11月14日，A股市場(chǎng)金地集團(tuán)、新城控股等多只地產(chǎn)股漲停，港股市場(chǎng)碧桂園、合景泰富集團(tuán)漲超30%。近期，地產(chǎn)板塊表現(xiàn)亮眼，房地產(chǎn)行業(yè)主題基金凈值回升，多只主題基金11月以來(lái)凈值漲幅超過(guò)10%。

(相關(guān)資料圖)

展望后市，基金經(jīng)理認(rèn)為，地產(chǎn)板塊仍有投資機(jī)會(huì)，但后續(xù)會(huì)從板塊普漲走向分化，需要更加謹(jǐn)慎選擇個(gè)股捕捉行業(yè)機(jī)會(huì)。

多只地產(chǎn)股漲停

近幾日的A股市場(chǎng)，房地產(chǎn)板塊成為表現(xiàn)最為亮眼的“一顆星”。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月14日，金地集團(tuán)、新城控股等多只地產(chǎn)股漲停，申萬(wàn)房地產(chǎn)指數(shù)漲幅2.08%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)當(dāng)天漲幅中排名第三。截至11月14日，近5個(gè)交易日，申萬(wàn)房地產(chǎn)指數(shù)上漲11.27%，漲幅排名第一。

港股市場(chǎng)上，11月14日，恒生綜合行業(yè)指數(shù)-地產(chǎn)建筑業(yè)漲幅超過(guò)6%，碧桂園、時(shí)代中國(guó)控股、合景泰富集團(tuán)等多只地產(chǎn)股漲幅超過(guò)30%。

申萬(wàn)房地產(chǎn)指數(shù)近期走勢(shì)

來(lái)源：Wind

對(duì)于地產(chǎn)板塊近期大漲的原因，有公募基金人士分析認(rèn)為，上周監(jiān)管發(fā)文表態(tài)支持“第二支箭”助力民企信用修復(fù)，幾家民企增信發(fā)債額度落地，以及杭州認(rèn)房不認(rèn)貸的政策調(diào)整，都反映穩(wěn)定行業(yè)是目前政策的主要思路，后續(xù)有望看到更多政策進(jìn)一步推進(jìn)，加快行業(yè)修復(fù)進(jìn)程。

受地產(chǎn)板塊大漲帶動(dòng)，房地產(chǎn)行業(yè)主題基金凈值也“水漲船高”。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月11日，11月以來(lái)，181只房地產(chǎn)行業(yè)主題基金中，有173只產(chǎn)品錄得正收益，其中，73只基金11月以來(lái)凈值漲幅超過(guò)10%。

本月凈值漲幅最高的房地產(chǎn)行業(yè)主題基金——西部利得策略?xún)?yōu)選C11月以來(lái)凈值漲幅達(dá)20.56%，截至三季度末，該基金的前四大重倉(cāng)股均是地產(chǎn)股，分別是金地集團(tuán)、新城控股、萬(wàn)科企業(yè)、龍湖集團(tuán)。

工銀產(chǎn)業(yè)升級(jí)、永贏(yíng)惠添益等房地產(chǎn)行業(yè)主題基金11月以來(lái)漲幅都超過(guò)了15%，前十大重倉(cāng)股中都有多只地產(chǎn)股，包括保利發(fā)展、萬(wàn)科A、招商蛇口、綠城中國(guó)、中國(guó)海外發(fā)展等。

基金經(jīng)理持倉(cāng)現(xiàn)分歧

事實(shí)上，公募基金三季度時(shí)已經(jīng)開(kāi)始加倉(cāng)地產(chǎn)股。廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)顯示，根據(jù)基金三季報(bào)，公募基金三季度加倉(cāng)最多的行業(yè)是國(guó)防軍工、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、煤炭等板塊，進(jìn)一步剔除行業(yè)指數(shù)上漲影響后，衡量真實(shí)的加減倉(cāng)方向，三季度公募基金加倉(cāng)最顯著的行業(yè)是國(guó)防軍工、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)板塊。

一些知名基金經(jīng)理三季度對(duì)待地產(chǎn)股出現(xiàn)了一些分歧。丘棟榮在三季度增持地產(chǎn)股，他管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有等產(chǎn)品增持了中國(guó)海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)。丘棟榮在三季報(bào)中表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)政策從限購(gòu)、金融等多維度進(jìn)一步放松，進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)暴露徹底后的修復(fù)階段，地產(chǎn)行業(yè)初露剩者為王的特征，更集中于高信用、低融資成本優(yōu)勢(shì)的央企龍頭公司，這些公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、潛在成長(zhǎng)性和盈利質(zhì)量都會(huì)更為優(yōu)異，并且當(dāng)前的估值極低，有較好的回報(bào)潛力。

