中國家庭127萬億資產(chǎn)

或?qū)臉鞘修D(zhuǎn)入金融產(chǎn)品

1.從“房產(chǎn)時代”走入“金融時代”

(相關(guān)資料圖)

眾所周知，過去十幾年是國內(nèi)房地產(chǎn)發(fā)展的黃金時期。房子作為大類資產(chǎn)，成為了居民財富增值的保證。

近幾年，在“房住不炒”的政策引導(dǎo)下，房產(chǎn)在財富中的貢獻度正在下降。種種現(xiàn)象顯示，中國居民資產(chǎn)配置正逐步從房地產(chǎn)等實物資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)。

知名財經(jīng)作家吳曉波也曾在2021年終秀演講中預(yù)測過，2022年會繼續(xù)推進——新中產(chǎn)的家庭資產(chǎn)配置從實物資產(chǎn)大規(guī)模流向金融資產(chǎn)。

圖片來源：2021年吳曉波年終秀《周期之魅》

據(jù)彭博社報道，中信里昂證券預(yù)計，隨著中國的房地產(chǎn)市場惡化，中國家庭未來九年將把127萬億元人民幣（18萬億美元）資金轉(zhuǎn)入金融產(chǎn)品。

中信里昂證券中國金融研究部主管范海爍估計，到2030年，房地產(chǎn)在中國家庭資產(chǎn)配置中的占比將從2021年的37%下降至26%。相比之下，共同基金、理財產(chǎn)品和保險等投資資金在此期間的占比將從13%上升至21%。

2.中國家庭不動產(chǎn)配置比例可能已經(jīng)見頂

目前中國房價漲勢趨緩、加杠桿趨難，可能將降低不動產(chǎn)的吸引力。

中金公司研究部基于人口年齡結(jié)構(gòu)做的估算顯示，預(yù)測未來五年居民資產(chǎn)中不動產(chǎn)占比可能降低10個百分點左右。??

資料來源：CEIC，中金公司研究部

發(fā)達國家的經(jīng)驗

對我們有何啟示

我們現(xiàn)在走的大多是發(fā)達國家已經(jīng)走過的路，那么參考發(fā)達國家的經(jīng)驗，我們可以學到什么呢？

跨國比較顯示，人均GDP較高的國家其居民配置不動產(chǎn)的比例往往較低。居民在金融資產(chǎn)中，配置股票資產(chǎn)即風險資產(chǎn)的比例比較高。

如果對同一國家不同群體做類似分析，會發(fā)現(xiàn)同一國家不同收入和凈資產(chǎn)水平的群體與不動產(chǎn)配置比例負相關(guān)。

資料來源：Haver Analytics，Wind，《2019年中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負債情況調(diào)查》，中金公司研究部

我國居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)仍然比較保守，主要呈現(xiàn)出兩大特點：對房地產(chǎn)很有“好感”，對金融風險資產(chǎn)有些“畏懼”。

中國居民資產(chǎn)配置中，房產(chǎn)配置比例仍然占大頭。據(jù)吳曉波團隊調(diào)查顯示：北京、上海的千萬資產(chǎn)家庭，住房資產(chǎn)在中產(chǎn)家庭資產(chǎn)中的占比接近50%。

圖片來源：2021年吳曉波年終秀《周期之魅》

在金融資產(chǎn)配置中，近一半是現(xiàn)金存款，在股票基金等風險資產(chǎn)的比例也遠低于發(fā)達國家，整體風險偏好較低，多元資產(chǎn)配置還有提升空間。?

資料來源：CEIC，中金公司研究部?

*中國數(shù)據(jù)是基于我們的估算。

其他國家數(shù)據(jù)來自居民部門的資金流量表。

相比較而言，在經(jīng)濟更發(fā)達的國家，家庭資產(chǎn)配置風險偏好更高。

美國家庭資產(chǎn)配置中，股票占比33.1%，保險和養(yǎng)老占比32.6%，現(xiàn)金和存款13.5%……

日本家庭有超過半數(shù)資金放在現(xiàn)金和儲蓄類資產(chǎn)里，保險和養(yǎng)老金占26.8%；股票投資占9.5%；信托占5.2%……

綜上，發(fā)達國家的家庭資產(chǎn)配置更加分散，并且在保險和股票上的投入更多，“均衡配置”是家庭資產(chǎn)配置的必修課。

保險是家庭資產(chǎn)配置的基石

沒有保險兜底一切都是瞎忙

當今世界，正處于百年未有之大變局中。

從宏觀來看，全球經(jīng)濟形勢尚不明朗，面臨下行風險；從微觀來看，市場環(huán)境的變化推動著人們財富管理習慣的轉(zhuǎn)變，客戶需求出現(xiàn)了新的趨勢變化。

