材料智能結構及裝備產業化項目”的實施主體并將擬投入募資金額調減至49.96億元，調減資金轉投新建的“產業化運營中心網絡建設項目”（簡稱“運營中心項目”）和“信息化系統建設項目”（簡稱“信息化項目”）。

2019年5月，光啟技術終止了“超材料智能結構及裝備產業化項目”（累計僅投入5062.79萬元），轉而投向“709基地”和“沈陽光啟智能裝備產業園”項目，并劃出10億元永久補充流動資金。

2022年7月，光啟技術更是一次性“砍掉”了“沈陽光啟智能裝備產業園”、“運營中心項目”和“信息化項目”3個項目。

數次變更后，目前光啟技術除補流外的募投項目僅剩2項，分別為“709基地”和“研發中心項目”，二者擬投入募集資金17.52億元和14.40億元，截至2022年6月30日的投資進度分別為49.68%和3.22%。

而回過頭來看，此前被光啟技術擯棄的多個項目，在經過長達2~4年的建設后，實際投資進度僅1%~6%。曾經預計的年新增超21億元利潤至今未見分文。

屢次縮減募投項目也讓閑置資金規模不斷擴大。截至2022年9月30日，光啟技術實際僅使用募集資金9.54億元，占募資總額的14%，而閑置募集資金超過40億元。

光啟技術2017年定增募投項目歷次變更情況 制圖：界面新聞

控股股東股份高比例質押，50億市值限售股即將上市

2017年的那次巨額定增讓“光啟系”順利拿下上市公司控制權的同時，也背負了不小的償債壓力。

由于“光啟系”參與定增的資金主要來自銀行借款，從成為光啟技術控股股東開始，西藏映邦就一直保持著高比例的質押。

在此情況下，自2020年11所持部分股份獲得解禁后，西藏映邦及其一致行動人光啟空間技術便不斷拋出減持計劃，合計已套現20億元。

2021年1月至2月，西藏映邦和光啟空間通過二級市場合計減持2154.59萬股（占總股本的1%），套現約5.44億元。2021年12月至2022年3?月，西藏映邦通過集中競價和大宗交易方式累計減持公司股份4154.58萬股股份（占總股本的1.93%），套現約7.53億元。2022年6月至10月，西藏映邦通過集中競價和大宗交易方式合計減持3907.06萬股（占總股本的1.81%），套現6.50億元。根據2022年11月1日公告顯示，西藏映邦和光啟技術計劃于2022年11月至2023年5月合計減持不超過4309.18萬股（占公司總股本的2%），以最新收盤價17.15元/股計算，擬套現約7.39億元。

據界面新聞粗略計算，若最新一輪計劃實施完畢，西藏映邦及其一致行動人累計減持股份數量將達到1.45億股（占總股本的6.74%），套現金額約27億元。而這些股東的入股價格為7.13元/股，經歷了一次每10股轉增?7?股，持股成本降至4.19元/股，意味著上述減持合計收益高達20億元。

目前，西藏映邦及其一致行動人光啟空間技術合計持有光啟技術8.48億股股份，占公司總股本的39.43%。而西藏映邦所持有的7.91億股股份中，累計有7.88億股處于質押狀態，占其持股比例的99.55%，占公司股份總數的36.56%。

根據光啟技術近日公告，12月14日將迎來西藏映邦及其一致行動人2.89億股股份上市流通（占總股本的13.41%）。以最新收盤價計算，此次解禁股份對應市值高達50億元。解禁壓力不容小覷。

標簽： 光啟技術迷之操作定增資金沒處使 狂投40億理財