謝治宇、童蘭、董理管理的興全趨勢(shì)投資截至三季度末的前十大重倉(cāng)股中，有保利發(fā)展、招商蛇口、萬(wàn)科A、金地集團(tuán)4只地產(chǎn)股，而二季度末，該基金的前十大重倉(cāng)股中僅有保利發(fā)展1只地產(chǎn)股。

不過(guò)，目前暫列今年主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金收益排名第一的萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略卻逐漸減持地產(chǎn)股。該基金前十大重倉(cāng)股在一季度末時(shí)有保利發(fā)展、金地集團(tuán)、萬(wàn)科A、新城控股4只地產(chǎn)股，二季度末時(shí)有保利發(fā)展和金地集團(tuán)兩只地產(chǎn)股，三季度末時(shí)僅有金地集團(tuán)1只地產(chǎn)股。

把握個(gè)股機(jī)會(huì)

對(duì)于地產(chǎn)板塊后續(xù)表現(xiàn)，多位業(yè)內(nèi)人士表示，地產(chǎn)仍存板塊機(jī)會(huì)，但后續(xù)會(huì)從板塊普漲走向分化，個(gè)股選擇上需更加謹(jǐn)慎。此外，隨著融資環(huán)境改善，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈下游建材等板塊基本面有望迎來(lái)改善。

創(chuàng)金合信基金金融地產(chǎn)研究胡致柏表示，在情緒和預(yù)期的快速轉(zhuǎn)向中，結(jié)合此前股價(jià)的下行，地產(chǎn)板塊因此獲得了較大彈性。他認(rèn)為，地產(chǎn)板塊基本面尚未出現(xiàn)明顯改善，此次反彈幅度較大，節(jié)奏較快，行情持續(xù)性存疑。不過(guò)，短期來(lái)看，預(yù)期轉(zhuǎn)向還未充分體現(xiàn)，地產(chǎn)仍存板塊機(jī)會(huì)，但后續(xù)可能會(huì)從板塊普漲走向分化，在個(gè)股的選擇上需要更加謹(jǐn)慎，最受益于政策導(dǎo)向和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量更優(yōu)的房企更加值得關(guān)注。

諾德基金研究員楊雅荃表示，本次對(duì)民營(yíng)房企的融資支持是一次重大的轉(zhuǎn)折。地產(chǎn)板塊后續(xù)表現(xiàn)會(huì)分化，部分民營(yíng)房企目前的估值仍然非常低，后續(xù)依然有較大修復(fù)空間。近期政策主要改善的是民營(yíng)房企融資困境，不僅可以改善其下游建材、輕工、家電企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)量，還能加快保交付的速度，下游相應(yīng)行業(yè)的需求有望邊際回升。

嘉實(shí)基金認(rèn)為，房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈行情演繹后續(xù)或分為兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是估值修復(fù)，政策、市場(chǎng)情緒與預(yù)期會(huì)帶動(dòng)估值的逐步修復(fù)。第二階段則要看房地產(chǎn)未來(lái)具體的銷(xiāo)售等情況，看產(chǎn)業(yè)鏈中是否會(huì)進(jìn)一步出現(xiàn)更優(yōu)質(zhì)的企業(yè)或機(jī)會(huì)。看這些房企中，除了傳統(tǒng)的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)之外，是否還有更多新業(yè)務(wù)，包括商業(yè)，物業(yè)等永續(xù)性業(yè)務(wù)。一旦永續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展起來(lái)，會(huì)對(duì)這些企業(yè)的估值提供更有力的支撐。

胡致柏還表示，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，開(kāi)發(fā)企業(yè)問(wèn)題緩解和保交樓的加快推進(jìn)，利好地產(chǎn)鏈。從應(yīng)收賬款和地產(chǎn)需求層面看，建材板塊的修復(fù)或?qū)⒖煊诩译姾洼p工板塊，建材內(nèi)部的防水、五金、瓷磚、涂料等細(xì)分板塊，基本面和情緒上都有望好轉(zhuǎn)。此外，前期受地產(chǎn)債務(wù)環(huán)境惡化影響較大的銀行、保險(xiǎn)板塊，受益于資產(chǎn)端情況預(yù)期好轉(zhuǎn)，或有望估值修復(fù)。

編輯：王寅

標(biāo)簽： 地產(chǎn)板塊亮眼主題基金水漲船高 后市機(jī)會(huì)在哪