雖然說銀行理財的寒冬并不為過，但同時銀行理財目前也處于一個左右為難的十字路口，向左轉則面臨大量的贖回潮，向右轉則抄底銀行理財賺取未來高收益。

到底應該如何選擇呢？相信絕大多數投資者都面臨艱難的選擇。

(相關資料圖)

首先，贖回潮來襲：銀行理財由于凈值大幅度回撤甚至6000多只破凈而面臨大量的贖回

目前銀行理財面臨凈值的大幅度回撤，甚至出現大量的虧損潮，導致很多以銀行理財低風險的投資者措手不及，甚至面對銀行理財的虧損而難以接受。

今年11月份銀行理財產品凈值出現大幅度的回撤，這種大面積凈值回撤現象不僅引發投資者的極大關注，更引發關于銀行理財寒潮來襲的擔憂。這種回撤造成多家銀行理財產品出現凈值回撤，個別銀行理財產品新發行后就直接跌破初始凈值，根據公開數據顯示，截至2022年11月17日近一個月銀行理財產品回報為負的有3012只，占比比例達到21.7%；最近一周銀行理財產品虧損的有7469只，占比比例達到51.5%。銀行理財產品的破凈率近8%，銀行理財子公司發行的15653只銀行理財產品中有1239只理財產品破凈。

這實際上還沒有完，如果是銀行理財產品破凈就此結束也許就不會引發焦慮。隨著銀行理財產品凈值的繼續深度回撤，銀行理財產品破凈數量已經從開始的1000只似乎進入了破凈的開掛期，銀行理財產品破凈數量不斷創新高，繼3000只破凈后再創4000只銀行理財產品破凈新高。這樣的破凈沖擊無疑會對銀行理財投資者不斷地沖擊靈魂。

2022年11月末全部理財子破凈產品數量占比升至高點17.6%，產品破凈規模達到9952億元。根據數據顯示，截至今年12月13日銀行理財全市場仍然存有34788只銀行理財產品（含銀行發行的理財產品和銀行理財子公司發行的理財產品），其中，銀行理財破凈產品數量已經達6281只。

有數據估計目前銀行理財虧損的投資者已經近2000萬個，說銀行理財產品破凈潮已經涉及到千家萬戶銀行理財投資者損失。而那些虧損的銀行理財投資者也損失慘重，有的銀行理財產品購買者2021年購買的一款銀行理財產品555天，現在到期按照業績比較基準測算應該有17600多元的收益，贖回時只有500多元的收益，感覺到很受傷；而有的投資者購買200萬元銀行理財產品，持有555天后贖回時由于凈值回撤導致虧損了70000多。更有多位投資者在社交平臺上表示，自己購買的某安銀行理財產品 “安心雙周盈”產品七日年化收益率為-33.5%，“安心周周盈”產品七日年化收益率為-23.01%。網友感嘆：感覺到現在的銀行理財已經不再可信了。

各種媒體上和網絡上關于投資銀行理財虧損的案例比比皆是，似乎如果沒有銀行理財產品虧損都不敢出來混了。有的銀行理財投資者戲言：是不是購買銀行理財買出了炒股票的感覺？更有網友質疑銀行理財產品投資相當于購買了“理財刺客”：銀行理財產品固收變固跌、穩健變凈值穩降、低風險演變成虧了本。

一些銀行理財投資者紛紛向銀行及銀行理財子公司提出質疑：客我購買銀行理財產品并把錢交給銀行進行投資，最后你銀行投資虧損了，虧損的后果卻要我完全承擔？難道銀行就沒有任何責任嗎？

從理論上當然銀行沒有任何責任，畢竟風險購買進自己承擔已經成為一種現實和規定，但投資者可以“用腳投票”，因此，一些投資者紛紛進行了贖回，數據顯示，2022年11月末，五大國有大行理財子公司以及招銀、興銀、光大、平安、信銀等十家理財子公司的理財管理規模約為17.1萬億元，僅11月份一個月理財管理規模縮減近6300億元。再根據普益標準理財監測數據顯示：全部銀行理財市場存量理財規模10月末為31.84萬億元，11月末降低到30.9萬億元，到2022年12月9日銀行理財產品存量規模再次下降至30.72萬億元。12月9日與10月末相比銀行理財規模減少了1.12萬億。

贖回可能是一些銀行理財投資者被動應對銀行理財產品凈值回撤的無奈之舉，同時對銀行理財機構則無疑會形成巨大的流動性沖擊，面對銀行理財產品的凈值回撤潮和理財產品贖回潮，銀行理財機構只能被動應對并向投資者的道歉以穩定投資者的情緒，截止2022年11月18日 26家銀行理財子公司中，已經有18家理財子公司向投資者道歉或解釋情況，并將銀行理財產品破凈值的原因歸于債市波動，同時安撫投資者對未來保持樂觀。一些專家也紛紛出面發表言論認為，銀行理財破凈只是短期暫時現象。

