“提前還貸”對于銀行而言就是一種典型的期權風險。

也就是當利率出現波動時，由于這類業務的主導權在客戶方，因此相當于客戶持有了某種期權，可以中止原先合約，重新訂立新的合約，從而使銀行產生損失。

(資料圖片僅供參考)

一、利率風險

利率風險是指利率變化對銀行帶來的風險。以下先講點基礎知識。隨便翻開一本銀行資產負債管理的書籍里應該都有。

具體來講，利率風險又可細分為幾種風險：

（1）重定價風險，即利率水平發生平移變化，比如各期利率同步變化，由于銀行資產負債之間有重定價缺口，因此承受風險；

（2）利率曲線風險，即利率曲線形狀發生變化，即長短期利率變動幅度不一致；

（3）基差風險，即本來匹配的、相同特征的基準利率，發生不同步的變動。比如我國目前銀行貸款與存款的定價基準不一樣，前者是LPR，后者還未完全基于LPR，存貸的基準利率變動不一致，就產生基差風險；

（4）期權風險，即客戶發生不利于銀行的行為，比如利率上升時存款取出重存，利率下降時貸款提前還款然后重貸。

銀行談論利率風險時，前三種風險談得多，第四種期權風險不太會談到，因為對于這種風險銀行能選的對策其實并不多。對策不多的具體含義是，即使你真的準確預測了利率走勢，那么你可以緩解其他三種風險，但你依然對期權風險無能為力。

按揭貸款提前還貸，對于銀行而言就是一種典型的期權風險。

這里的期權風險，不是指真的有期權，而是指：當利率出現波動時，由于很多銀行業務的主導權在客戶一方，因此相當于客戶持有了對存款、貸款等業務的某種期權，可以中止原先合約，重新訂立新的合約，從而使銀行產生損失。

比如，存款利率上升時，很多客戶可以中止原來的定期存款，重新存入，因為他有提前中止定期存款的權力（而銀行并無中止定期存款的權力）。按規定，如果定期存款提前支取，那么已存的時間段只能享受活期存款利率。因此，如果一筆定期存款已經存了較長時間，提前支取是不合算的。但如果是剛剛存入不久的定期存款，突然加息，那么取出重新存入是合算的。

貸款這邊也有同樣的情況。很多客戶擁有提前償還貸款的權力，因此當市場利率下降時，很多借款人會償還掉原來的貸款，重新申請一筆貸款，從而節省利息。有些貸款品種甚至本身就設計為隨借隨還，那么更加便利這種操作。

而當利率呈反向變動的時候，銀行仍然承擔期權風險。比如利率高位時，銀行吸收了一些定期存款，后來利率下降了，存款人發現自己當時的那筆存款利率好高，就盡可能不去提取了，即使要用錢也先從別的地方騰挪周轉一下。而利率低位放出去的貸款，則可能會出現后來借款人有錢了也先不還，因為他們后面可能又要用錢時，屆時再貸款利率就高了。

銀行客戶所持有的業務期權，導致銀行通過調節重定價期限的方式來改善利差的努力，被抵消了一部分。

比如，如果銀行預測到利率將會上行（即現行利率是低位），那么它會盡可能拉長負債的重定價期限（比如融入一些偏長期的負債），縮小資產的重定價期限（比如投放一些偏短期的資產），這樣能讓利差回升來得快一點。但如果客戶也預測到了利率將上行，他們將與銀行逆向操作，比如縮小資產期限（對于銀行而言是負債），拉長負債期限（對于銀行而言是資產）。

期權風險是銀行固有的一種風險，其根源在于業務主導權在客戶一方，對此銀行能做的事情不多。比如，有時會在貸款合約中加入提前還款的罰金，但出于銀行競爭、維護客戶關系的需要，這種罰金不會設得很過分，甚至有時就免掉。再加上現在行業一直提倡減費讓利，哪家銀行敢設過分的罰金，就等著客戶舉報吧……

二、提前還貸

關于我國近期的按揭貸款提前還貸，有以下一些信息：

（1）按揭貸款的實際平均期限約為7-8年，大部分都會提前還完。大家申請按揭貸款時，期限有20年、30年，近期還有媒體渲染還有更長期限的按揭貸款，可以“貸貸相傳”。這些只是博下眼球而已。從銀行了解的情況是，大部分按揭貸款都是7-8年還完的。借了錢是要付利息的，因此借款人有了錢都會提前還掉，不會坐著白付利息。因此，按揭貸款提前還貸是常態，只是以前沒有人關注這個事情。

（2）按揭的提前還款主要發生在春節前后，因為此時很多人會有年終獎、年底分紅、貨款回流等大筆資金進賬。而在平時，我國居民整體收入水平還不高，平時不太能攢下很多錢，因此平時的提前還款不大。但也會有些特殊時期，比如資本市場（包括股市、債市）回調，導致居民撤回金融投資的資金，也可能會有還款。這個可能能解釋去年底理財產品凈值波動時按揭還款增加。

（3）投資消費需求的減弱導致提前還款增多，而新申請房貸少，導致銀行按揭增長乏力。對于老百姓而言，按揭貸款是一種期限較長、利率較低的貸款品種，有其自身優勢。當春節前后居民領到獎金等資金時，用于投資、消費之后，暫時不用的資金，自然就會來還款。近期投資渠道不多、消費意愿不強，因此還款的人增加。但與此同時，買房的人少了，因此，新申請按揭貸款少了，導致按揭貸款的“凈增額”（央行金融數據披露的是凈增額）壓力很大。所以，今年的主要矛盾是新申請太少……

（4）這次引發媒體關注，主要是因為按揭還貸得“排隊”，引發輿論不滿。這可能是因為銀行零售貸款有任務量，還款太多，而最近新申請按揭的又少（因為購房少了），導致按揭貸款的凈增壓力很大，銀行無法完成投放指標，故而部分分支機構故意推遲。近期監管部門已經發話，要求銀行強化以客戶為中心的理念，盡快處理還款業務。

（5）近期其他個貸品種利率極低，可能導致出現貸款置換行為。比如近期為了支持實體經濟，個人經營貸、個人消費貸利率極低，很多甚至到了4%以下，而前幾年的按揭貸款利率較高，兩者利差較大。雖然兩者名義期限不同，但實際期限相差并不大。比如按揭實際期限是7-8年，如果已經還了3-4年的，剩下3-4年，而有些個人經營貸、個人消費貸品種期限也有1-3年，兩者接近了，因此會有客戶考慮置換，以節省利息。類似的結構性貨幣政策經常導致套利行為，通過嚴格監管檢查能夠遏制這種行為，但耗時耗力，消耗公共資源，因此學術界對結構性貨幣政策一直存在爭議。

按前文所述，期權風險是一種銀行相對而言比較無能為力的風險，不可能消滅。銀行或許能做的，就是擴大業務種類，覆蓋更多客群，不同客群行為相異性大，緩解整體經營風險。

文章來源：國信證券王劍 原文標題：《提前還貸小知識：銀行期權風險》

標簽： 為何銀行提前還貸難 貸款利率