中國基金報記者 林雪

市場走勢跌宕起伏的2022年過去了，近期證券私募基金的業績出爐了。數據顯示，有業績記錄的90多家百億私募，2022年的整體虧損超7%，其中超七成的百億私募遭遇不同程度虧損，多家股票策略私募去年凈值回撤超過20%、30%，甚至虧損接近40%。

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拉長時間來看，盡管近兩年90多家百億私募整體實現了超8%的正收益，但仍有多家機構2021年、2022年已經連續兩年出現業績虧損。

其中，近年來有百億私募冠軍的業績“變臉”，也有老牌千億私募的隕落；道歉、反思投資上的失誤，也成為寒冬里私募行業的關鍵詞。

超七成百億私募2022年業績虧損

部分業績暴跌超20%、30%

在市場走勢波動較大的2022年，上證指數跌了15.13%，滬深300跌了21.63%，創業板指跌幅更是達到29.37%。

在此背景下，百億級的私募基金整體也呈現虧損狀態。來自三方平臺的統計數據顯示，有業績記錄的92家百億私募機構旗下產品，2022年整體虧損達到了7.24%。

其中，去年僅有25家百億私募旗下產品的收益率為正，占比27%左右，包括一村投資等股票私募，上海寬德、思勰投資等多家量化私募，還有合晟資產、洛肯國際等債券私募。

但是基金君卻發現，去年有超七成百億私募都遭遇了不同程度的虧損，其中有33家百億私募2022年的凈值跌幅超過了10%。

多家三方平臺數據顯示，沖積資產、西藏源樂晟資產、東方港灣、趣時資產、石鋒資產、正圓投資、汐泰投資、盤京投資、淡水泉投資、泓澄投資等多家百億私募機構旗下產品在去年的虧損幅度甚至超過了20%、30%，表現比市場指數還要差。

百億私募冠軍業績大“變臉”

凈值大幅波動背后什么原因？

值得注意的是，這兩年頗受市場關注的新晉百億私募沖積資產，2021年以較高的收益率拿下年度私募業績冠軍，2022年卻遭遇了滑鐵盧，旗下產品業績虧損超35%。

公募出身、私募“實戰派”明星投資經理陳忠，前年從于翼資產“跳槽”，加盟沖積資產，吸引了大量客戶資金跟隨；同時公司旗下產品以突出的業績表現嶄露頭角，管理規模迅速突破百億元。

然而近一年沖積資產卻遭遇了大幅回撤，旗下產品平均虧損超過35%；其中，陳忠管理的部分產品，單位凈值還跌到了0.8元附近。業內人士分析，在2022年波動劇烈的市場環境中，陳忠管理的產品頻繁切換配置行業、加減倉位，卻沒有跟上市場節奏，可能是其表現不佳的原因。

2019年、2020年均以翻倍的年度收益，斬獲私募冠軍的廣東百億私募正圓投資，在2022年也遭遇了市場逆風，業績迅速“變臉”，公司旗下產品近一年平均跌幅超過20%；其中，去年3、4月正圓投資的產品一度凈值暴跌，但5、6月迅速反彈，然而此后卻沒有保持住正收益，一路下跌。

據了解，這家私募近年來在新能源領域的集中投資引發市場關注，去年底公司旗下私募產品還拿出3個億參與了TCL科技的定增。

事實上，去年8月正圓投資的《致投資者的一封信》，引發業內普遍關注。彼時，公司基金經理戴旅京管理的代表產品，一度年內回撤超過50%，且多只次新基金凈值在0.7元、0.6元附近，對此公司總經理廖茂林和基金經理戴旅京向投資者道歉，并解釋回撤原因是基金經理風格相對激進，持倉集中，高倉位運作，對短期宏觀環境的劇烈變化認識不夠深刻，上半年主要持倉品種接連遭遇黑天鵝。彼時公司還暫停戴旅京新產品的發行與新客戶申購，并承諾公司跟投產品的資金，在凈值創新高之前不贖回。

千億私募、老牌明星凈值連跌兩年

曾經的“白馬”為何連續逆風？

如果拉長時間維度，來自三方平臺的數據顯示，近兩年有業績記錄的95家百億私募整體收益為8.27%，其中67家實現正收益，占比為70.53%。

盡管如此，近兩年還是有多家老牌百億私募出現連續虧損。來自多家三方平臺的數據顯示，淡水泉投資、景林資產、東方港灣、漢和資本、泓澄投資等多家知名私募，2021年、2022年已經連續兩年出現業績虧損。

比如千億私募巨頭淡水泉投資，2022年旗下產品平均虧損超20%，近兩年來的虧損超過25%。這也使得淡水泉投資近年來發行的多只新產品，單位凈值跌至0.6元、0.7元附近。

去年10月淡水泉掌門人趙軍在一場線上投資人交流會上，談到了這兩年公司產品凈值下跌的原因，反思錯過新能源布局窗口期等。趙軍表示，公司在2021年三四季度布局了“雙低”資產，是造成去年上半年凈值下跌的核心原因，“雙低”資產是指在經濟下行影響下，行業景氣度低，但是預期未來景氣度會回升；同時因為短期不好，市場對這類資產的預期和情緒較低。

彼時趙軍還表示，淡水泉的凈值回撤是過去十五年來最大的一次，團隊內部也做了很多反思與認知。跟以往任何一次遇到階段困難一樣，公司要靠團隊更加冷靜地面對當下，專注在投資中，有信心能夠渡過這段相對困難的時期。

百億私募東方港灣近年來同樣業績表現不佳，2022年公司整體虧損超25%，近兩年業績回撤甚至超過了30%。其中，東方港灣旗下有些產品的虧損甚至達到40%、50%，凈值腰斬、跌到了0.5元附近。

值得注意的是，2022年年底，東方港灣創始人但斌通過個人微博發文，反思投資上的教訓，他表示，年初已經預見到市場不太好，所以做了風控措施，部分結構化產品配置了有一定安全墊的藍籌股雪球(產品)，但很遺憾，目前除了全球最大的智能手機公司和最大的軟件公司沒有敲入以外，其他藍籌股雪球前幾個月均已敲入，沒想到個股跌幅會超出30%。另外，投資A股過程中組合在4月沒能抄底，卻在6月追高買入，從而導致凈值回撤，而且美股的部分投資10月至今也導致凈值大幅回撤。

但斌感慨，這也是自2013年、2014年白酒危機以來，第一次遇到這樣的情況。連續遭遇兩年逆境，教訓多多，需要內省。

知名私募敦和資管近期召開年終策略會，公司高管直言，2022年沒有跑贏市場中位數和行業平均水平，回撤明顯大于同行。主要原因是2022年對海內外風險沒有足夠警覺，對大類資產配置的難度認識不夠，還有對風險和收益的平衡認識不足。其反思，一方面，資管產品對控制回撤要求較高，一旦凈值接近預警線和止損線，投資就會非常被動，甚至導致一些投資動作“變形”；另一方面，投資不能過分集中，也不能過分分散，基金經理需要把精力放在最有優勢的項目上，但產品收益來源也應做到多元化。

編輯：小茉

標簽： 暴跌近40％百億私募巨虧 千億私募連跌兩年 冠軍業績大變臉 私募基金