雖然說銀行理財(cái)?shù)暮⒉粸檫^，但同時(shí)銀行理財(cái)目前也處于一個(gè)左右為難的十字路口，向左轉(zhuǎn)則面臨大量的贖回潮，向右轉(zhuǎn)則抄底銀行理財(cái)賺取未來高收益。

到底應(yīng)該如何選擇呢？相信絕大多數(shù)投資者都面臨艱難的選擇。

(相關(guān)資料圖)

首先，贖回潮來襲：銀行理財(cái)由于凈值大幅度回撤甚至6000多只破凈而面臨大量的贖回

目前銀行理財(cái)面臨凈值的大幅度回撤，甚至出現(xiàn)大量的虧損潮，導(dǎo)致很多以銀行理財(cái)?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)的投資者措手不及，甚至面對(duì)銀行理財(cái)?shù)奶潛p而難以接受。

今年11月份銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大幅度的回撤，這種大面積凈值回撤現(xiàn)象不僅引發(fā)投資者的極大關(guān)注，更引發(fā)關(guān)于銀行理財(cái)寒潮來襲的擔(dān)憂。這種回撤造成多家銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回撤，個(gè)別銀行理財(cái)產(chǎn)品新發(fā)行后就直接跌破初始凈值，根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月17日近一個(gè)月銀行理財(cái)產(chǎn)品回報(bào)為負(fù)的有3012只，占比比例達(dá)到21.7%；最近一周銀行理財(cái)產(chǎn)品虧損的有7469只，占比比例達(dá)到51.5%。銀行理財(cái)產(chǎn)品的破凈率近8%，銀行理財(cái)子公司發(fā)行的15653只銀行理財(cái)產(chǎn)品中有1239只理財(cái)產(chǎn)品破凈。

這實(shí)際上還沒有完，如果是銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈就此結(jié)束也許就不會(huì)引發(fā)焦慮。隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值的繼續(xù)深度回撤，銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈數(shù)量已經(jīng)從開始的1000只似乎進(jìn)入了破凈的開掛期，銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈數(shù)量不斷創(chuàng)新高，繼3000只破凈后再創(chuàng)4000只銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈新高。這樣的破凈沖擊無疑會(huì)對(duì)銀行理財(cái)投資者不斷地沖擊靈魂。

2022年11月末全部理財(cái)子破凈產(chǎn)品數(shù)量占比升至高點(diǎn)17.6%，產(chǎn)品破凈規(guī)模達(dá)到9952億元。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年12月13日銀行理財(cái)全市場(chǎng)仍然存有34788只銀行理財(cái)產(chǎn)品（含銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品和銀行理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品），其中，銀行理財(cái)破凈產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達(dá)6281只。

有數(shù)據(jù)估計(jì)目前銀行理財(cái)虧損的投資者已經(jīng)近2000萬個(gè)，說銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈潮已經(jīng)涉及到千家萬戶銀行理財(cái)投資者損失。而那些虧損的銀行理財(cái)投資者也損失慘重，有的銀行理財(cái)產(chǎn)品購買者2021年購買的一款銀行理財(cái)產(chǎn)品555天，現(xiàn)在到期按照業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)測(cè)算應(yīng)該有17600多元的收益，贖回時(shí)只有500多元的收益，感覺到很受傷；而有的投資者購買200萬元銀行理財(cái)產(chǎn)品，持有555天后贖回時(shí)由于凈值回撤導(dǎo)致虧損了70000多。更有多位投資者在社交平臺(tái)上表示，自己購買的某安銀行理財(cái)產(chǎn)品 “安心雙周盈”產(chǎn)品七日年化收益率為-33.5%，“安心周周盈”產(chǎn)品七日年化收益率為-23.01%。網(wǎng)友感嘆：感覺到現(xiàn)在的銀行理財(cái)已經(jīng)不再可信了。

各種媒體上和網(wǎng)絡(luò)上關(guān)于投資銀行理財(cái)虧損的案例比比皆是，似乎如果沒有銀行理財(cái)產(chǎn)品虧損都不敢出來混了。有的銀行理財(cái)投資者戲言：是不是購買銀行理財(cái)買出了炒股票的感覺？更有網(wǎng)友質(zhì)疑銀行理財(cái)產(chǎn)品投資相當(dāng)于購買了“理財(cái)刺客”：銀行理財(cái)產(chǎn)品固收變固跌、穩(wěn)健變凈值穩(wěn)降、低風(fēng)險(xiǎn)演變成虧了本。

