中國基金報記者 方麗 陸慧婧 曹雯璟

【資料圖】

正式進入最后一個月，距離2022年公募基金年度業績收官戰越來越近，近期A股市場的回暖讓這一波基金業績爭奪戰增添一些戲劇性。

數據顯示，目前滬指行至3156.14點，距離年初開盤的3649.15點已經跌去了13.29%，在這期間不少基金抓住了市場機遇。Wind資訊數據顯示，截至12月2日，主動權益類基金中排名第一是黃海管理的萬家宏觀擇時多策略基金，年內業績為超過60%，達到61.29%，是今年以來唯一一只業績超60%的主動權益基金。而同樣是黃海管理的萬家新利、萬家精選A位居第二、三位。

從目前看，黃海管理這三只基金業績和后來者存在較大業績差異，擁有非常強的業績領先優勢，或許今年會再現2019年、2020年等“一人包攬前三”的盛況。不過近期市場有所反彈，地產、銀行等價值風表現較好，究竟2022年最終排名如何，還有待市場檢驗。

又現一人包攬“前三”

今年主動權益基金虧損

2022年市場可謂是震蕩下跌，一波三折。從主流指數來看，除了紅利指數為0.07%的正收益外，其他主流指數均出現不同程度的下跌。其中上證指數、滬深300、深證成指、創業板指的跌幅分別為13.29%、21.65%、24.48%、28.28%。

各大行業表現分化也很嚴重。中信一級行業中，電子、綜合金融、傳媒、建材、國防軍工、輕工制造、計算機、家電的跌幅均超20%，只有煤炭一枝獨秀，漲幅達到27.7%，此外交通運輸漲幅也達到1.05%。

整體來看公募基金今年業績表現略優于主流指數。WIND資訊數據顯示，截至12月2日，權益基金今年以來平均收益率為-15.48%（包括混合型、股票型；剔除今年新成立基金、僅計算披露了11月30日凈值基金），比滬深300、深證成指、創業板指等各大主流指數表現都要好。

其中，持股倉位在80%以上的普通股票型基金“失血”嚴重，今年以來平均業績為-18.87%，偏股混合型基金今年平均跌幅也達到19.59%。

值得一提的是，今年以來一直震蕩不休，僅少數行業有所表現，因此今年基金業績分化較大。2021年，主動權益類基金業績排名第一和第十的基金，收益率僅相差10個百分點左右，而目前第一名與第十名的差距拉達到44個百分點左右。

WIND資訊數據顯示，截至12月2日，目前主動權益類基金年內業績排名第一是黃海管理的萬家宏觀擇時多策略基金，年內業績為超過60%，達到61.29%，是今年以來唯一一只業績超60%的主動權益基金。而同樣是黃海管理的萬家新利、萬家精選A位居第二、三位，收益率分別達到55.44%、46.65%。

目前黃海管理的三只基金和后來者業績差距甚大。目前排名第四的是繆瑋彬管理的金元順安元啟，和第一名的業績差距達到22個百分點左右。實際上，年內業績前三位排名維持穩定，均為黃海管理的三只基金。

值得一提的是，近兩年頻頻出現一位基金經理包攬業績前三的情況，如2019年廣發基金劉格菘一人包攬業績前三，2020年趙詣一人包攬前四的情況，若黃海能繼續保持如此高的業績領先優勢，也可能復制這類輝煌。

此外，表現較好的還有英大國企改革主題、萬家頤和A、中銀證券價值精選、華商甄選回報A等。從規模的角度來看，目前主動權益類基金排名在前列的基金大多數為規模在十億以下的基金。業內人士分析，這類基金更容易在市場震蕩情況下抓住機遇，獲得較好收益。

不過，今年明顯從業績排名上看，煤炭、地產等行業基金大幅跑贏其他主動權益基金。對此，萬家基金副總經理、萬家宏觀擇時多策略基金經理黃海表示，今年是宏觀波動的大年，而宏觀波動主要來自于兩方面因素：一是全球高通脹下美聯儲持續的、超預期的加息；二是疫情對國內經濟的反復擾動。前者帶來全球能源股的大行情，后者使得投資者對國內穩增長政策的預期較強，特別是在房地產領域。此外過去三年的結構性行情，使得權益資產過度地配置在成長股這一風格，而顯著低配于金融和周期等價值股。

“尤其在今年這樣一個內外都有不確定性的環境下，低估值、高分紅、業績穩定的公司是稀缺資源，大類資產配置必然會有一個從成長股流向價值股再平衡的過程，目前這個再平衡的過程仍在持續進行。”黃海表示。

匯添富基金經理劉昇也有自己觀點，他認為，今年全球宏觀基本面并不是太好，大部分行業的基本面都受到一些宏觀因素的影響而走弱，各行各業的結構性亮點不多，所以今年基本面強勁或者低估值疊加基本面改善的公司相對表現較好，煤炭、地產等傳統行業就屬于后者，這些行業此前基本面預期十分悲觀，估值大幅下降，今年由于他們的基本面改善明顯，驅動了相關板塊估值修復。

