(一)股東權(quán)益比例：

股東權(quán)益比率低表明公司自身資本少、外債多、資本周轉(zhuǎn)困難、資本運(yùn)營成本上升、企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)上升。特別是當(dāng)企業(yè)行業(yè)趨于蕭條時(shí)，更有可能面臨破產(chǎn)。另一方面，當(dāng)行業(yè)從低谷上升時(shí)，股東權(quán)益比率高、負(fù)債輕的企業(yè)更容易快速抓住機(jī)遇，提高業(yè)績。

(2)存貨：

(相關(guān)資料圖)

庫存上升的比例一般應(yīng)與主營業(yè)務(wù)收入上升的比例一致。當(dāng)主營業(yè)務(wù)收入沒有大幅增加，但庫存迅速上升時(shí)，表明企業(yè)產(chǎn)品銷售滯銷，業(yè)績會(huì)下降，應(yīng)提高警惕。

(3)毛利率：

這些數(shù)據(jù)沒有直接反映在年度報(bào)告中，只要主營業(yè)務(wù)利潤除以主營業(yè)務(wù)收入。高毛利率表明企業(yè)的產(chǎn)品具有很大的優(yōu)勢，沒有遇到很大的競爭，或在競爭中占上風(fēng)。這些企業(yè)一般可以長期投資。

(4)凈資產(chǎn)收益率：

高凈資產(chǎn)收益率表明企業(yè)經(jīng)營水平高，企業(yè)在控制成本、加快資本周轉(zhuǎn)方面表現(xiàn)良好。這些企業(yè)具有可持續(xù)發(fā)展的勢頭，特別是那些在過去幾年中保持高凈資產(chǎn)收益率的企業(yè)，更值得投資。

口企業(yè)經(jīng)營發(fā)展規(guī)律：

在閱讀年度報(bào)告時(shí)，更重要的是找出企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)律，為自己的投資提供明確的線索。首先，為了找出企業(yè)的年?duì)I業(yè)收入和凈利潤增長率，最好比較過去兩三年的營業(yè)收入和凈利潤增長率，看看它們的增長是否穩(wěn)定，一般的平均增長率是多少。對于更穩(wěn)定的企業(yè)，我們可以預(yù)測明年的凈利潤，以便初步確定明年的股價(jià)，主動(dòng)。其次，將中期報(bào)告與年度報(bào)告進(jìn)行比較，找出下半年利潤的比例。例如，彩電企業(yè)下半年的利潤一般是上半年的兩倍。在找到這一規(guī)則后，當(dāng)中期報(bào)告出來時(shí)，我們基本上可以很難準(zhǔn)確地預(yù)測其年度收入。

●找出企業(yè)成長的動(dòng)機(jī)：

從資本投資的角度來看，有些企業(yè)依靠配股來增長，有些企業(yè)主要依靠當(dāng)年的利潤來增長。前者風(fēng)險(xiǎn)大，后者風(fēng)險(xiǎn)小。從產(chǎn)品的角度來看，有些企業(yè)投資于新產(chǎn)業(yè)尋求發(fā)展，有些企業(yè)通過開發(fā)新產(chǎn)品，擴(kuò)大原產(chǎn)業(yè)的市場份額來尋求發(fā)展。通過仔細(xì)閱讀年度報(bào)告，我們可以找到企業(yè)增長的原因，當(dāng)然，有時(shí)原因是多樣的。通過這種分析，我們通?？梢詮碾娨?、廣播、報(bào)紙中獲得的行業(yè)和企業(yè)信息，以判斷企業(yè)是否在增長。

●看看企業(yè)經(jīng)營者是否誠實(shí)：

如果企業(yè)經(jīng)營者不誠實(shí)，從報(bào)表中找到的所有規(guī)則都可能不真實(shí)。如果他們持有公司的股票，他們肯定會(huì)感到不安，很難依靠它來盈利。從過去兩三年公司對業(yè)績的預(yù)測和實(shí)現(xiàn)，以及公司對自身業(yè)績的評價(jià)，從中期報(bào)告和年度報(bào)告的比較，我們可以看到公司經(jīng)營者是否誠實(shí)。此外，還應(yīng)注意公司是否更換了領(lǐng)導(dǎo)者，因?yàn)轭I(lǐng)導(dǎo)者的更換將導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)理念的改變，以往的規(guī)則不適用。

以上是我們可以從年度報(bào)告中獲得的一些有價(jià)值的公司發(fā)展信息，以加強(qiáng)對公司股票的投資測試。

標(biāo)簽： 德璞外匯關(guān)于 分析年報(bào)數(shù)據(jù)的話題 股東權(quán)益