但只要銀行理財產品凈值不回暖，投資者的贖回潮難以得到逆轉。

其次，盲目抄底：認為銀行理財凈值回撤調整已經到位，未來仍然可以期待較高的收益

任何事情都是一半是海水，一半是火焰；就像天使在左，魔鬼在右 。更有一些投資者秉持“富貴險中求”的宗旨，認為銀行理財凈值已經大幅度回撤，甚至造成大量的銀行理財產品出現虧損，造成銀行理財虧損的因素已經快結束，目前應該是投資銀行理財產品的最佳時機，從而可以在未來獲得回調后巨大的收益。

就以某銀行兩只七日年化收益率為-33.5%和七日年化收益率為-23.01%的理財產品來說，即使面臨如此大幅度的凈值回撤，這兩只理財產品成立以來年化收益率仍然分別達到了3.74%、3.82%，仍然遠遠在理財產品的業績比較基準3.10%-3.50%和3.00%-3.40%之上，兩只理財產品在12月11日的凈值仍然達到了1.1068、1.1198。如果這兩只理財產品出現凈值回暖到以前的水平，仍然會有非常高的理財收益率。

客觀上來說，目前確實出現了一些有利于銀行理財產品凈值回暖的跡象和趨勢，最新的經濟政策已經開始啟動經濟發展行情，12月6日強調明年要“更好統籌疫情防控和經濟社會發展”，提出的“三穩”目標將“穩增長”位列首位。12月16日確定明年經濟工作總基調：堅持穩字當頭、穩中求進，大力提振市場信心。這都對明年的經濟進行了積極的展望和預期。

但銀行理財產品仍然面臨較大的贖回壓力，據廣發證券統計，12月將有2.5萬億元定期開放銀行理財到期，封閉型理財存續產品到期規模達4197億元，環比升32.71%。

但也應該看到，目前造成銀行理財凈值在幅度回撤、理財產品出現虧損的因素仍然存在，債券市場價格變動是造成銀行理財產品凈值回撤的原因，同時又是銀行理財產品凈值回撤的結果。債券市場體格波動和銀行凈值回撤成了一個互為因果的“死循環”：債券市場回調-導致-理財產品凈值下跌-從而形成-銀行理財凈值下跌客戶恐慌贖回潮-銀行理財贖回潮倒逼更多的債券賣出-債券大量的賣出又進一步加劇債券市場價格的回調。

隨著銀行理財產品凈值回撤甚至虧損，銀行理財產品在二級市場凈賣出資產的規模在大量增加，銀行理財的“非理性拋售”又進一步加劇了債券資產的價格下行壓力加大。理財產品“破凈”引發客戶集中贖回，迫使銀行理財產品管理人賣出理財資金所投資的債券資產，從而進一步影響銀行理財產品的持有凈值，從而進一步形成銀行理財產品“贖回—拋售”的負反饋。

其三，到底是向左還是向右：未來銀行理財投資的趨勢選擇

到底是選擇從銀行理財投資離場還是選擇擇機進行投資，取決于對未來銀行理財市場的判斷。

東吳證券分析認為，存續期銀行理財產品市場短期沖擊影響有限，中期12月封閉式銀行理財產品到期贖回壓力顯著增加，未來只有把產品到期潮“扛”完后贖回壓力才會回落。也就是說贖回壓力要在明年才能得到完全釋放。

未來如何規劃銀行理財投資？主要從幾個方面：

一是短期內離場資金仍然是主旋律，銀行理財資金回歸銀行存款是一個非常大的趨勢。今年以來，銀行存款的回歸是顯而易見的，前三個季度銀行存款增加了13萬億多就是一個證明。而在各種網絡上投資者明確不再投資銀行理財的言論眾多，也說明眾多投資者對銀行理財虧損接受程度有限，要想讓銀行理財投資回歸必須看到銀行理財凈值的明顯持續回暖。

二是一些銀行理財機構會延長贖回期限以應對流動性風險，但也有一些銀行理財機構會更強化理財產品的贖回便利性，從而讓銀行理財投資者有更多的投資和贖回選擇，這種更靈活的贖回銀行理財產品會更吸引投資者。

三是銀行對理財產品的銷售會更加謹慎，同時現金管理類理財會回升。數據顯示：11月十家主要理財子公司的現金管理類產品確余額比10月增加了4000多億元。而有的理財子公司以閑錢理財的“升級款”——同業存單及存款理財應對目前的銀行凈值理財以債券為主要投資資產的狀況，從而改善銀行理財的凈值穩定性。同時某銀行理財還將理財產品每個工作日開放申購贖回，無申購費、贖回費，最快T+1到賬。

四是如果國家能出面，成立債券市場平準基金成為債券市場的托底方，弱化債券市場價格波動甚至直接穩定債券市場價格，可能會盡快修復銀行理財市場行情，那么就有可能很快恢復銀行理財凈值回撤造成的市場空間，很快會吸引大量的銀行理財投資入場。

無論是向左還是向右，都預示著在銀行理財市場未來的大分化，部分銀行理財會越來越注重風險的控制和凈值的穩定性，另一部分則會更注重投資的收益能力。但無論如何，銀行理財投資者都受到了一次風險洗禮，部分穩健型投資者退出銀行理財市場也是預料之中。（知識麒博士）

標簽： 人們在銀行理財的十字路口左右為難左轉贖回、右轉抄底