近來，A股市場(chǎng)板塊輪動(dòng)較快，熱門板塊輪番表現(xiàn)，上演“你方唱罷我登場(chǎng)”的戲碼。總體而言，今年以來，以計(jì)算機(jī)為代表的科技類行業(yè)漲幅明顯。截至3月20日，計(jì)算機(jī)、通信等行業(yè)年內(nèi)分別上漲24.98%、24.12%。

受益于板塊提振，重倉相關(guān)個(gè)股的主動(dòng)權(quán)益類基金凈值漲幅居前，而跟蹤云計(jì)算、大數(shù)據(jù)及信息安全等方面的ETF產(chǎn)品同樣實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)領(lǐng)跑。記者注意到，對(duì)于處于調(diào)整的醫(yī)藥、新能源賽道，資金近期“抄底”跡象明顯，醫(yī)療ETF、新能源ETF的基金規(guī)模已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。

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業(yè)內(nèi)人士受訪表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期有望驅(qū)動(dòng)順周期行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊傩迯?fù)，二月以來的市場(chǎng)調(diào)整提供了較好的年內(nèi)再配置機(jī)會(huì)，中期來看市場(chǎng)或在波折中上行。以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為核心的科技領(lǐng)域，有可能是貫穿全年的市場(chǎng)主線之一，但還需要基本面的驗(yàn)證。

科技類主題基金回報(bào)領(lǐng)先

今年2月以來，上證指數(shù)再次步入震蕩調(diào)整階段。數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，上證指數(shù)、深證成指、滬深300年內(nèi)分別上漲4.71%、2.1%、1.74%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和上證50指數(shù)同期則分別下跌2.34%和0.7%。從行業(yè)表現(xiàn)來看，以申萬一級(jí)行業(yè)分類，計(jì)算機(jī)行業(yè)以24.98%的年內(nèi)漲幅領(lǐng)跑。

此外，通訊、傳媒、電子等行業(yè)也有不俗表現(xiàn)，年內(nèi)分別上漲24.12%、20.75%、11.11%。事實(shí)上，記者注意到，自去年十月以來，計(jì)算機(jī)板塊就在持續(xù)拉升，2022年10月11日至今累計(jì)上漲46.57%。

受行情帶動(dòng)影響，投資于相關(guān)領(lǐng)域的基金產(chǎn)品凈值也快速上漲，階段性漲幅居前。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，國新國證新銳、天治研究驅(qū)動(dòng)、嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)、諾安積極回報(bào)、東方區(qū)域發(fā)展等多只基金年內(nèi)累計(jì)凈值增長(zhǎng)率超過30%。

其中，國新國證新銳今年以來的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為35.46%，在主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品中居首。最新季報(bào)顯示，在該基金前十大重倉股中，計(jì)算機(jī)行業(yè)個(gè)股占據(jù)6席。作為前四大重倉股，金山辦公、中望軟件、福昕軟件、海天瑞聲等個(gè)股年內(nèi)累計(jì)上漲35.17%、11.59%、90.58%、234.21%，為基金的收益率助力不少。

記者查閱產(chǎn)品基金季報(bào)發(fā)現(xiàn)，在上述漲幅居前的基金重倉股中，均含有比例不低的計(jì)算機(jī)或電子行業(yè)個(gè)股。例如天治研究驅(qū)動(dòng)的前十大重倉股均為計(jì)算機(jī)行業(yè)個(gè)股，諾安積極回報(bào)均是電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)個(gè)股，東方區(qū)域發(fā)展同樣也重倉了9只計(jì)算機(jī)行業(yè)個(gè)股。

被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品中，這一情況則更加明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，在年內(nèi)凈值累計(jì)回報(bào)前十的股票型ETF產(chǎn)品中，前8只均為云計(jì)算、大數(shù)據(jù)及信息安全等方面的產(chǎn)品，而后兩只則是游戲及游戲動(dòng)漫主題的ETF。

根據(jù)上述產(chǎn)品的指數(shù)跟蹤情況，追蹤云計(jì)算指數(shù)的ETF產(chǎn)品有4只，分別是華夏中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題ETF、易方達(dá)中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題ETF、招商中證云計(jì)算ETF、鵬華中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題ETF，年內(nèi)漲幅分別在28.9%至29.69%之間。去年十月至今，上述產(chǎn)品中則有6只ETF產(chǎn)品的區(qū)間漲幅超過50%。

