2023年伊始，公募陸續(xù)展望新年投資，“看漲消費”似乎成了公募基金行業(yè)共識。

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券商中國記者觀察到，作為投資預期反映，消費板塊自2022年11月就展開了一輪反彈行情，消費主題基金持續(xù)回血，最高漲幅超40%。此外在食品、酒店、航空等領域的定增項目中，還出現了南方基金、廣發(fā)基金、招商基金、中歐基金、國泰基金、財通基金等公募身影。

公募人士認為，疫情對出行消費的影響后續(xù)有望進一步減輕，消費有望演繹困境反轉，消費可能是2023年A股投資的重要勝負手，即將到來的春節(jié)將是一個重要時點，建議關注消費領域中景氣韌性高、有望演繹困境反轉的細分行業(yè)。

針對高人氣的白酒賽道，招商中證白酒基金經理侯昊也是直言，白酒板塊機會主要源于預期需求持續(xù)復蘇，即將來臨的春節(jié)，居民出行及消費意愿相對較強，板塊相較于前期存在修復機會。從目前渠道反饋看，白酒終端進貨意愿改善明顯，疊加年末主要酒企回款如期進行，整體高端酒及區(qū)域龍頭回款表現較好。

公募扎堆爭搶消費類定增

Wind數據顯示，截至2023年1月8日，在2022年11月以來的反彈行情中，135只消費主題基金（以初始基金為統計口徑）中有130是實現正收益，其中有55只基金收益率超過20%，中融滬港深大消費A以48.40%收益率位居第一，緊跟其后的是創(chuàng)金合信港股通大消費精選A（38.40%）、泰康中證港股通大消費主題A（36.24%）、中金中證滬港深消費50A（35.40%）等。此外，蕭楠管理的易方達消費精選反彈幅度超過30%，胡昕煒管理的匯添富消費精選兩年持有A、匯添富消費升級A反彈幅度也接近30%。

雖沒列入消費主題基金，但重倉消費股的張坤和劉彥春等知名基金經理旗下產品，也實現了不俗漲幅。比如，張坤管理的易方達優(yōu)質精選和易方達藍籌精選漲幅均超過40%，劉彥春管理的景順長城集英成長兩年、景順長城績優(yōu)成長A漲幅均超過30%。數據顯示，易方達藍籌精選去年三季度末保持高倉位運作，倉位在94.02%，前十大重倉股持有主要是瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、洋河股份等白酒股，此外還持有美團-W、藥明生物等港股。

在反彈過程中，公募還展開了新一輪布局，這在2022年12月以來的消費類公司定增項目中表現得較為明顯。比如，財通基金、諾德基金、南方基金、興證全球基金、國聯安基金參與絕味食品定增，獲配數量分別為277.72萬股、185.79萬股、180.04萬股、138.60萬股、65.12萬股，獲配金額從1.45億元到3400萬元不等；君亭酒店的定增名單中，則出現了中歐基金、財通基金、諾德基金、國泰基金、招商基金身影，獲配數量分別為285.03萬股、157.02萬股、77.74萬股、58.03萬股、14.42萬股，獲配金額從1.67億元到845.03萬元不等。

在航空類公司中，公募扎堆定增更是明顯。比如，廣發(fā)基金、諾德基金、中歐基金參與了中國東航定增，獲配數量分別為1.04億股，7897.49萬股、4583.14萬股，獲配金額分別為4.55億元、3.47億元、2.01億元。在春秋航空的定增中，更是出現了嘉實基金、廣發(fā)基金、中歐基金、富國基金、工銀瑞信基金等公募身影。

當下是值得布局的時點

“消費可能是2023年A股投資的重要勝負手。”景順長城基金認為，受益于防疫政策優(yōu)化、積壓需求和超額儲蓄釋放，消費有望對經濟形成明顯支撐，包括服務消費、本地及跨城出行、跨境出行等多方面的經濟活動將有望于逐漸恢復到正常水平。