“市場本身具有比較有節奏的輪動特性，一般來說，單一風格很難持續跑贏超過三年時間。而本輪行情從2019年開始，到2021年結束，三年的過程中成長風格累積了非常高的超額收益，因此在今年的調整中，價值風格獲得更好的表現是一種正常現象。” 華寶動力組合基金經理劉自強表示，從價值與成長板塊的估值差異來看，這種調整還沒有完全結束，未來一段時間仍然是價值風格會比較占優。

年末排名戰膠著

基金經理保持定力應對

距離全年排名戰落下帷幕已經不到一個月時間，最后20個交易日的角逐也分外激烈。

截止12月2日，目前權益基金前十名榜單與今年上半年的“半程”榜單相比，前十座次中換了四席，中信建投低碳成長、招商穩健平衡、中庚價值品質一年持有、浙商智選價值四只基金上半年擠進前十的基金已經退居十名之外。

從目前的最新排名上看，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選三只基金與排名第四的金元順安元啟相比，依舊維持著至少8.21個百分點的領先優勢，金元順安元啟想要挑戰冠軍更是需要追趕22.85%的業績差距。

前五名中，排名第四的金元順安元啟與排名第五的英大國企改革主題以及英大國企改革主題與排名第六的萬家頤和之間的業績差距仍有6個百分點左右。不過，第六—第十名之間的業績差距非常微小，比如，排名第六的中銀證券價值精選與華商甄選回報的年內收益相差不到1個百分點，這也意味著一旦行情出現變動，排名隨時可能改寫。

事實上，11月以來，包括港股、醫藥、地產等上半年受壓制的板塊輪番爆發，權益基金座次已經在一個月之間重新洗牌。重倉光伏板塊的中信建投低碳成長基金最近一個月凈值下跌4.87%，排名也從10月末的全市場第6名滑落至第11名，10月末排名第8的中融研發創新最近一個月微跌0.27%，最新排名也掉至第13名。白冰洋管理的中銀證券優勢制造、中銀證券健康產業兩只基金則強勢擠入前十，她管理的另一只基金——中銀證券價值精選排名也從10月末的第10名上升至目前的第7名。

盡管最后沖刺階段的表現關系著這一整年努力的回報，不過多位基金經理表示，投資需要放長眼光，年末更是要保持定力。

華寶動力組合基金經理劉自強表示，最后一個月，一般會更多考慮明年的布局，不會刻意為了排名而做激進的配置。這個階段需要更多的耐心，尋找出明年市場的最優主線，提前布局，然后等待市場的反饋確認，最后加大配置，獲取新一輪行情的回報。

鑫元長三角混合基金經理李彪也直言，不會因為最后一個月的時間來過分的強調年度內的排名而改變前期的投資策略，應該還是和之前保持一貫的投資策略，不會有很大的變化。“接下來的一段時間和一年中的每一天都是一樣的。”他說道。

“我會著眼長遠，依舊保持積極樂觀的心態來應對最后一個月。”匯添富基金經理劉昇對一年一度的年末排名戰也持相同的心態。他表示，自己將繼續聚焦光儲產業，遵循自己的選股框架，戰略性把握未來5-10年有望持續高增長的公司，適度關注逆向和低估值重估的機會。

萬家基金副總經理、萬家宏觀擇時多策略基金經理黃海也認為，在投資中，堅持中長期的視角和偏絕對受益的策略更重要。

“雖然四季度以來宏觀政策頻出，變化較大，市場也震蕩波動，但我們仍秉承價值投資的理念，努力去挖掘中國經濟轉型大背景下的結構性機會，并長期地持有市場定價不充分、估值偏低的優質公司，并契合行業和公司基本面的邊際變化不斷地優化投資組合，以期持續地實現絕對收益地回報。”黃海指出。

明年經濟大概率出現復蘇

或將帶動市場重回上升軌道

激烈的業績排位戰還在繼續，不少基金經理也在為明年布局做足準備，相對看好明年市場。

目前業績位居第一的黃海談及年底反彈表示，這一方面是由于美國經濟數據的下行，美聯儲加息預期明顯放緩，美元兌人民幣匯率企穩；另一方面是由于防疫政策的優化，以及房地產政策三箭齊發，市場對明年的經濟預期開始轉向樂觀。

“A股市場在強預期弱現實的背景下，將呈現震蕩筑底的態勢，相信隨著不確定性的逐步降低，宏觀政策的有效發力，明年A股市場有望迎來堅實的長期底部。”黃海表示。

劉自強也相對看好明年的市場。他表示，中長期來看，我看好后續的行情。一方面，市場在3000點左右反復調整后，估值水平已經處于歷史低位；另一方面，政府在穩增長方面持續發力，正扭轉房地產行業的危局；同時，疫情管理的精細化過程，將打破過去的桎梏。疊加今年形成的低基數，明年的經濟大概率會出現復蘇。這將帶動市場重回上升軌道。

