政府引導基金正在出現嶄新一幕。

【資料圖】

投資界-解碼LP獲悉，近日，上海市發展和改革委員會發布《上海市政府出資產業投資基金2021年績效評價分數排名表》。這一次，相關部門對上海市32家市、區兩級政府出資產業投資基金進行評分。

不止上海，深圳、蘇州等地同樣已經在完善引導基金相關激勵與約束機制，實施績效評價體系。從2016年前后開始，各地政府引導基金爆發式設立，數量及募集規模同步達歷年峰值。如今七年過去，大多政府引導基金陸續進入退出期。經歷一個完整周期后，大家開始檢閱成績。

上海打響引導基金又一槍

這一次是上海。

據了解，本次上海市發改委發布的《績效評價分數排名表》是由國家發改委圍繞政府出資產業投資基金在“財政引導社會資本情況、支持創業企業發展情況、支持國家或區域重點產業情況、支持區域重點項目情況”等方面的情況綜合確定。

在參與評分的32家政府引導基金中，國投（上海）科技成果轉化創業投資基金企業（有限合伙）（簡稱“國投重大專項基金”）排名第一。

成立于2016年，國投重大專項基金由科技部與國投集團聯合上海市、中國人壽、興業銀行、郵儲銀行、中國太保等共同發起設立，是國家科技成果轉化引導基金出資參與設立的子基金，規模為100億。

成立以來，國投重大專項基金重點投資國家科技重大專項、科技創新-2030重大項目和國家重點研發計劃等創新項目，迄今已經支持了中微半導體、拓荊科技、寒武紀、奇安信、科德數控、榮昌生物、百奧賽圖等一批關鍵核心技術創新型企業。目前，國投重大專項基金已經完成投資期任務。

此外，上海崧源投資有限公司和上海青浦發展創業投資引導基金分別排名第二和第五。信息顯示，這兩支基金分別屬于青浦區青發創投基金二期、一期，當前已基本完成投資，累計為青浦區導入市場化基金近400億元，投資、引入區內重點企業24家，撬動社會資本近200億元。

上海市楊浦區風險投資引導基金、嘉定區創業投資天使引導基金在本次績效考核中獲得95分以上。實際上，對政府引導基金定期進行考核已經成為上海當地政府工作重中之重。通過系統、連續的評價，進一步激發投資活力，引導新興產業發展。

政府引導基金掀起績效考核大幕，并非個例。

早在去年3月，作為深圳市政府引導基金受托管理機構，深圳市創新投資集團有限公司公示了對引導基金參股的市場化子基金進行2020年度運營情況績效考核評價的結果，轟動一時。其中，由IDG資本、東方富海、深創投、同創偉業等知名投資機構管理的基金均位列其中。

還有蘇州。2021年8月，蘇州工業園區創投引導基金管理中心對2020-2021年度園區創投引導基金參股子基金的評價予以公布，這是國內首家政府引導基金公開發布參股子基金評級結果，對國內其他地區引導基金規范化管理具有極大的借鑒意義。

可以預見，規范、完善績效評價體系將在國內引導基金行業逐步常態化。

政府引導基金遍地開花

退出難

時至今日，政府引導基金已經成為中國創投領域最活躍的出資力量。

清科研究中心數據顯示，截至2022年我國累計設立2107支政府引導基金，目標規模越12.84萬億元人民幣，已認繳規模約6.51萬億元人民幣。其中2022年新設立的政府引導基金共120支，規模龐大。

2023年，全國各地引導基金依舊遍地開花，各地百億千億級母基金接踵而來。

印象深刻的是2022年底，深圳官宣了總規模千億級別的“20+8”產業基金群，今年1月，安徽省打響了2023年千億引導基金第一槍，提出設立總規模不低于2000億元的省新興產業引導基金；隨后，西安市也提出將建立總規模不低于1000億元的重點產業鏈基金集群。

浙江也沒有缺席，幾乎是在同一時間段，浙江經信廳發布《浙江省“415X”先進制造業集群建設行動方案（2023-2027年）》，重點指出，浙江將要設立五支至少百億級產業基金。

還有廣州2000億母基金官宣落地包括1500億元的廣州產業投資母基金，重點投資半導體與集成電路、新能源、生物醫藥與健康、先進制造、新一代信息技術、新消費等重要產業領域，與鏈主企業、產業龍頭、頭部機構合作構建超6000億的產業基金集群。以及500億元廣州創新投資母基金，致力于投早、投小、投科技、投創新。

至此，政府引導基金進入超級產業基金時代。

不過問題也隨之而來發展至今，中國政府引導基金行業也不過數年歷史。經歷了膨脹發展階段，我國引導基金行業來到存量時代。隨著一批早期設立的政府引導基金進入退出期，退出難的問題，開始被擺到臺面上。

現實情況是，當前絕大多數GP退出過度依賴IPO，很難完全覆蓋引導基金的退出需求。清科研究中心報告顯示，2022年處于退出期和延期的基金規模分別為12.97萬億和1.7萬億，處于退出期和延期的基金今年持續增長。

于引導基金而言，一邊是退出業績不佳，DPI普遍不足1；另一邊是大量基金到期未退出，拿不出錢繼續投資。

如何處理如此巨量的引導基金？也許，績效考核是邁出的第一步。

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