(資料圖)

越南作為亞洲出口型經(jīng)濟(jì)體代表之一，作為承接西方供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)體，一直被西方所看好，越南2021年末外匯儲備為1074億美元，2022年上半年GDP增速達(dá)到6.4%，越南公共債務(wù)與GDP比不足50%，但就是這樣“優(yōu)秀生”，面對美聯(lián)儲不斷加息，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力，國內(nèi)通脹壓力，2022年全年越南股指下跌34%，匯率全年貶值超9%。越南為阻止匯率進(jìn)一步貶值加劇資金外逃，2022年已經(jīng)消耗20%外匯儲備用于穩(wěn)定匯率，為了穩(wěn)定匯率拉大和美國利差，越南央行周一內(nèi)年二次選擇加息100基點(diǎn)。

越南債務(wù)壓力不大，主要應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)下行出口經(jīng)濟(jì)體容易出現(xiàn)資本外逃影響匯率穩(wěn)定，在控制匯率穩(wěn)定上，越南可以選擇外匯儲備進(jìn)行干預(yù)，也可以通過利率手段應(yīng)對，但日本英國不少歐洲經(jīng)濟(jì)體就沒有這么幸運(yùn)，不僅要小心翼翼防范出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，還需要穩(wěn)定匯率防止資金出逃加劇，英國甚至還需要應(yīng)對國內(nèi)通脹，英國這個屋四面漏風(fēng)。

日本債務(wù)GDP比達(dá)到250%，在穩(wěn)定匯率方面可使用工具則非常單薄，加息抬升債務(wù)成本，導(dǎo)致財(cái)政更大赤字，加大投資者擔(dān)憂，基于這么大的債務(wù)，日本為了控制債務(wù)成本，只能選擇繼續(xù)堅(jiān)守負(fù)利率，穩(wěn)定匯率上只能通過空耗外匯儲備給市場施壓。日本在保匯率還是保債務(wù)方面，重頭選擇保債務(wù)。

相比日本而言，英國壓力更大，英國債務(wù)GDP來到１００％，當(dāng)前英國不僅需要努力控制通脹，還需要穩(wěn)定匯率，提供債市流動性。

越南日本英國是全球不同債務(wù)水平國家縮影，但面對美聯(lián)儲加息美元回流背景，都承受著巨大壓力，全球債務(wù)高峰期加上歐美為控制通脹放棄零利率甚至負(fù)利率，加息不斷抬升債務(wù)成本，全球區(qū)域性出現(xiàn)債務(wù)違約，債務(wù)危機(jī)還會多遠(yuǎn)？

總結(jié)：全球債務(wù)高峰期遇上全球高粘性通脹疊加歐洲放棄負(fù)利率進(jìn)入加息通道，２０２３年全球經(jīng)濟(jì)下行，部分經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)衰退，區(qū)域性債務(wù)違約已經(jīng)是不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。而什么資產(chǎn)在應(yīng)對高粘性通脹，經(jīng)濟(jì)衰退，區(qū)域性債務(wù)違約具有對沖優(yōu)勢，將是不得不思考的問題。

歡迎點(diǎn)贊關(guān)注獲得更連貫觀點(diǎn)和邏輯！

標(biāo)簽： 越南耗掉20％外匯穩(wěn)定匯率 加息100基點(diǎn) 為保匯率OR防債務(wù)