然而，仍有超過3000只主動(dòng)權(quán)益類基金（不同份額分開計(jì)算，下同）的年內(nèi)回報(bào)尚未收正，其中，跌幅超過10%的有174只基金。記者注意到，在上述跌幅居前的基金產(chǎn)品中，此前熱門的新能源、醫(yī)藥等方向的產(chǎn)品多有出現(xiàn)；而在ETF產(chǎn)品中，同樣是電池、新能源等主題產(chǎn)品領(lǐng)跌。

值得注意的是，在上述產(chǎn)品仍在調(diào)整時(shí)，資金卻不斷“抄底”。數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，近一周以來有12只行業(yè)主題ETF的份額增長(zhǎng)超過1億份。其中，華寶中證醫(yī)療ETF、易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF、南方中證新能源ETF的份額增加最多，分別增加了15.97億份、8.96億份和3.24億份。

若以區(qū)間成交均價(jià)計(jì)算，上述三只ETF產(chǎn)品分別“吸金”7.83億元、4.21億元和3.08億元。其中，華寶中證醫(yī)療ETF、南方中證新能源ETF在3月17日的基金規(guī)模為377.11億份、39.81億份，均創(chuàng)下歷史新高。

主線是否已經(jīng)確定？

“計(jì)算機(jī)整體板塊上有頂層政策催化，下有AI技術(shù)突破帶來的應(yīng)用層的暢想，關(guān)注度持續(xù)提升。”招商基金量化投資部對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)AI應(yīng)用熱點(diǎn)二季度能繼續(xù)維持，疊加去年業(yè)績(jī)低基數(shù)，或計(jì)算機(jī)尤其是軟件開發(fā)板塊季度業(yè)績(jī)會(huì)有好轉(zhuǎn)，繼續(xù)看好后續(xù)行情。短期受市場(chǎng)情緒影響向下波動(dòng)或是配置好時(shí)機(jī)。

隨著人工智能技術(shù)的不斷發(fā)展，AI服務(wù)器作為重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一，其新需求或?qū)⒉粩嘤楷F(xiàn)，且國內(nèi)多家服務(wù)器公司推出適合AI訓(xùn)練的CPU或者GPU服務(wù)器。“軟件開發(fā)板塊作為計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)的核心在多政策的支持下將直接受益，板塊長(zhǎng)期配置價(jià)值顯著，建議重點(diǎn)關(guān)注。”上述人士稱。

那么，計(jì)算機(jī)或信創(chuàng)為主的科技類主題會(huì)成為今年的主線嗎？“以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為核心的科技領(lǐng)域，這有可能是貫穿全年的市場(chǎng)主線之一。”摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)延續(xù)震蕩的格局，主要是流動(dòng)性趨弱、風(fēng)險(xiǎn)偏好下行等導(dǎo)致，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)非常突出。

中歐基金基金經(jīng)理劉金輝則對(duì)記者表示，能不能成為主線需要基本面作為支撐，因此要看后面的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況，才能確定能不能成為今年主線。同時(shí)，他也指出，信創(chuàng)是中長(zhǎng)期明確方向，但短期節(jié)奏存在不確定性，需要有業(yè)績(jī)或訂單的驗(yàn)證。

劉金輝告訴記者，“信創(chuàng)或者說科技自立，這是相對(duì)而言很明確的長(zhǎng)期的趨勢(shì)。”據(jù)他觀察相關(guān)公司的近三年的報(bào)表情況，很多公司確實(shí)受益于科技自立自強(qiáng)帶來的機(jī)會(huì)，但能最后真的轉(zhuǎn)換為收入利潤的公司并不是特別多。

嘉實(shí)基金大科技研究總監(jiān)王貴重則受訪指出，“從預(yù)期看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)將為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展增添新動(dòng)力，有效帶動(dòng)投資提質(zhì)增效。我國需要通過數(shù)字手段提升各行業(yè)生產(chǎn)效率、從單純的依賴土地、資本發(fā)展向以數(shù)據(jù)為核心的數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變”。

“數(shù)字化在今年會(huì)呈現(xiàn)信息化、云化、國產(chǎn)化、智能化‘四化合一’”的趨勢(shì)。”在王貴重看來，做大做強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為共識(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入高速發(fā)展階段。2023將是信創(chuàng)政策+訂單雙重確定性之下的加速放量之年。

談及具體的細(xì)分行業(yè)時(shí)，王貴重告訴記者，科技是一個(gè)供給創(chuàng)造需求的過程，需要滿足人類的三大本質(zhì)需求（信息、能源和生命）才會(huì)有持續(xù)的生命力。“圍繞這三大需求去做投資，長(zhǎng)期看好數(shù)字化、半導(dǎo)體、碳中和、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、創(chuàng)新藥等五大方向。具體到今年，相比邊際變化和產(chǎn)業(yè)階段來看，更加看好數(shù)字化。”他稱。

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