銀華動力領航混合基金擬任基金經理蘇靜然表示，2023年消費板塊將有兩個重要時點：一是春節(jié)前后，2023年一季度將是未來4個季度的低點，面臨的高基數、高成本的問題，往后幾個季度會逐步改善，這是一個非常重要的時間點；二是中秋、國慶前后，這是經濟觸底回升之后第一個消費大節(jié)點，也是檢驗很多公司這兩年變化和改革的重要時間點。

“隨著生產要素的出清，資本市場會呈現見底逐漸回升的過程。初步預測，2023年春季后市場會有較好的信號，因此當下是一個值得布局的時點。展望2023年市場投資機會，消費板塊值得重視和關注。”諾安新經濟股票基金的基金經理楊琨認為，在拉動經濟增長的“三駕馬車”中，投資和出口都已釋放過紅利，第三波極有可能通過消費釋放紅利。國內消費總量巨大，消費者的需求已從基本的溫飽逐步升級到健康以及精神消費，消費結構的優(yōu)化和升級方面仍然存在很多投資機會。消費板塊的未來彈性足夠大，一旦消費的限制因素緩解或消失，將具有很好的長期配置價值。

中長期方面，博時研究慧選混合基金經理冀楠認為，居民消費升級的內在動力仍然存在，長期需求空間仍然可觀，加上大部分消費品行業(yè)都存在馬太效應，尤其是經歷過3年疫情的壓力測試后，行業(yè)供給出清和競爭格局優(yōu)化帶來龍頭企業(yè)的市占率提升這些都是中長期在競爭格局方面的利好。未來隨著疫情的緩解以及我國針對病毒管控措施的更加精準化，消費的基本面有隨時修復的可能。

布局景氣韌性高的細分行業(yè)

談及具體布局時，蘇靜然認為，消費股投資要從產品、渠道、品牌等方面捕捉到企業(yè)核心競爭力。大消費賽道中，她表示看好白酒、啤酒以及小食品和餐飲供應鏈。無論是經濟的復蘇，還是短期消費場景的復蘇，都會拉動整體白酒板塊需求的復蘇；啤酒板塊量價齊升的邏輯在這個板塊中仍在持續(xù)；小食品和餐飲供應鏈預計今年下半年會有明顯表現。

平安基金研究總監(jiān)張曉泉認為，隨著防控優(yōu)化政策的逐步落地及我國雙循環(huán)新發(fā)展格局，疫情對于出行消費的影響后續(xù)有望進一步減輕，消費領域有望演繹困境反轉，建議關注消費領域中景氣韌性高、有望演繹困境反轉的細分行業(yè)，如旅游、酒店、家電、國潮等。

針對白酒領域，招商中證白酒基金經理侯昊表示，白酒板塊機會主要源于預期需求持續(xù)復蘇，伴隨主要城市疫情提前達峰所帶來的消費提前修復。即將來臨的春節(jié)，居民出行及消費意愿相對較強，板塊相較于前期存在修復機會。

“從白酒需求場景角度看，走親訪友及聚飲、宴席等消費場景后續(xù)或將迎來回補；從目前渠道反饋看，白酒終端進貨意愿改善明顯，疊加年末主要酒企回款如期進行，整體高端酒及區(qū)域龍頭回款表現較好，庫存周期處于正常范圍內，且產品較為齊全。此外，近期酒企經銷商大會的密集召開向市場及渠道傳遞積極信號，后續(xù)仍需持續(xù)跟蹤經濟復蘇的具體幅度和節(jié)奏，關注基本面改善帶來的板塊機會。中長期看，龍頭品牌壁壘高筑，出廠價和市場價之間的價差提供安全邊際及提價空間，企業(yè)有望持續(xù)擴產，疊加消費升級的大背景，白酒板塊具備較好的配置價值。”侯昊說。

長周期來看，冀楠表示，消費布局要關注以下幾個層面：一是否有中長期的產業(yè)邏輯支撐，需求處于滲透率快速提升階段帶來的成長機會，或者是需求穩(wěn)定有韌性背景下競爭格局優(yōu)化帶來的集中度提升邏輯；二是短期疫情對中期格局的影響是否正面；綜合下來相對看好白酒、醫(yī)療服務、出行等細分領域。

標簽： 一致看漲公募扎堆消費股 張坤、劉彥春已大幅回血布局正當時侯昊發(fā)聲