一些銀行理財(cái)投資者紛紛向銀行及銀行理財(cái)子公司提出質(zhì)疑：客我購買銀行理財(cái)產(chǎn)品并把錢交給銀行進(jìn)行投資，最后你銀行投資虧損了，虧損的后果卻要我完全承擔(dān)？難道銀行就沒有任何責(zé)任嗎？

從理論上當(dāng)然銀行沒有任何責(zé)任，畢竟風(fēng)險(xiǎn)購買進(jìn)自己承擔(dān)已經(jīng)成為一種現(xiàn)實(shí)和規(guī)定，但投資者可以“用腳投票”，因此，一些投資者紛紛進(jìn)行了贖回，數(shù)據(jù)顯示，2022年11月末，五大國(guó)有大行理財(cái)子公司以及招銀、興銀、光大、平安、信銀等十家理財(cái)子公司的理財(cái)管理規(guī)模約為17.1萬億元，僅11月份一個(gè)月理財(cái)管理規(guī)模縮減近6300億元。再根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)理財(cái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：全部銀行理財(cái)市場(chǎng)存量理財(cái)規(guī)模10月末為31.84萬億元，11月末降低到30.9萬億元，到2022年12月9日銀行理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模再次下降至30.72萬億元。12月9日與10月末相比銀行理財(cái)規(guī)模減少了1.12萬億。

贖回可能是一些銀行理財(cái)投資者被動(dòng)應(yīng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤的無奈之舉，同時(shí)對(duì)銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)則無疑會(huì)形成巨大的流動(dòng)性沖擊，面對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值回撤潮和理財(cái)產(chǎn)品贖回潮，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)并向投資者的道歉以穩(wěn)定投資者的情緒，截止2022年11月18日 26家銀行理財(cái)子公司中，已經(jīng)有18家理財(cái)子公司向投資者道歉或解釋情況，并將銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈值的原因歸于債市波動(dòng)，同時(shí)安撫投資者對(duì)未來保持樂觀。一些專家也紛紛出面發(fā)表言論認(rèn)為，銀行理財(cái)破凈只是短期暫時(shí)現(xiàn)象。

但只要銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值不回暖，投資者的贖回潮難以得到逆轉(zhuǎn)。

其次，盲目抄底：認(rèn)為銀行理財(cái)凈值回撤調(diào)整已經(jīng)到位，未來仍然可以期待較高的收益

任何事情都是一半是海水，一半是火焰；就像天使在左，魔鬼在右 。更有一些投資者秉持“富貴險(xiǎn)中求”的宗旨，認(rèn)為銀行理財(cái)凈值已經(jīng)大幅度回撤，甚至造成大量的銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，造成銀行理財(cái)虧損的因素已經(jīng)快結(jié)束，目前應(yīng)該是投資銀行理財(cái)產(chǎn)品的最佳時(shí)機(jī)，從而可以在未來獲得回調(diào)后巨大的收益。

就以某銀行兩只七日年化收益率為-33.5%和七日年化收益率為-23.01%的理財(cái)產(chǎn)品來說，即使面臨如此大幅度的凈值回撤，這兩只理財(cái)產(chǎn)品成立以來年化收益率仍然分別達(dá)到了3.74%、3.82%，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)在理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.10%-3.50%和3.00%-3.40%之上，兩只理財(cái)產(chǎn)品在12月11日的凈值仍然達(dá)到了1.1068、1.1198。如果這兩只理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回暖到以前的水平，仍然會(huì)有非常高的理財(cái)收益率。

客觀上來說，目前確實(shí)出現(xiàn)了一些有利于銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值回暖的跡象和趨勢(shì)，最新的經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)開始啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展行情，12月6日強(qiáng)調(diào)明年要“更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展”，提出的“三穩(wěn)”目標(biāo)將“穩(wěn)增長(zhǎng)”位列首位。12月16日確定明年經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)：堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，大力提振市場(chǎng)信心。這都對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了積極的展望和預(yù)期。

但銀行理財(cái)產(chǎn)品仍然面臨較大的贖回壓力，據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)，12月將有2.5萬億元定期開放銀行理財(cái)?shù)狡冢忾]型理財(cái)存續(xù)產(chǎn)品到期規(guī)模達(dá)4197億元，環(huán)比升32.71%。

但也應(yīng)該看到，目前造成銀行理財(cái)凈值在幅度回撤、理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損的因素仍然存在，債券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)是造成銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤的原因，同時(shí)又是銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤的結(jié)果。債券市場(chǎng)體格波動(dòng)和銀行凈值回撤成了一個(gè)互為因果的“死循環(huán)”：債券市場(chǎng)回調(diào)-導(dǎo)致-理財(cái)產(chǎn)品凈值下跌-從而形成-銀行理財(cái)凈值下跌客戶恐慌贖回潮-銀行理財(cái)贖回潮倒逼更多的債券賣出-債券大量的賣出又進(jìn)一步加劇債券市場(chǎng)價(jià)格的回調(diào)。

隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤甚至虧損，銀行理財(cái)產(chǎn)品在二級(jí)市場(chǎng)凈賣出資產(chǎn)的規(guī)模在大量增加，銀行理財(cái)?shù)摹胺抢硇話伿邸庇诌M(jìn)一步加劇了債券資產(chǎn)的價(jià)格下行壓力加大。理財(cái)產(chǎn)品“破凈”引發(fā)客戶集中贖回，迫使銀行理財(cái)產(chǎn)品管理人賣出理財(cái)資金所投資的債券資產(chǎn)，從而進(jìn)一步影響銀行理財(cái)產(chǎn)品的持有凈值，從而進(jìn)一步形成銀行理財(cái)產(chǎn)品“贖回—拋售”的負(fù)反饋。

其三，到底是向左還是向右：未來銀行理財(cái)投資的趨勢(shì)選擇

到底是選擇從銀行理財(cái)投資離場(chǎng)還是選擇擇機(jī)進(jìn)行投資，取決于對(duì)未來銀行理財(cái)市場(chǎng)的判斷。

東吳證券分析認(rèn)為，存續(xù)期銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)短期沖擊影響有限，中期12月封閉式銀行理財(cái)產(chǎn)品到期贖回壓力顯著增加，未來只有把產(chǎn)品到期潮“扛”完后贖回壓力才會(huì)回落。也就是說贖回壓力要在明年才能得到完全釋放。

未來如何規(guī)劃銀行理財(cái)投資？主要從幾個(gè)方面：

一是短期內(nèi)離場(chǎng)資金仍然是主旋律，銀行理財(cái)資金回歸銀行存款是一個(gè)非常大的趨勢(shì)。今年以來，銀行存款的回歸是顯而易見的，前三個(gè)季度銀行存款增加了13萬億多就是一個(gè)證明。而在各種網(wǎng)絡(luò)上投資者明確不再投資銀行理財(cái)?shù)难哉摫姸啵舱f明眾多投資者對(duì)銀行理財(cái)虧損接受程度有限，要想讓銀行理財(cái)投資回歸必須看到銀行理財(cái)凈值的明顯持續(xù)回暖。

二是一些銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)會(huì)延長(zhǎng)贖回期限以應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但也有一些銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)會(huì)更強(qiáng)化理財(cái)產(chǎn)品的贖回便利性，從而讓銀行理財(cái)投資者有更多的投資和贖回選擇，這種更靈活的贖回銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)更吸引投資者。

三是銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的銷售會(huì)更加謹(jǐn)慎，同時(shí)現(xiàn)金管理類理財(cái)會(huì)回升。數(shù)據(jù)顯示：11月十家主要理財(cái)子公司的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品確余額比10月增加了4000多億元。而有的理財(cái)子公司以閑錢理財(cái)?shù)摹吧?jí)款”——同業(yè)存單及存款理財(cái)應(yīng)對(duì)目前的銀行凈值理財(cái)以債券為主要投資資產(chǎn)的狀況，從而改善銀行理財(cái)?shù)膬糁捣€(wěn)定性。同時(shí)某銀行理財(cái)還將理財(cái)產(chǎn)品每個(gè)工作日開放申購贖回，無申購費(fèi)、贖回費(fèi)，最快T+1到賬。

四是如果國(guó)家能出面，成立債券市場(chǎng)平準(zhǔn)基金成為債券市場(chǎng)的托底方，弱化債券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)甚至直接穩(wěn)定債券市場(chǎng)價(jià)格，可能會(huì)盡快修復(fù)銀行理財(cái)市場(chǎng)行情，那么就有可能很快恢復(fù)銀行理財(cái)凈值回撤造成的市場(chǎng)空間，很快會(huì)吸引大量的銀行理財(cái)投資入場(chǎng)。

無論是向左還是向右，都預(yù)示著在銀行理財(cái)市場(chǎng)未來的大分化，部分銀行理財(cái)會(huì)越來越注重風(fēng)險(xiǎn)的控制和凈值的穩(wěn)定性，另一部分則會(huì)更注重投資的收益能力。但無論如何，銀行理財(cái)投資者都受到了一次風(fēng)險(xiǎn)洗禮，部分穩(wěn)健型投資者退出銀行理財(cái)市場(chǎng)也是預(yù)料之中。（知識(shí)麒博士）

標(biāo)簽： 人們?cè)阢y行理財(cái)?shù)氖致房谧笥覟殡y左轉(zhuǎn)贖回、右轉(zhuǎn)抄底