資金利率持續(xù)下行，隔夜利率下行至1％以下。12月19-23日，DR001和R001持續(xù)下行，周五分別下行至0.55％、0.80％，為今年以來最低值，全周平均值分別較上周下行25bp、19bp。DR007和R007周五下行至1.51％、1.95％，DR007全周平均值較上周小幅上行1bp，R007持平。

(資料圖片僅供參考)

1Y同業(yè)存單利率下行至2.60％。12月19-23日，存單發(fā)行5631.2億元，凈發(fā)行1148.5億元，凈融資額轉(zhuǎn)正，主要是由于本周發(fā)行放量。本周1年期AAA同業(yè)存單收益率轉(zhuǎn)為震蕩下行，周二上行至2.71％后轉(zhuǎn)為下行，周五下行至2.595％，較上周五下行12.5bp。目前1Y存單利率較1年期MLF利率低15.5bp。

1M票據(jù)利率維持0.01％，3M以上票據(jù)利率持續(xù)下行。本周票據(jù)利率仍然延續(xù)低位下行態(tài)勢，1M票據(jù)利率維持0.01％，3M票據(jù)利率下行22bp至0.08％，6M票據(jù)利率下行21bp至0.82％，1Y票據(jù)利率下行13bp至1.08％。

銀行間質(zhì)押式回購成交量繼續(xù)回落。12月19-23日，銀行間質(zhì)押式回購成交量平均值為5.08萬億元，較前一周的5.91萬億元繼續(xù)回落，周內(nèi)成交量持續(xù)下行，周一為5.46萬億元，周二至周五持續(xù)下降，周五為4.61萬億元。隔夜成交量也有所回落，周一至周五成交量在3.94-4.59萬億元之間，當周的平均值為4.24萬億元（前一周為5.09萬億元）。主要原因在于，從19日開始，14天資金可跨年，14天成交量周度均值上升至3911億元（前一周為565億元），部分機構(gòu)提前拆借14天資金跨年。

12月26-30日，資金面關(guān)注的因素：

第一，26日開始，7天資金可以跨年末，關(guān)注跨年資金需求；

第二，政府債凈繳款（發(fā)行繳款剔除到期）1297.3億元，前一周為1012.3億元；

第三，全周逆回購到期390億元，周一至周三到期量較大，為320億元；

第四，同業(yè)存單到期2651.8億元，明顯低于前一周的4482.7億元。

1

超儲影響因素更新

11月金融機構(gòu)信貸收支表和資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)尚未公布，待公布后估算11月超儲率。

12月19-23日，政府債凈繳款為1012.3億元。央行凈投放資金7040億元。其中，7天逆回購投放390億元，14天逆回購投放7140億元，逆回購到期490億元。

12月26-30日，央行逆回購到期390億元，政府債凈繳款為1297.3億元。

2

公開市場：12月26-30日到期390億

截至本周，逆回購存量7530億元，MLF存量45500億元。

12月19-23日，央行凈投放資金7040億元。其中，7天逆回購投放390億元，14天逆回購投放7140億元，逆回購到期490億元。

12月26-30日，央行7天逆回購到期390億元。

3

政府債：12月26-30日政府債凈繳款1297.3億

按繳款日計，12月26-30日政府債凈繳款（繳款剔除到期）1297.3億元。其中，國債凈繳款1299.1億元，地方債凈繳款-1.8億元。

12月26-30日，政府債合計發(fā)行7.2億元，其中，國債無計劃發(fā)行，地方債計劃發(fā)行7.2億元。

4

同業(yè)存單：凈融資轉(zhuǎn)正，1Y收益率下行至2.60％

主要銀行同業(yè)存單凈融資1156億元。12月19-23日，主要銀行同業(yè)存單發(fā)行5614億元（不含農(nóng)信社和民營銀行），凈融資1156億元，凈融資額轉(zhuǎn)正，主要是由于本周發(fā)行放量， 為近五周最大。12月12-16日，主要銀行同業(yè)存單發(fā)行3514億元，凈融資-1484億元。

12月26-30日，同業(yè)存單到期量繼續(xù)降至2653億元（調(diào)整周末）。2023年初第一周僅到期807億元，跨年兩周到期壓力均較小，而后回升至3061億元、5036億元。

存單加權(quán)發(fā)行利率為2.66％，加權(quán)期限小幅拉長。12月19-23日，同業(yè)存單加權(quán)發(fā)行利率2.66％，與前一周基本持平。存單加權(quán)發(fā)行期限小幅拉長至5.8個月，前一周為5.1個月。1年期存單占分類型銀行存單總發(fā)行量比例，合計21.4％（相對前一周+4.0pct），其中，國有行47.7％（-18.1pct），股份行9.9％（+5.0pct），城商行18.9％（+0.9pct），農(nóng)商行12.0％（+3.6pct）。

1年期AAA存單收益率下行至2.595％。二級市場方面，本周1年期AAA同業(yè)存單收益率轉(zhuǎn)為震蕩下行，周二上行至2.71％后轉(zhuǎn)為下行，周五下行至2.595％，較上周五下行12.5bp。一級市場方面，股份行1年期存單發(fā)行利率12月23日為2.65％，較上周五下行6bp。

來源：券商研報精選

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