“國內經濟上行的動力將越來越充分，海外不利因素不斷消化，目前估值處于歷史低位，站在當下，當前國內宏觀與海外環境的負面因素在不斷消化，若無突發情況，我們對市場的未來表現相對偏樂觀。”李彪也是偏樂觀。

李彪還表示，看好未來港股市場表現，基于三方面原因，一方面，美聯儲有望結束這一輪的加息周期，變成降息周期；第二，國內產業政策緩和。近期，房地產政策已經出現緩和，后續互聯網教育政策也有望得到緩和。這些都將是促使股價明顯上漲的重要催化劑；第三，當前恒生AH股溢價指數處于歷史高位，后續有望持續收斂。

而張延閩談及中期市場解讀到，第一、機會僅限少數行業的現象不可持續。過去三年宏觀環境壓力較大，在不確定性下投資者過度追逐確定性，讓極少數行業在非常短時間透支其估值潛力。因此過去占了太多便宜的品種非常值得警惕。

第二、?風險暴露于大多數行業也不是常態。今年以來讓投資者焦慮的主要因素都來自于外部宏大敘事的話題，而自下而上微觀企業的能力并沒有發生太多變化。如果我們相信企業家精神是穿越周期的最終力量，那么現在集中批量出現風險暴露的情況也一定不是常態。

第三、尋找高賠率的資產。隨著市場對外部負面新聞的充分反應，越來越多的公司進入待擊球甜蜜區。對于當前的市場可以更貪婪一點，應該充分挖掘中期高賠率的股票。

“長、中、短期都看好光儲行業未來的表現，當前光儲板塊很多公司的成長空間、速度、持續性、確定性都很好，估值已經回落到有吸引力的水平。以光伏、儲能為代表的清潔能源未來幾年可能會成為全球各國最重要的經濟活動之一。” 劉昇則談及看好的領域。

看好地產鏈、消費、醫藥、疫后復蘇等板塊

對于看好板塊和值得關注的投資機會，地產鏈、消費、醫藥、疫后復蘇等板塊都有提及。

“當前階段更為關注內需相關度較高的中下游制造業、服務業和科技行業。”朱紅裕表示，第一是制造業升級的戰略性機會，包括數字化浪潮之下的計算機軟件及云計算，產業升級的長期機會；生產性服務業，如檢測服務等。二是疫后修復的困境反轉性機會，包括受益于國內需求復蘇、政策態度友好、成本下降或競爭格局改善的領域，如白色家電、大眾消費品、地產物業、高等職業教育、醫藥生物等。

而黃海更看好穩增長政策下的投資機會，特別是供給端偏緊或者出清較為徹底的行業，在需求恢復的階段會有較好的彈性，比如上游資源品和地產產業鏈；同時也看好未來需求逐步企穩回升的消費類優質公司。

劉昇表示，看好光儲板塊。其一，關注行業空間大、產業階段處于高成長導入期、增速顯著快于行業整體、價格敏感度低、競爭格局好、盈利水平高的光儲新場景——“戶用分布式光儲”產業鏈。此外 “大型地面電站光儲”和“中型工商業光儲”的產業前景也十分廣闊。其二，關注儲能領域先發優勢顯著、技術創新持續領先、護城河持續加深、盈利能力有望周期向上的電池龍頭。其三，關注光伏領域新技術有望突破且有望中長期持續領先的公司。

張延閩則會從兩個方向找機會。一、?傳統行業的周期反轉。我們相信周期的力量，當傳統行業供求關系發生逆轉時，周期回擺會帶來非常好的投資機會，比如正在關注的造船、禽養殖行業；二、?新的產業趨勢。細分行業的技術突破往往帶來一輪新的產業趨勢投資機會，比如3D打印，創新醫療器械，化工新材料等等。

“由于價值與成長的輪換仍在進行當中，因此會比較看好價值方向。在經濟逐步復蘇過程中，也是價值類品種首先獲益。因此目前比較看好地產、地產鏈、消費、醫藥、疫后復蘇等板塊，同時，也積極關注高端制造等國產替代機會高的方向。” 劉自強表示。

李彪表示看好三條主線：一是內需經濟相關的主線，國內穩增長的措施持續落地，內需潛力將不斷被激發。二是核心零部件國產化主線。國內在加快制造強國和質量強國的建設步伐，核心零部件國產化領域具備充分優勢，可投優質標的不斷涌現；三是央企國企改革主線。在全面深化供給側改革的背景下，國企改革加速推進，國企改革戰略布局所帶來的投資機會值得關注。比如軍工、運營商等板塊。

編輯：艦長

標簽： 最牛大賺61％年度基金排名戰來了 基金經理