《科創板日報》2月14日訊(記者 陳美）作為私募股權市場上持續的出資人，1月政府類LP繼續投資。執中數據顯示，1月國內有668家機構LP出資了317只基金，涉及215家投資機構，出資規模達587.59億元（已披露）。

這其中，政府引導基金、政府類出資平臺依舊活躍，占據機構類LP半壁江山。分省份來看，合肥市高質量發展引導基金有限公司成為1個月最活躍政府資金類LP；江蘇高科技投資集團緊隨其后，第三名則是和諧健康保險，該險資所屬地域是四川成都。

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“在投資蔚來成功之后，合肥就被冠上‘風投城市’稱號?！庇蠫P行業人士對《科創板日報》記者說，此次合肥再出手，也是延續以往的打法。但采訪中，另有GP行業早期投資人表示，從投資階段上看，合肥并不善于投早期，所以自己所在的機構可能不適合這里。

1月，合肥投了3家市場化機構

來自執中的數據顯示，合肥市高質量發展引導基金1月共有6筆出資，涉及機構包括挑戰者資本、英飛尼迪、毅達資本3家市場化機構，以及合肥產投。6筆出資中，合肥產投尚未備案基金，但出資比例高達51%。與英飛尼迪、毅達資本的合作中，出資比例分別為20%。

此外，安徽文化和數字創意產業投資基金尚未有機構接手，弘興綠色創業投資產業基金（安徽）持股占比暫時為0。

剛剛過去的周末，一位GP領域人士飛往合肥。他告訴記者，“自己所在的機構主要做早期，到了合肥之后感覺它（合肥）不太擅長做早期投資?！?/strong>

“合肥成功投資蔚來沒錯，但這只是產業上的案例。在早期階段，合肥不算是投資高地，這取決于城市本身?！痹撐籊P領域人士談到。在合肥，最好的大學是中科大，而這一大學偏理科。對于大多數創新而言，要商業化還是偏工科多一些。

在北京這一高等院校的聚集之地，清華出來的成功創業者多一些，而北大往往更注重學術研發。究其原因，是北大偏理科多。

“而在合肥，研發上最大優勢集中在量子計算，這屬于前沿領域，為研究驅動而非市場驅動。當然，現在機構也越來越往上游走，往早期高校聚集的技術成果轉化投。但從大方向上看，一個地方是否跑出有含金量的早期項目，還是跟當地的基礎有關。”

《科創板日報》記者留意到，合肥所在的安徽2022年6月出臺了相關政策，提高成果在安徽轉化收益的獎勵比例，由70%調整為80%；在校學生成果轉化的，收益的90%獎勵學生。此前，不論是否在安徽轉化成果，獎勵比例都是70%。

政府類LP都喜歡什么樣的GP？

站在募資端，不管是政府類LP、金融機構，還是上市公司，亦或市場化FOF和高凈值人群，雖同為母基金，但不同類型的LP對于GP的要求明顯不同?！?/p>

作為市場中最大的資本來源，政府類引導基金越來越成為GP關注的對象。

對于此次中標合肥引導基金的英飛尼迪、毅達資本，有接近上述機構的GP人士告訴《科創板日報》記者，“之所以能中標，還是源于這些機構有優勢。一方面，一些GP2015年就在安徽設立基金，耕耘近10年之久；另一方面，基金落地后投了很多項目，這些項目政府都了解，雙方之間沒有試錯過程。”

另有熟悉政府類LP的圈內人士認為，除了業界口碑，GP們的“氣味”也要與引導基金相同。“英飛尼迪是珠海國企旗下股權投資平臺，大股東是華發集團，近年來布局了先進制造及新材料、大健康及生命科學、節能環保等；毅達資本更不用說，由江蘇高科技投資集團混合所有制改革而來。”

“從某種方面來說，兩者都有管理政府引導類基金的經驗，在平衡社會效應、政策效應、經濟效應方面，有自己的優勢。”該圈內人士認為。

此外，拿政府引導基金的錢，對GP還有一個硬性要求，即返投。“很多小GP拿不到引導基金的錢，除了自身業績因素，最關鍵的還有返投。一些機構由于自身募資能力不足，在政府走完流程之后，民間資本還到不了位，使得基金最后無法設立?！睋鲜鯣P人士表示。

他告訴記者，“一般而言，政府類LP遴選時條件嚴苛，一旦選中政策會傾斜。這相當于條件前置，即選GP前就把條件擺在桌上；選中之后，政府打款很快，一些募資能力強的GP，3個月就能設立一只基金。而能力弱的，6個月設立一只，也有可能募集不到足夠的市場化資金，無法落地。”

截至目前，記者了解到，政府引導基金對GP募資的條件已經放寬，即GP手里已有一只在募的基金，也可以找引導基金雙向募資，不用單獨再設立一只。“但前提是，該GP與引導基金要‘氣味相同’?！?/p>

多位接受《科創板日報》記者采訪的私募股權人士表示，政府類、金融機構等作為機構類LP的當下，這些主要出資人越來越看重GP的業績和口碑。缺乏過往歷史業績的GP，只能從提升自身專業性入手，做小做精，從黑馬基金干起。

“當然，白馬基金也不是唯一策略，一些機構類LP會適當配置一些黑馬基金。但總體而言，政府引導基金作為產業招商的最大訴求方，對于GP的規模、業績都有要求。一些GP想設立10個億的基金，但GP至少要管理過10個億。”