一方面，社會經(jīng)濟的飛速發(fā)展使國人積累了可觀財富，孕育了龐大的財富規(guī)劃與管理需求；另一方面，伴隨市場環(huán)境的轉(zhuǎn)變，國人在資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)上逐漸趨向求穩(wěn)的心理，對穩(wěn)定和安全性的追求日益高漲。

圖片來源：中國銀行私人銀行《中國上市公司創(chuàng)始人財富價值管理白皮書》

在激蕩的“淘金”年代過后，“穩(wěn)”，應(yīng)該成為每個家庭資產(chǎn)配置所必須考慮的重要因素，尤其是在疫情肆虐的今天。

資管新規(guī)和利率下行的新背景下，兼具安全性、收益性、穩(wěn)定性等的財富管理工具中，銀行理財已經(jīng)因資管新規(guī)被排除在外。保險，幾乎是唯一一個能滿足以上三點的財富管理工具。

吳曉波在一次采訪中就說過：保險是中產(chǎn)家庭資產(chǎn)配置的基石部分，如果一個家庭沒有人壽保險的話，幾乎不是一個現(xiàn)代家庭。

圖片來源：《十年二十人》訪談

財富管理最重要的特征就是確定性，確定財富安全，確定財富升值，確定財富運用，確定財富分配，確定財富不受婚變和糾紛的影響，保險的功能正是把這些確定變成了一定。

這幾年，越來越多的中國富豪，投保年繳費千萬甚至上億以上的大額保單并不是什么新鮮事了。

這些富豪愿意購買大額保單，真的只是為了給自己買一份保障嗎？

不完全是，高凈值人群更加看重保險這四個維度功能——

1.鎖定利率財富穩(wěn)增長

年金險或增額終身壽險，可以提前鎖定利率，長期持有保單就能實現(xiàn)財富穩(wěn)定增長。

白紙黑字寫進合同，收益持續(xù)穩(wěn)定，受《保險法》和監(jiān)管部門保護。確保能夠鎖定未來的終身收益，無論經(jīng)濟如何變化，都不用擔心利率下行的風險。

2.保證財富分配的確定性

保險作為國際公認的財富傳承工具，具有廣適用、門檻低、易操作、高效率、低成本的強大優(yōu)勢，同時傳承對象確定、可控、經(jīng)濟、私密、安全。

3.擁有良好的保密性

沒有人愿意把自己的個人財產(chǎn)、遺產(chǎn)的繼承方式公布于眾的，因為這是個人隱私。

依托保險法律屬性，按照投保人的意愿指定保單受益人。將財富有規(guī)劃傳遞給下一代人，在傳承中可以進行隱私保護，即便受益人是私生子女也會受到保護。

保單可以有效把個人資產(chǎn)變?yōu)殡[秘，較好的實現(xiàn)隱私保護。保單簽訂只在當事人之間，除根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)需要披露的情況外，保險公司對保險合同信息負有保密義務(wù)。

4.靈活搭配其他工具功能更強大

人身保單可以與家族信托相結(jié)合，做好保險理賠金進入信托財產(chǎn)的相應(yīng)安排，以便對資產(chǎn)更加靈活的管理，提升財富傳承控制力。

人身保險還可以與遺囑結(jié)合，如以自己為投保人的保單，同時訂立遺囑，明確其作為投保人身故后，基于該保單可能存在的財產(chǎn)權(quán)利歸屬（保險合同已有約定的內(nèi)容除外），如果能對遺囑進行公證就更加有助于避免這方面可能產(chǎn)生的糾紛。

家庭資產(chǎn)配置規(guī)劃不是一兩天能完成的，需要根據(jù)收入變化、家庭結(jié)構(gòu)變化動態(tài)調(diào)整和完善。

建議在專業(yè)人士的指導(dǎo)下，量身定制資產(chǎn)配置方案。通過多元化布局來降低風險，讓資產(chǎn)配置變得更加分散和合理，才能在時代的洪流中不懼變局，實現(xiàn)財富躍遷！

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標簽： 從房產(chǎn)時代已來到金融時代 中金公司